中邮基金彭旭告别公募 困惑支柱产业发展方向(图)

　　中国最具“狼性”的基金经理彭旭，正告别公募基金。

　　知情人士昨日告诉早报记者，中邮基金原投资总监彭旭已办好离职手续，正式从中邮基金离职。“（彭旭）目前在休息，今后职业应该还和投资相关，但很可能是自己单干。”

　　资料显示，彭旭此前先后任职港澳证券、银华基金、华夏证券，在证券圈内颇有名气，有众多圈内好友，比如王亚伟、陈继武等。2006年彭旭加入中邮基金，作为基金业内的一匹黑马，其管理的中邮核心优选基金2007年复权单位净值增长率高达191.47%，在同类基金中排名第二。

　　质疑随之而来。彭旭“猛杀猛打”的风格也一度遭遇投资者乃至自家管理层团队的质疑，甚至在2007年10月就有过一次离职风波。在2008年、2010年和2011年，中邮基金出现大幅亏损。

　　“他觉得目前的市场环境，让他无法坚持他的投资风格。”一位接近他的人士说，目前公募基金追求的是排名，而彭旭则对自己认为正确的东西异常坚持，但短期的公募基金排名，又是一个无法绕开的问题。

　　和市场的“不合拍”

　　2011年6月份和11月份，早报记者曾两次同彭旭交谈，彼时他已萌生退意。他说， 之前的二十年干得很有激情，但现在越来越不想干了，干得很无聊。“这个职业我既不能把我的资源有效配置，同时又不能替老百姓挣钱，那我还做什么？”

　　彭旭提到的资源的有效配置，是指基金将其大部分资产配置支撑中国经济发展的支柱产业上，从而使得包括投资者在内的多方获益。但最近两年，这样做的结果往往与市场不合拍，使得中邮基金的业绩受到了浮亏的质疑。

　　比如，在2010年他坚持持有绩优蓝筹股，拒绝参与彼时受到市场追捧的创业板，同时作为公募基金的投资总监，彭旭在其他公募基金人士缄默的时候，他多次指出新股发行估值太高，二级市场没办法投资。

　　“比如很多新创业板的公司，从发行的第一天我就觉得高估了。我不管你是朝阳产业还是夕阳产业，我看的是业绩，是公司的增长和估值。”彭旭说，尽管这些创业板的公司中，可能产生伟大的企业，但是选中的概率并不大。

　　结果是，尽管2011年创业板泡沫如期破灭，但是2010年中邮基金因为没有享受该泡沫而排名靠后。

　　2011年，彭旭曾坚持看好高端制造业，中邮基金旗下的基金业坚持对该行业重仓持有。

　　同样，2011年在整体市场大幅亏损的情况下，中邮基金依然表现不佳。“我也有能力去炒作，但是炒来炒去做波段，最终赚的是普通投资者的钱，有意思吗？”彭旭反问，这样的工作没有任何价值。

　　不支持仓位论

　　截至目前，彭旭在证券业从业时间达到了16年，而其为中国投资者广为所知则始于2007年，该年8月17日中邮基金旗下第二只基金中邮核心成长的成立，该基金开募首日累计认购申请即超过募集规模上限150亿元，在一个月后新基金申赎时，短短几天创造了600亿元的销售纪录。

　　上述销售规模主要来自彭旭管理基金取得的优异业绩。Wind资讯显示，彭旭管理的中邮核心优选基金2007年复权单位净值增长率高达191.47%。

　　换而言之，在当时业内人士看来，彭旭即等同于中邮基金。不过，在高业绩的同时，彭旭的操作手法也开始被质疑，比如高仓位、高换手率。

　　“其实后面的换手率并不高，高换手率是因为在2006年和2007年我不断地发现了更好的投资品种，因此才有高换手率。”彭旭解释说。

　　至于仓位，彭旭一度认为那不应该是基金经理考虑问题，因为美国基金即使维持高仓位运作，基金经理的职责主要在于选出最好的投资品种。“其实仓位这个东西，除了2008年全球性金融危机，正常情况下基金中期的业绩绝对不是仓位比出来的。”

　　彭旭进一步反思说：“仓位其实我也挺痛心的。我原来想坚持的理念是中国基金更多通过配置、结构和选股来战胜市场，而不是通过仓位控制，因为仓位只会加剧市场波动。可是现在仓位控制，已经变成基金做收益中的一个很重要手段。”

　　“公募基金发展到现在面临瓶颈，这个瓶颈不是市场的原因，而是公募基金自身的行为决定了结果，这个结果就是老百姓对公募基金没有信任，为什么？你越在里面折腾，最后的结果是都赚不到钱，或者赚钱如刀口舔血。而赚不到钱的结果，从这个行业来说是自我毁灭的过程。”彭旭说。

　　支柱产业发展方向困惑

　　在去年11月份，早报记者曾经问彭旭，在市场上摸爬滚打十几年，最大的困惑是什么？彭旭说是中国今后的产业发展方向在哪里？找出了方向也就找出行业，等于理清了今后一个大周期内的投资逻辑。

　　“未来十年主线是什么，你只有把主线理出来了，这种股票叫蓝筹，这些行业叫蓝筹行业，基金的大部分资金是应该在蓝筹里面进行基本配置的行业，然后拿一小部分资金搞搞小成长。”彭旭说，经济的主体好比树干，树干都没找到，凭什么说这个树枝未来很好呢？

　　彭旭继续表示，树枝只是锦上添花，比如说目前有几个基金排在前面，但是百分之八十的基金是亏损的，因为树干表现不好，所以不管怎么折腾，能够偶尔胜出，但是是不能长期胜出。

　　值得一提的是，在2011年6月份，早报记者采访彭旭之前，他在同瑞银证券相关人士讨论后认为，中国如果房地产周期没有完，那么这个行业的相关行业的股票，未来下一轮还是有机会的，因为现在是货币政策包括通胀对其进行了制约，从目前来看，其觉得房地产周期还没有完，至少没有到顶。

　　对于看好的行业，除了他提到的制造业外，他还表示看好旅游业。他分析说，景点是消费品的资源品种，一次性投入可以获得长期回报，资源品的溢价现在还没给，这个市场未来无限。

　　“我喜欢从大周期来考虑问题，我赚到是大趋势的钱，一旦考虑确定大周期，我一般不会考虑1%或者2%的买入差价。”彭旭总结说，其坚信在一个大的周期中，其能取得高于市场平均水平的投资收益。

　　和2007年彭旭一度离职中邮不同的是，彭旭的上述投资理念或没有机会再中邮基金实践了。据悉，接任彭旭投资总监位置的或为中邮基金现任副总监邓立新。

　　作者：柯智华来源东方早报)