理财沙龙基金“一对多”四大优势VS四大风险

　　基金“一对多”

　　四大优势VS四大风险

　　基金“一对多”开闸已有时日，从各大基金公司推出“一对多”产品销售情况来看，还是相当火爆的。作为新生事物，投资者对其充满了期待，但也充满了困惑。“一对多”产品的投资价值究竟在哪里，又面临着哪些风险？本期理财沙龙，本报联合搜狐基金频道共同邀请了上投摩根专户投资部经理丁成，来为投资者答疑解惑。

　　嘉宾

　　观点

　　关注收益别忽视风险

　　上投摩根专户投资部经理 丁成

　　相比普通的公募基金，“一对多”有自己独特的优势，但在投资中也不能忽视风险，因此投资者要清楚的了解自己的收益目标和风险承受能力。

　　“一对多”四大优势

　　首先是投资方案个性化，专业的投资顾问将在对客户做全面需求分析的基础上，提出投资方案，并与客户就方案充分沟通。每个“一对多”账户都有一名专业的投资经理进行投资管理，而每一名投资经理背后，都有一个强大的研究支持团队。

　　其次，“一对多”操作灵活可以进退自如。一般而言，专户理财的管理规模适中且比较稳定，可以综合各方面因素进行灵活配置，而且专户理财业务投资限制少，可以适度集中投资，提高获取收益的潜力。

　　第三，“一对多”业务收费方式灵活，而通过业绩报酬形式给予资产管理人有效的激励，更有利于发挥资产管理人的积极性。

　　第四，由投资顾问、产品经理及投资经理组成的专户理财团队，为客户提供专享的专业服务，交流更透明更及时。客户可以直接与投资经理交流，定期或不定期得到投资组合的报告。

　　“一对多”四大风险

　　“一对多”产品可借助灵活的仓位做到市场下跌时保住本金，市场上涨时又超越指数，这是最理想的状态。不过“一对多”产品也并非“稳赚不赔”。

　　首先，“一对多”仍有本金亏损的风险，毕竟市场变幻莫测，只不过“一对多”产品配置灵活的特性使得本金亏损的风险相对于公募基金有所降低。

　　其次，踏空市场的风险。“一对多”若追求绝对收益，仓位可以降至零，当投资经理对未来市场走势无把握时，从规避风险的角度出发，可能会选择减仓或者空仓的策略，这就存在看错方向踏空市场的风险。

　　再次，是流动性的风险。根据证监会的法规规定，“一对多”每年最多只有一次退出机会，因此当投资者遇到资金周转问题时，不能像公募基金那样随时赎回。

　　最后，目前市场上“一对多”产品的期限一般都是在1年或2年，如果这个产品到期了，不管市场是否还在上涨，产品都要清盘，投资者的最终收益也会因此受到影响。此外，与公募基金一样，“一对多”专户同样存在因择股失误、择时错误、风控不力等因素导致亏损的风险。

　　现场

　　提问

　　长期向上的趋势不会改变

　　基民：您觉得什么样的人适合投资“一对多”？

　　丁成：专户理财的门槛比较高，我觉得专户投资的客户除了需要有大量的闲置资金外，还要对自己的理财需求有明确的认识，在为自己设立了合理的收益目标时，也要确定自己有足够的风险承受能力，并具备一定的投资经验。此外，对流动性有特殊要求的投资者，也需慎重考虑。

　　基民：我比较关心资金的安全，“一对多”产品是不是也会赔钱？

　　丁成：“一对多”并非稳赚不赔，投资收益一样受市场情况、实际运作等多种因素影响。但是相对公募基金来说，“一对多”的仓位比较灵活，不像公募基金那样仓位有上下限的约束，市场行情向下走或趋势不明朗的时候，专户基金经理完全可以根据对市场的判断进行低仓位或空仓等待，这也是“一对多”相对公募基金来说的一个优势。

　　基民：您介绍说“一对多”产品一般周期在两年左右，如果现在购买的话，那么明年的市场很关键，请您谈谈对未来市场的看法吧。

　　丁成：从宏观经济来看，今年保八已经没有悬念，投资仍在稳步增长，消费一直保持平稳，而出口明年肯定会比今年好，因此“三驾马车”决定了明年的经济形势将会更好。 从资金面看，货币供应量和新增贷款不会出现大幅下降，外围资金还会涌入中国，明年A股市场的资金即使不能比今年充裕，也不会很紧张。

　　从政策面看，现在很多人担心宽松的政策将会退出，我认为政策退出是迟早的事情，但退出是为了未来经济更稳健的发展，只会对市场造成短暂的调整，不会改变市场长期向上的趋势。全球来看以色列、澳大利亚、印度等国宽松政策都已逐步退出，但具体到中国，我认为至少明年上半年宽松政策全面退出的概率不大。

　　具体到A股市场，由于上半年行情涨得太好，机构获利颇丰，现在做多动力有所减弱，我认为未来2个月难有大规模行情出现，但是下跌空间也有限，因为经济复苏已经确认，企业盈利还在增长，市场长期向上的趋势不会改变。比较看好的板块有围绕经济复苏的金融地产、钢铁、化工，以及大宗商品、黄金、世博概念、低碳经济等主题投资机会。

　　基民故事

　　看重基金经理投资风格

　　在沙龙现场，基民们对“一对多”问题一个接一个，从产品的投资策略，风险控制，一直到“一对多”的费率以及多大规模更适合运作等，现场还有不少投资者直接问丁成“您觉得您的投资风格是什么？”来印证这位投资经理是否符合自己的投资喜好。

　　一位基民告诉记者，最近这段时间他一直在忙着听讲座，并且在研究这些市面上的理财产品。包括基金“一对多”、信托产品以及银行的理财产品等，就是为了能够给自己的闲置资金找一个风险可控，又能获得一定收益的理财渠道。他觉得“一对多”产品的投资回报其实在很大程度上还是取决于基金经理的投资能力和投资风格，而基金公司的投资能力和完善的投研体系应当是做好“一对多”业务的基础，因此他还是比较看重整个基金公司的实力。