17只沪深300指数基金最先受益股指期货

　　　本报讯 昨天是股指期货开户首日，由于时间过于仓促，加上交易佣金、正式交易时间等重要信息尚未明确，昨天杭州各家期货公司受理的开户申请遇冷，有些公司甚至是零开户。根据此前发布的投资者适当性制度，单是50万元开户资金门槛就已经将绝大多数投资者挡在门外，开户首日遇冷在意料之中。

　　不过，普通投资者仍然有机会从股指期货这项新业务中获益。市场普遍认为，随着股指期货及融资融券业务的推出，资金将加速流向标的指数中的蓝筹股，从而推高相关指数基金的收益。尤其是与股指期货标的指数相同的沪深300基金，将随着两项新业务的推出创造更多的投资机会。

　　开户首日遇冷

　　据浙商期货(原浙江天马期货)一位工作人员介绍，昨天早上9点，一名上海投资者在浙商期货上海松林路营业部成功开户，交易编码为01000000。这名客户早在几天前就准备好了相关材料，昨天只花了半小时就完成了开户手续，他的保证金账户中有100万元。中国金融期货交易所总经理朱玉辰昨天确认这名投资者是第一位成功开立股指期货交易编码的客户。

　　不过昨日前往期货公司开户的投资者并不多，包括南华、新华、新世纪、永安、中大在内的杭州几家期货公司均反映，昨天电话咨询开户的投资者有很多，但到营业部开户的基本上没有。中大期货一位负责人说，中金所在春节长假前才公布投资者适当性制度及相关配套文件，投资者还来不及准备大量证明文件。

　　据介绍，在备齐全部证明材料及开户资金的前提下，完成股指期货的开户流程至少需要半小时，其中比较费时间的是完成股指期货基础知识测试和投资者适当性评估，前者共30道题，答对24道以上为合格；后者则需要70分以上。

　　利好指数基金

　　普通投资者或许很难参与股指期货交易，但在这项业务正式开始之前，却可以利用它的预期效应通过相关指数基金来获得收益。

　　股指期货首个合约的标的指数是沪深300指数，节前公布的融资融券试点标的证券则包括深证成指的40只成份股和上证50指数的50只成份股，基本上包含在沪深300指数的成份股中。市场普遍认为，今后，投资者出于战略配置、套利交易与风险管理等需要，会主动增加蓝筹权重股投资，提升它们的合理估值水平。

　　南方沪深300、深成ETF及联接基金的基金经理潘海宁表示，从发达国家经验来看，股指期货推出前后，大盘股指数的市场表现往往都跑赢中小盘指数，股指期货将进一步提升指数基金的投资价值。对于指数基金特别是沪深300指数基金、中证100指数基金，股指期货一旦推出，沪深300指数将成为市场的重要筹码，其成份股将被更多基金所配置。因此，股指期货推出的预期，有望使沪深300指数成份股的价格因资金追捧而进一步上涨，从而对以沪深300指数为标的的指数基金产品及那些主要投资于沪深300成份股的大盘蓝筹基金构成利好。

　　与此同时，股指期货推出后，指数基金还可以合理运用股指期货来减少基金与标的指数的跟踪误差。普通指数基金的投资目标是追求跟踪误差的最小化，由于基金本身的费用、交易成本、大额申赎等因素，使得指数基金无法完全跟上指数的涨跌，而股指期货的推出有利于指数基金减少跟踪误差并挖掘额外收益来弥补这部分的成本。比较可行的做法是，在基金建仓或者遇到大额申购、赎回的情况下，指数基金可以使用一小部分资金做多股指期货合约，等申赎资金到账后平仓，从而降低基金的跟踪误差。

　　从短期看，股指期货的推出将对市场产生正向刺激，提升相关指数及其权重股的估值水平和流动性。但从中长期来看，并不会改变股市运行的大趋势。

　　算上刚刚成立的申万巴黎沪深300基金，目前已成立运作的沪深300基金共有17只。