南方深成指ETF基金：牛市领涨 熊市少跌

　　南方基金作为基金行业“老兵”，在2009年下半年推出了其首只ETF基金——南方深成指ETF。基金所跟踪的指数标的为具有代表性的“深圳成份指数”，该指数与“上证综合指数”并列为目前A股市场两大权威指数，代表了深交所中优秀中小盘上市公司的股价表现。其突出的风格特征和成份股良好的流动性表现，不仅满足了机构投资者对风格配置资产的需要，在过去的市场周期中深成指“牛市领涨、熊市少跌”的优异业绩表现，也令其成为个人投资者出色的投资标的。

　　具体而言，深成指的编制突出了流通市值和市场成交活跃度，更为贴近于以目前A股市场上投资者的实际收益情况。此外，与其它指数成份股比较，深证成份指数具有较为鲜明的中盘成长风格，主要体现在以下几个方面：一、深证成份股指数成份股数量较小，是一个风格较为鲜明、持续性强的窄基指数；二、行业配置集中于产业升级的先进制造业和驱动中国经济飞跃的第三产业；三、在目前经济复苏阶段，中小盘企业估值弹性较大，成长性较高，阶段性价格表现更有可能超越市场，风险和收益预期均较高。

　　而与其它市场指数相比，深证成份股指数成份股流通比例高，平均流通市值与大盘风格上证50指数较为接近，显著高于其它市场指数，表现出较好的交易深度——较高的流通比例以及交易深度有利于降低指数投资的流动性风险，更适于较为灵活的战术性择时操作。

　　随着新一轮经济周期的到来，中国成为最先复苏的经济体之一，也是最具有成长活力和潜力的地区之一，从长期看，中国经济长期向好的预期将会对证券市场形成支撑，在这其中，具有鲜明稳健成长风格的深成指预期收益较高。而从中短期分析，目前市场主流意见认为2010年A股以震荡为主，货币政策收紧措施上半年出台可能性较高。而目前经过一段时间调整后的指数处于相对低位，下跌空间有限，因此我们判断在指数的震荡和波动中会存在明显的交易型机会。这种机会的安全边际源自经济复苏周期中企业盈利的改善，而风险主要在于政策的不确定性，因此对投资者择时能力的要求较高。