兴业可转债基金点评:规避市场下跌风险的效果好

　　兴业可转债基金成立于2004年5月11日，截至2010年3月31日基金规模为29.41亿。在偏债配置型基金中表现出低风险中等收益的特征。

　　投资要点

　　◆产品特征

　　下行风险控制较好：自成立以来，兴业可转债业绩持续表现较好，充分展现了可转债这一投资产品的特性和优势。在股市上涨过程中，可转债股性突出，充分分享牛市收益；在市场下跌过程中，可转债的债性较强，能够较好地规避股市风险。该基金长期业绩表现相当出色，2007年以来取得了净值增长121.37%的优秀表现，对于一只股票仓位上限为30%的基金来说取得这样的业绩确实难能可贵。2010年以来在市场震荡中取得了仅下跌4.54%的业绩，下行风险控制较好。

　　资产配置灵活：该基金审时度势，对市场大方向把握较好，根据债券市场和股票市场的变化及时调整相应的仓位，以提升基金收益。在2008年二季度市场下行趋势明确之时开始，大幅度减少股票持仓，使基金规避了市场继续下跌带来的系统性风险，而在2009年一季度和二季度连续加仓，把握住了股票市场回升的行情，为基金带来了较好的收益。

　　具备一定的债券配置能力：从近几年在可转债和债券上的操作来看，该基金根据市场运行的特点对转债和债券的配置进行灵活的选择，具备一定的债券配置能力。虽然其2008年对股性较强的转债的仓位变化不大，导致业绩受到一定的影响，但其同时加配央票以及企业债都取得了较好的效果。而到2009年7月债市回落时，此时该基金对可转债以及债券都进行了减持，有效规避了部分市场下跌的风险，取得了较好的效果。