来源：第一财经日报
作者：黄婷
深圳景良投资总经理廖黎辉悲观地认为，市场短期的超跌反弹已经宣告结束，大盘二次探底将跌破2200点
端午节过后，本周只有短短两个交易日，但投资者的心情就像是吃多了粽子，胀得难受。大盘调整已两个月，仍然不见起色，而前期表现不错的创业板、中小板和医药股也
“这些板块的补跌将加速市场探底过程。”深圳景良投资总经理廖黎辉悲观地认为，市场短期的超跌反弹已经宣告结束，大盘二次探底将跌破2200点。
机构抛弃“避风港”
受到农行IPO招股启动的影响，本周大盘股表现相对抗跌，在所有行业都有所下跌的情况下，银行、保险、地产三大行业跌幅均控制在1%以内。但前期被称为“避风港”的行业和板块，本周则出现了补跌的现象，其中医药、智能电网、计算机跌幅最大，均超过了6%。
同时，前期表现相对强势的中小市值股票本周遭受重创，创业板个股成为重灾区，本周两个交易日里，创业板指数连续下跌超10%。
上证综指本周收于2513.22点，下跌2.21%；深成指收于9966.54点，下跌1.93%。
“节后这两天创业板、中小板和医药股这些前期强势板块的补跌，进一步显示了市场的弱势特征。” 深圳纬基投资的投资总监李凯说。
中金公司指出，药品价格管理办法出台的预期或是医药股走弱的主因。药品需求比较刚性，所以在经济不好的时候业绩波动比较小，从而体现出防御特性，但是另一方面医药股业绩大幅超预期的可能性也小，所以高估值溢价构成了补跌的风险。
另一方面，上海鑫狮投资总裁迈克吴也指出，医药股被基金过度持有，在消息面的影响下，基金集体跟着政策操作，导致了医药股的暴跌。
今年以来，基金一直把医药股当做“避风港”。截至今年一季度末，基金重仓持有的医药股市值合计为473.86亿元，与去年四季度末相比上升了26.05%。从持股结构上来看，被重仓持有的医药股由去年四季度末的56家增加到65家。
而在本周医药股的下跌中，抱团取暖的机构资金集体出逃成为进一步做空医药股的主力。上证所盘后交易公开信息显示，周四跌停的海正药业（600267.SH）的卖出席位上，机构独占三席，且卖出金额相对较高，累计达到7067.46万元。
部分医药股属错杀？
就在机构“遗弃”医药股的同时，有私募基金人士则认为这轮调整过后的医药股存在建仓机会。
深圳龙腾资产总经理吴险峰认为，医药股这两个交易日的下跌更多是由于受到消息面的影响，再加上前期涨幅较大，因而出现补跌，但他表示跌下来的医药股具备中长期建仓机会。
“药品价格管理办法不是针对药品生产企业，药品生产企业实际影响不大。”吴险峰说，目前其仓位上也有部分医药股，这轮医药股跌下来还会考虑买入医药股，主要选择一些具有定价权的独家品种的医药股，还有就是一些具有较大想象空间的，如具备整合预期的医药股。
一直看好医药股的李凯在本周也只是选择性地减持了部分医药股。
李凯认为，药品价格管理办法主要是针对高毛利率的药品厂商，比如创业板一些高毛利的医药公司。“我们本周减了这类医药股。”
李凯说，但一些中药饮片的医药公司，受到整个板块下跌的影响也跌下来了，这类医药股则属于被错杀的，这些具备长期潜力的公司还是具有长期持有的价值。
加速二次探底
自4月中旬下跌以来，廖黎辉一直维持空仓观望，对于当前A股市场，他仍然持悲观的态度，认为当前市场还存在进一步下跌的空间。
廖黎辉指出，超跌反弹基本上结束了，市场有可能创新低。农行上市短期内使得政策面偏暖，但不能改变市场下行趋势，医药股、创业板、中小板节后的补跌也加速了大盘创新低的过程。廖黎辉认为，市场会进一步下跌至2100~2200点左右。
李凯也认为当前市场并没有见底。他指出，首先，近三个月的货币政策还是偏紧的，M1还是处于高位，货币政策短期内放松的可能性很小。其次，从市场层面上看，在2500点附近，短线交易者操作比较活跃，但是长期投资者还是比较低调，长期投资者情绪仍然较为悲观，对市场仍不是很看好，偏保守。市场在目前点位要有行情可能性比较小。
李凯目前只保持三成仓位操作，其中主要为医药股和电子类股票。
银河证券则认为，目前资金面是影响市场走势的重要因素，农行开始招股，交行配股缴款仍在进行中，周五中行可转债上市及四家中小板股票上市，都将对市场资金面形成考验。从盘面看，前期表现强势的医药股开始补跌，估值偏高的中小盘题材股走弱，资金出逃迹象较为明显，显示市场资金面紧张、投资者持股信心降低，预计后市大盘重心下移。
相对乐观的吴险峰在本周则选择了进一步加仓，在周五将节前四成的仓位一下子加至六成。
“主要是弱周期股票，包括一些跌幅较大的科技股。”吴险峰说，目前市场处于震荡筑底的过程，很多景气行业一旦跌下来就是建仓机会，这些行业中期建仓时机已经出现。
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