九成股基八月获得正收益 重仓消费板块者领跑

　　8月份市场再度陷入震荡，股票型基金（剔除指数型基金）未能保持7月的亮丽业绩。不过，平均2.9%的单位净值增长率，与上证综指8月以来1.01%的跌幅相比，依然整体跑赢大盘；逾九成股基净值呈现了正增长。行业配置对基金净值的影响再次凸显，重仓消费类板块的股票型基金净值增长率排名急升，领涨所有股基。

　　　仅4只股基未跑赢沪指

　　　A股7月份的大幅反弹，使上半年损失惨重的股基迎来翻身机会。然而市场的红火行情未能长久延续，进入8月，股指再度进入震荡整理行情。8月初至27日，上证指数围绕2630点上下波动，指数区间振幅5.34%，跌幅则为1.01%。

　　　Wind数据显示，8月以来，有199只股票型基金单位净值实现正增长，在全部216只股基中占比超过90%。216只基金中，仅4只基金未跑赢上证综指，净值下跌幅度最大的为2.8%。虽然这一业绩与上半年相比足以让投资者感到安慰，但是8月份仅剩两个交易日，全月要获得跟7月同样出色的表现可能性显然是微乎其微。据统计，7月份股票型基金平均净值增长率为8.75%，而8月份以来这一数据仅为2.9%。

　　　就单只基金来看，8月以来净值增长率最高的是申万巴黎消费增长，涨幅为9.18%，泰信优质生活则以8.3%的增长率位居第二。东吴行业轮动、易方达行业领先紧跟其后。值得注意的是，申万巴黎消费增长7月份排名在后三分之一，泰信优质生活也未进入前四分之一，但是此次却一举成为领涨前锋。而7月份净值涨幅最大的基金如今却后退到倒数三十名之列。

　　　行业配置效应再显

　　　7、8月份基金净值增长率的差异、排名的变化再次凸显了板块阶段性表现差异和基金行业配置的不同对净值变化的影响。

　　　受房地产政策调控放松的预期和前期超跌、估值相对较低等因素影响，7月份周期性板块强势反弹。Wind统计数据显示，按照证监会行业分类，7月份房地产板块涨幅高达20.82%，为当月涨幅最高的板块。周期性板块如机械设备仪表、金属非金属、采掘业涨幅排名均较为靠前。而与消费相关的医药生物制品、批发和零售贸易、食品饮料等板块则涨幅相对落后。

　　　8月市场发生明显变化。金融保险、采掘、房地产板块分别下跌5.02%、2.51%、2.51%，其它周期性板块涨幅也未能延续前月的强势。相反，批发和零售贸易、医药生物、纺织服装皮毛等弱周期的消费类板块，则涨幅靠前，分别上涨8.66%、8.78%、6.43%。

　　　重仓板块的不同表现也影响到了基金净值表现。申万巴黎消费增长二季报显示，二季度末其持有医药生物制品、批发和零售贸易、食品饮料、纺织服装皮毛合计占基金净值的比例超过30%，而其对房地产的配置则为0。该基金的基金经理在二季报中也表示“尤其看好在城镇化、劳动者收入提高以及拉动内需背景下的消费行业，比如中西部地区的百货、中低端消费品、医疗服务”。

　　　对此，有分析人士认为，周期股7月份持续上涨，8月估值修复基本完成，而非周期行业特别是与消费密切相关的行业在8月则再次凸显其在震荡行情中的优势。在这一转变过程中，坚持重仓周期性行业的基金净值表现难免受到行业配置的拖累。消费股具有稳定性与防御性特点，无论政策如何波动，其中的优质个股有望成为机构避风港。