加息重挫债市 加息周期中还能买债券基金吗？

　　　央行加息已过去一个多月，此前表现出稳定收益能力的债券基金业绩有所分化。Wind数据显示，加息以来至11月24日，六成债基净值在此期间下跌，其中二级债基跌幅大于一级债基，但仍有57只债基取得正收益。相比近期股市大幅下跌，债券基金的避风港作用仍然比较明显。

　　央行重启加息后，债市首当其冲，此前已连续14个月未有较大调整的国债和企债指数应声回落。截至11月24日，国债指数下跌0.57%，企债指数下跌1.42%。债券基金明显受到了加息的冲击，Wind数据显示，此间47只一级债基净值平均下跌0.31%，91只二级债基净值平均下跌0.64%。24只一级债基和57只二级债基在此期间净值下跌，其中有16只净值跌幅超过3%。

　　在57只取得正收益的债基中，申万添益宝A/B、国泰金龙债券A/C、农银恒久增利A、易方达稳健收益A/C等10只基金净值涨幅超过2%，区间收益最好的基金与最差的基金业绩差达到7.64个百分点。业内人士指出，债市大幅调整之时，部分债基却逆势上涨，主要是可转债市场和新股收益对债基近期表现有较明显贡献。

　　虽然收益有所缩水，仍无法抹杀债基在今年股市大震荡中的避风港作用。统计显示，截至11月24日，39只一级债基和84只二级债基年内收益分别高达6.17%和6.96%，且所有债基均取得正

　　收益，有20只债基收益率超过10%，前几名基本上被富国、华富、长盛、申万巴黎等债基包揽。与偏股基金4.86%的平均收益相比，债券基金在今年股市大震荡中的优势比较明显。其中，富国天丰、长盛积极配置等基金今年业绩甚至超过了多数偏股基金。

　　值得关注的是，市场对于债券基金的热情并未受到加息的影响。比如昨日首发的天弘添利分级债基迅速结束募集，成为继富国汇利分级债券基金、华富强化回报基金之后，今年第三只单日售罄的债券基金。本周一成立的博时转债增强债券基金募集到36.35亿元，另一只绩优债基长盛积极配置也传来近期持续大额申购的消息。而在证监会网站公布的基金募集申请核准进度公示表上，自7月份以来，共有22只新债基递交了募集申请，占比超过1/3，其中创新型债基成为主流品种。

　　随着加息周期的到来，债券基金是否还有投资价值？申万巴黎添益宝债券基金经理周鸣认为，加息其实并不可怕，资金处于闲置状态，特别是在负利率环境中面临缩水的风险才更可怕。从历史上看，加息并不必然导致债券基金收益率下跌，因为债券基金的投资比较灵活，可根据市场环境展开主动管理，灵活调整组合期限，应对加息带来的影响。过去5年，尽管股市牛熊交错，但债券基金的平均收益仍超8%。总体而言，债券基金依然是跑赢通胀、进行资产配置、低风险偏好投资者的较好选择。