国际金价连涨 黄金基金热卖难掩“破发”隐忧

　　随着近年来黄金投资热的兴起，黄金投资品种也是推陈出新。日前，国内首只黄金基金诺安全球黄金基金(以下简称“黄金基金”)开始正式发行，并受到市场热捧，发行首日便募集近8亿元。与目前市面上各类黄金投资品种相比，黄金基金的门槛最低，但记者也发现，在黄金基金受 到热捧的背后，其风险不容忽视。

　　记者昨日走访了工行、建行、招行等代销渠道了解到，该黄金基金发售首日认购量就达到了近8亿元。当日仅招行一家银行就募集了近4亿元，工行、建行合计募集金额也超过3亿元，业内人士指出，由于该基金的募集上限为33亿元人民币，极有可能提前启动末日比例配售。

　　据了解，黄金基金主要通过投资于境外有实物黄金支持的黄金ETF，紧密跟踪金价走势。该黄金基金募集规模上限约为33亿元人民币，投资范围主要包括已与证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金中有实物黄金支持的黄金交易所交易基金、货币市场工具以及证监会允许该基金投资的其他金融工具。此外，该基金为对冲本外币的汇率风险，可以投资于外汇远期合约、外汇互换协议、期权等金融工具。 相较于纸黄金、实物金、黄金T+D等热门投资方式，黄金基金有何优势和劣势？

　　首先是投资门槛优势。记者了解到，投资者从诺安基金网上交易系统或代销机构的最低认购金额为1000元(中国工商银行销售网点认购的最低额为5000元)，是目前各类投资中门槛最低的。投资纸黄金需10克起步，最低需要3000元；黄金T+D和黄金期货每操作一手通常需要花费4万元左右；投资实物金条起点在3000元至3万元不等，但变现困难。专家表示，黄金基金投资门槛“更低”，且像其他基金一样经过3个月封闭期后即可随时赎回，急需用钱时可随时变现，适合普通老百姓投资。

　　山西证券基金研究小组分析师段超指出，目前在国内市场里还没有可以直接投资国际黄金的理财产品，而黄金基金是第一只跟踪国际黄金价格的QDII指数型基金，因此其投资价值非常明显。

　　黄金基金一推出就受到投资者热捧，让人联想到首批QDII出海时的盛况。2007年，首批QDII基金在股指处于高位时掀起发售高潮，由于公司宣传包装到位，因此此类产品“当日售罄”频繁上演。但其后行情突变，QDII净值大幅缩水，有的产品至今净值尚未回到1元发行价。

　　专家表示，黄金基金主要追踪金价，且受仓位限制，其风险不容忽视。根据相关协议，该黄金基金投资于有实物黄金支持的黄金ETF不低于基金资产的80%；现金或者到期日不超过一年的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。

　　投资者刘先生对此表示，“在股市大跌的时候，很多股票型基金受制于投资比例，不能大幅减仓而让基民受损，那么黄金基金会不会也面临类似的问题”？

　　事实上，今年以来，黄金价格波动幅度较大，就在上周伦敦现货金的最高价位曾达1430.81美元/盎司，最低达1371.85美元/盎司，相差近60美元。东证期货研究所首席宏观经济分析师陆兼勤表示，黄金基金持仓的黄金ETF仓位不得低于80%，这就导致它只能被动跟随金价，基民需重视此类风险。投资黄金基金其实跟投资实物金类似，由于黄金基金的净值变动是紧盯金价的，因此，在金价上涨时基民才有机会获利，金价下跌时，基金净值通常是亏损的。而黄金T+D、黄金期货等品种采用双向操作模式，金价上涨和下跌时，只要投资者选对方向，均可获利。

　　对此，诺安基金国际业务部总监宋青介绍，诺安黄金基金类似指数基金，属于被动投资。基金经理不会在金价低点提高仓位，也不会在金价高点降低仓位，而是完全跟随金价涨跌。“国际金价在走高后，短期技术上有调整需求，长期依然看好。为了保护投资者利益，诺安黄金基金将采用分批建仓策略，不会在基金成立后立刻满仓，以避免出现负收益。”宋青说道。(记者 孟凡霞)

　　作者：孟凡霞 (来源：北京商报)