基金和评级机构热议加息 调控对市场冲击有限

　　中国人民银行25日晚间宣布，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。对此，基金及评级机构的解读是，此举显示了政府控制通胀的决心，对市场冲击有限。

　　大成基金：加息在预期之中

　　大成基金指出，此次上调利率，虽然略显意外，但是整体上看来，仍是在预期之中的正常行为。

　　大成基金认为，当前经济领先指标持续强劲，CPI数据屡创新高，出口也远超预期，而且明年初信贷扩张动力强劲，因此管理层再出紧缩政策表明控制通胀决心属于意料之中。不过，由于目前经济发展趋势良好且并未过热，而且通胀水平在连创新高后可能将有所缓解，因此调控政策对市场冲击有限。加上此次加息幅度不大，对实体经济的影响也不会太大。

　　此次上调存贷款利率是2010年以来六次上调存款准备金率、一次加息之后的又一次重要的货币政策调整，显示货币政策目前正在加速回归常态化。大成基金分析说，由于利率政策的特点是需要一定的时间才能显现效果，可见管理层在2011年上半年物价高点到来之前，进行前瞻性调控的管理智慧，这有利于抑制明年的通胀水平，并使中长期存款接近正利率。

　　国联安基金：债市仍具备吸引力

　　针对加息对债市的影响，国联安增利债券基金经理冯俊26日表示，尽管加息在预期之内，但国内目前仍未进入连续加息周期，因为无论是国内还是国外的经济环境，都不具备类似2008年初连续加息的基础，控制通胀预期才是央行的最终目的。

　　另一方面，在加息预期的冲击下，债券市场目前已经重新寻找到了新的均衡点，在央行连续大幅提高准备金率收缩流动性的大背景下，资金面成本高企，短期的交易性机会有限，但债市仍然具备有吸引力的持有收益率，并且仍有对两到三次加息冲击的抵抗能力，目前也是布局来年的好时机。

　　好买基金研究中心：房地产行业或受压

　　好买基金研究中心认为，央行再度加息的原因主要有以下几点：一是恢复公开市场操作的有效性。前期机构加息预期浓烈，央票一二级市场利率倒挂，并连续地量发行，央行通过公开市场操作回收流动性的功能已接近失灵；二是数量型紧缩工具操作空间减小。央行在连续使用数量型工具之后，金融机构存款准备金率已达18.5%，而六大行(工、农、中、建、招、民)的差别准备金政策被延期三个月后，其准备金率更是高达19%，政策操作空间已经逐步缩小；三是通胀预期依然较强。

　　好买认为，12月CPI数据值得密切关注，如果再度创下新高，不排除货币政策进一步收紧可能。贷款利率的同步提升增加了企业的资金成本，企业投资意愿将受到打击，11月投资增速上行的趋势可能受到压制。由于多数房屋贷款是以日历年度作为调息节点，在接近年末之际提高贷款利率将极大打击居民的购房意愿，房地产行业将受到需求端和供给端的双重打击。 (来源：中国证券报)