来源：第一财经日报
作者：谷东
投资者申购新股热情的下降不仅体现在主板IPO上，随着估值的逐级回落以及新股供给的迅速增加，创业板IPO也不都是“香饽饽”了。
今日公布中签结果的电科院(300215)，就以18.69%的网上中签率成为了目前创业板最易中签的新股。同日公布网上中签率的千山药机(300216)和日科化学
超额认购仅5倍
根据电科院公告，公司本次网上定价发行有效申购户数为10311户，有效申购股数为4922.05万股，超额认购倍数为5倍。
电科院网上发行数量为920万股，发行价格达76元。而其高达56.43倍的发行市盈率或许是高中签率的一个主要原因。另外两家同日发行的公司发行市盈率分别为45.78倍和37.29倍。
据Wind资讯统计，目前网上申购中签率最高的仍为主板上市公司庞大集团（601258.SH）的21.57%，而此次电科院的网上中签率则紧随其后。在电科院之前，创业板网上中签率最高的为东富龙（300171.SZ），为7.16%。
而东富龙上市首日收盘于86.37元，较每股86元的发行价上涨0.37元，涨幅仅为0.43%。
国都证券首席策略研究员张翔指出，新股上市首日频频破发，申购风险加大，投资者应回避估值过高新股。而电科院尽管预期明后两年平均业绩增速为54%，成长性较为突出。但电科院的动态市盈率为33.5倍，其类似公司华测检测(300012)（300012.SZ）的动态PE则仅为30倍。
按均价计算，最近三批创业板新股首日平均涨幅分别为9%、3%和1%。由于成长性低于预期，且新三板扩容正在加快推进，近期创业板指数持续走低，新股首日表现也受到抑制，基本面缺乏亮点或估值偏高的公司频频破发。最近两批新股中有4 只出现破发。
成为最易中签新股的庞大集团更是在上市首日大跌23.16%。上市四个交易日后，其股价最低达32.81元，尽管昨日出现反弹，也仅收盘于34.71元，较45元的发行价仍有逾两成的跌幅。
华夏系基金获配
电科院保荐人东吴证券预计，公司2011~2013 年分别实现营业收入3.33亿、5.72亿、8.71 亿元，对应2011~2013年每股收益分别为2.77、4.95、8.18元。建议询价区间为106.50~132.70元。
据华龙证券整理的一份电科院推介会议纪要，电科院董事长胡德霖在机构推介会上介绍，公司是国内检测项目最齐全的电器检测机构之一，检测范围涵盖各类高低压电器的电气性能试验、安全性能试验及环境试验等三大基本试验。掌握了电器检测领域的关键核心技术，是行业的技术领导者之一。
长江证券也认为，电科院是行业内为数不多的能够同时提供低压电器检测和高压电器检测的电器检测机构。公司拥有完整的电器检测和完善的检测服务运营体系，为客户提供公正、科学、高效的电器产品检测报告。而电器检测服务业是电器制造产业价值链中的重要环节，为电器制造业的产品销售和产品设计开发提供技术支持，附加值高。
Wind资讯统计显示，券商对电科院的预测定价综合值在84.80元至99.12元之间。其中，给出最高合理估值的方正证券认为，综合考虑公司所处行业地位及技术优势，预期公司二级市场的合理价格为98.3~117.4元。
不过，网下配售中，仅有10家机构最终获配。值得关注的是，除了5家券商自营机构外，华夏系三只基金分别获配23万股电科院，包括华夏债券基金以及王亚伟管理的华夏大盘、华夏策略。
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