康浩平：准备发行引入股指期货的信托产品

　　“舞动3000点”2011搜狐基金夏季投资研5月14日在广州东方宾馆隆重举行，挺浩投资董事长康浩平在会上表示，股市下跌不可避免，为了避免股指波动，基金可以用股指期货进行控制。他透露，其公司准备在6、7月份发行一个信托产品，该产品将引入股指期货。

　　以下为演讲实录：

　　乐嘉庆：仓位是满仓，但是是不是风险很大，今年一来还是正收益，是非常不容易的。所以陈总也讲到，其实仓位并不是最重要的，因为我们是客户选择。我听完了之后心情有一点上升，第一排除了大熊市，是不是牛市还要看。目前是钓鱼的阶段，所以可能个人投资者去钓鱼风险比较大，也是可以把委托给这些专业的投资者。我们假定排除是大熊市，是慢慢会上涨的市场，下面一个问题，也是投资者问得有一点尖锐，请5位老总会回答。在这样的市场里面，如果大家水平一样，那私募是不是比公募多占20%。这个里面的潜台词私募的定位。现在基本上采取常度的策略，在上涨的市场里，你整体的私募现在以有几百支产品，你要平均高与20%才能打平手，靠什么呢？我们看到另外，大家也外另外一个方面突围，现在有了市场对冲策略，据我知道也会马上有公司提出，他们就讲明白了，我就固定我的策略，我把我的风险偏好投资者，是市场风险很小的。关于创新型的产品，股指期货推出了一年，我们怎么样的定位。这个问题是大家也在考虑的，也是投资者比较关心的，大家能不能谈一个设想和打算。康总，你对这块你们的考量和规划是什么样？

　　康浩平：他们基金跟我们不一样，他们是拿管理，我们的管理是信托拿去了。所以我们千方百计去抓黑马。关于股指期货我们公司开始成立的时候就有一个网站，这个网站是中国对冲网，我们也模拟，也有实盘。我认识的公募基金私募基金经理他们都没有对冲的概念。实际上这是一个非常好的事情，首先讲一下风险的问题，很多人说我们这个产品一跌几分钱就跌破面子不舒服，这个东西很没有道理。你既然到这个市场，就一定要有准备，下跌是我们生活中的一部分。如果怕跌破面子就不买股票是没有道理的。我买不买的标准就是这个便宜不便宜，这个东西我们不关心，我们主要是看公司到底行不行，到底值得不值得投资。

　　另外降低波动很重要的标准就是对冲。我们联想准备控制在6月份和7月份在福建搞一个信托产品，但是这个信托产品有一个条款，就是我们要引入股指期货，因为在看不清楚方向的时候，为了避免估价波动，我们可以用股指期货进行控制。当现货市场下跌的时候我们的期货赚钱，我们对冲100张就完全对冲了，我们可以放20张空单。股票我们是不买的，这个时候如果控20张仓位就到80来了，我们的舱位就到了60%，实在看不好就加60张，仓位就变化了60% 。还有一个东西就是如果我们看了，大牛出来了，我们把空单取消，还有一个把空单变多单。这个运用好了会跟客户产生非常好的收益。

　　这是我们第一个理想，发了新产品要引入股指期货。我们还有一个联想搞完全对冲，现在也再谈，不管是牛市还是熊市，都要套住。我们就赚泡赢大盘的钱，这个风险非常低，这个就是赚取他的α的钱，看市场到底接受不接受这个东西，我们用时间来检验。中国经济很不完善，但是已经开了对冲经济的大门，我们正在准备实践。