通胀高位估值低位 保本基金销售正当其时

　　“目前通胀在高位，利率可能继续上调，固定收益还有空间，这对保本基金的固定收益投资有优势。此外，在股票方面，现在点位风险也并不是特别大。在固定收益和股票两方面都有较好的运作空间，此时推出保本基金，运作管理和风险控制都比较有优势。”记者日前在与南方保本拟任基金经理孙鲁闽、蒋峰的对话上，两位基金经理分析了当前保本基金的操作特点。

　　据了解，即将于5月27日发售的南方保本混合型基金限购50亿元，该基金债券等安全资产占比不低于60%，股票等风险资产占比不高于40%。业内专家分析认为，在今年震荡市和高通胀预期下，投资者既希望避险又希望增值的心理为保本基金的热销添了一把火。银河证券基金研究中心刘志晶认为，保本基金对定期储蓄存款产品具有极大的替代性。

　　在此之前，南方基金于2003年发行了基金市场首只保本基金南方避险，又于2008年发行了旗下第二只保本基金南方恒元，两只保本型基金自设立以来都具有稳定居前的业绩表现。统计显示，南方避险基金在保证投资者本金安全的前提下，成立至今收益率达到268.05%；南方恒元累计净值增长率为34.69%，超越业绩比较基准26.33%。此次南方保本的基金经理，将由南方避险基金经理孙鲁闽及南方恒元基金经理蒋峰共同担纲。

　　当前股市震荡起伏、不确定因素较多，投资者判断未来的市场走势难度较大，投资于权益类产品或固定收益产品都不能很好地满足投资者的投资需求：一方面，投资者既不愿放弃股市上涨的机会，同时也担心股市下跌带来的损失；另一方面，投资固定收益产品风险虽然较低，但收益难以满足部分投资者需求，也失去了股市阶段性操作机会。在此类市场环境下，攻守兼备的保本基金为投资者控制风险和追求回报创造了可能。

　　在风险控制方面，蒋峰对记者表示，南方保本基金会吸收公司此前两只保本基金的管理经验，特别是在风险控制和资产配置方面，将一如既往地坚持一个原则，就是从严控制风险，灵活配置，注重稳定增长方面的投资要求。

　　股票方面，孙鲁闽认为，保本基金投资股票的出发点，首先是分析成长性，其次是看估值。为了实现收益的稳定增长，通过持有估值合理的持续成长类股票来赚取“时间的钱”，赚取企业持续成长给股东带来“财富增长的钱”，而非靠博弈去赚取“交易对手的钱”。在投资方向上，孙鲁闽表示将继续坚持确定性成长的投资方向，以产业升级与消费升级为投资主线，寻找穿越经济周期和牛熊股市实现持续成长的公司，实现基金的保值增值，实现客户财富的保值增值。

　　在保本基金未来的操作思路上，两位拟任基金经理表示，坚守的投资理念是保本但不保守，在公司建立风控体系实现实时监控的基础上，第一年以固定收益类资产为主来累积防守垫；第二年适时增加权益类资产配置比例来提高产品收益率；第三年根据不同的实况或战或退来锁定收益。(肖林秀)

　　作者：肖林秀 (来源：中国经济网——证券日报)