国投瑞银瑞元保本：低风险保本产品 恰逢债市投资良机

　　基金简介

　　国投瑞银瑞元保本于2011年11月21日公开发行，是国投瑞银基金旗下的首只保本产品。该基金追求在有效控制风险的基础上，运用投资组合保险技术，为投资人提供保本周期到期时保本金额安全的保证，并力求获得高于业绩比较基准的投资收益。该保本基金承诺，认购 期认购并持有到期的投资者可享有100%本金安全保障，保本周期为三年。

　　国投瑞银基金管理公司成立于2002年6月13日，于2005年成为中外合资公司，由国投信托有限公司与瑞银集团两方股东构成。该基金公司旗下产品线完整，涵盖主动股票型、指数型、混合型、债券型、货币型、QDII基金，共计已成立16只。其旗下基金整体业绩处中上水平，公司综合实力较强。

　　风险收益

　　国投瑞银瑞元保本将以固定收益类品种为主要投资对象，其中，持有的保本资产（即固定收益类品种）占基金资产的比例不低于60%，持有的收益资产（即权益类品种）占基金资产的比例不高于40%。

　　该基金将按照CPPI（ConstantProportation Portfolio Insurance）恒定比例组合保险策略和TIPP（Time Invariant Portfolio Protection）时间不变性投资组合保险策略的要求动态调整收益资产与保本资产的投资比例，在力求收益资产可能的损失额不超过安全垫的基础上，实现基金资产最大限度的增值。根据恒定比例组合保险原理，该基金将根据市场的波动、组合安全垫（即基金净资产超过基金价值底线的数额）的大小动态调整保本资产与收益资产投资的比例，通过对保本资产的投资实现保本周期到期时保本金额的安全，通过对收益资产的投资寻求保本期间资产的稳定增值。根据TIPP策略原理，该基金将随着投资组合收益的变动而调整基金设置的价值底线（保本资产的最低配置）。

　　从债市投资时机来看，当前，通胀压力已经得到显著缓解，而国内经济增速仍在下滑，在此背景下，宏观政策继续收紧的必要性已经很小，出于保持经济平稳增长的考虑，宏观政策将进入中性状态并将进行适时的“预调、微调”，这就将有利于资金面紧张情况的缓解，进而为债市展开反弹提供较有力的支撑，尤其利好利率产品以及中高信用等级的信用债。随着债市表现机会的显现，以债券为主要投资标的的基金品种的配置价值将随之提升。

　　基金经理

　　李怡文女士，中国籍，芝加哥大学工商管理硕士，10年证券行业从业经验，曾任Froley Revy Investment Company分析师、中国建设银行（香港）资产组合经理。2008 年6 月加入国投瑞银基金管理有限公司基金投资部任高级研究员。2010年9月8日起任国投瑞银优化增强债券型证券投资基金基金经理。李怡文女士证券从业时间较长，具备独立担任基金经理的实践经验，但国投瑞银优化增强债券在其管理期间的业绩并不十分理想。

　　投资建议

　　国投瑞银瑞元保本注重风险控制，将以CPPI与TIPP策略为投资指导，以固定收益类品种为主要投资对象，风险水平相对不高，同时，认购期认购并持有到期（三年）的投资者享有100%本金安全承诺，对于投资人而言投资风险较低；虽然基金管理人投研实力中上，但基金经理暂未表现出较强的投研能力。投资者，尤其是稳健型投资者可适当关注该基金。

　　责任编辑：徐丽平
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