江赛春：基金业绩分化 灵活配置型基金表现较好

　　编者按：搜狐基金频道品牌活动——搜狐基金2009秋季投资策略研讨会于2009年10月31日在深圳召开。在此次研讨会上，三季度业绩领先的股票型基金经理、配置型基金经理、债券基金经理以及第三方的基金研究专家就第三季度投资经验总结及年底的投资策略进行了深入探讨。以下是德圣基金首席基金分析师江赛春的精彩观点：

德圣基金首席基金分析师江赛春

　　刚才王群航从公司角度讲，一个公司业绩背后都有一个深刻的团队和公司原因。一定是公司强、团队强，才有业绩。具体到三季度基金本身投资策略角度来看，如果从投资这个层面看业绩分化原因，我们也可以看到一些比较重要的因素。比如说三季度，包括不同公司之间业绩分化和不同公司之间整体投资风格，应该说关系也是蛮大，甚至和他们整个团队厉来的操作思路和投资策略倾向，关系都是比较大。如果从三季度表现最好的基金来看，甚至包括今年年初来看，他们特点都是一些规模非常小的基金，他们投资换手率很高，今年采取跟踪行业、轮动策略。这些基金不但做大波段操作，同时也做小波段操作，这些基金碰到三季度市场转折的时候，不但是调仓位，同时调结构。这些基金从投资角度来说，因为他们比别人更早一步，所以业绩比较领先。有一些公司三季度比较末尾的时候，策略才转向，所以业绩受制。

　　具体投资过程来看，我们可以看到有一些基金他在本身投资时机选择上和仓位本身变化上，会有一些不同的特点。有一些比较善于做动态资产配置。有一些比较强调有一个比较稳定的持股。不同风格倾向面向市场转折的时候都会发生一个效果。总的来说，对今年来说，整个市场是倾向于风格转折，板块轮动，市场投资主线转线非常快。在这种过程中，包括第一场几个股票基金经理他们谈的因素就已经验证了这一点，今年整体市场环境下，应该是对宏观的配置和行业配置比较重要。这个体现在风格转换。选股能力相应处于一个次席，很多历史上长期以选股见长的，今年业绩表现缺乏亮点。今年市场表现适合适度灵活资产配置配合的的策略。

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