探密基金专户“一对多”投资法则

　　基金公司“一对多”的开疆拓土，让“一对多”的投资风格也成为市场关注的焦点，这或许从“一对一”的投资动向中能略见端倪。

　　统计数据显示，上市公司三季报中，华夏基金旗下的两只“一对一”产品悄然出现在两家上市公司的前十大流通股股东序列中，其中华夏基金公司—工行—林水恩成为汇通集团（000415.SZ）的第十大流通股股东，持有汇通集团94.12万股，占汇通集团流通股的0.42%。不过华夏基金旗下却并没有任何一只基金介入到汇通集团的前十大流通股股东之列。今年中报中，华夏蓝筹核心曾一度持有汇通集团419.53万股，但是到了三季度便已经退出，其减仓数量至少达到了325.41万股。

　　此外，华夏基金旗下另一只专户产品，华夏基金公司—建行—郭天兴灵活配置投资组合资产管理计划，新近也成为新赛股份（600540.SH）的第十大股东，持股数量达到了55.47万股。上一次华夏基金旗下有基金出现在新赛股份，是在2007年三季报和年报中。

　　一位券商负责“一对多”业务的人士表示，“一对多”业务同公募业务一起共享投研平台和股票池，“一对多”更加追求绝对收益，因为往往可能会出现在冷门股中；而且“一对多”实际上就是一个小型的私募基金，其仓位的灵活变化以及面对的不同客户群体，也要求“一对多”的投资需要更加灵活。此前推出的“一对一”产品会出现在部分冷门股中也就不足为奇，未来“一对多”的投资方向可能也会类似于“一对一”的方式，更加地具有针对性和灵活性。

　　随着“一对多”的迅速推出，这一市场也正在迅速膨胀。

　　国联证券基金行业研究员杨帆表示，基金公司的专户理财类似于基金公司的“小私募基金”的意义，其具有更加灵活的仓位和资产配置选择，尽管股票池基本同公募基金一致，但是在目前公募基金都开始出现趋势化投资的情况下，“一对多”产品可能更加会以追求绝对收益为目标，选择一些基金公司认为的短期内能获得更大收益的股票，给专户客户提供更好的收益。

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　　小贴士：基金“一对多”

　　专户理财是指基金公司向特定客户募集资金，或者接受特定客户的财产委托，由商业银行担任资产管理人，为资产委托人的利益，运作委托财产进行证券投资的活动。相应的，“一对一”是指特定客户为一个人的专户理财。“一对多”是指特定客户为两个人以及两个人以上的专户理财。

　　根据证监会公布的基金“一对多”合同内容与格式准则，单个“一对多”账户人数上限为200人，每个客户准入门槛不得低于100万，每年至多开放一次，开放期原则上不得超过5个工作日。“一对多”由公募基金公司中的专户团队管理，但准入门槛与私募基金更接近。