赋予做多新动能 基金“转向”通胀和重组主题

　　虽然上周五A股市场冲高回落，但并不改变上周沪深两市较为流畅的上升通道。与此同时，成交量也渐趋活跃，显示出市场仍有源源不断的新增资金介入，从而提振了各路资金对后续走势的相对乐观的预期。

　　基金转战主题投资？

　　对于基金来说，他们在挖掘个股的业绩变化趋势方面，的确有过人之处。不过，从上市公司三季报的前十大股东、三季报以及近期A股市场的投资热点来看，基金似乎在主题投资的挖掘方面，也具有过人之处——较为典型的就在于海南旅游岛题材，在上周大红大紫。罗牛山、罗顿发展等个股均有突出表现。而此类个股的背后均或隐或现着基金等机构资金的身影。如此走势的确折射出基金在政策的把握以及对市场游资热钱的炒作习性有着较为透彻的了解。

　　与此同时，基金也渐有转战通胀预期强烈投资主题的可能性，因为基金三季报显示出他们对于四季度以及来年如何挖掘结构性机会，基金观点各有不同。但基于对通胀的强烈预期，几乎所有的基金都将目光投向了通胀受益板块，包括金融、地产、有色、煤炭等行业都成为诸多基金纷纷增持的对象。其中有色、地产等明显受益于通胀预期的行业获得了基金的大量增持，包括广发、华夏等旗下多只基金甚至扎堆持有这类个股。而在基金三季报中，一些基金则明确表示，将通过超配通胀受益板块以获取潜在的超额收益。正由于此，此类个股在近期成为大盘活跃的品种，夯实了大盘冲击新高点的基础。

　　主题投资延伸

　　或赋予新做多动能

　　不过，就目前而言，基金所关注的通胀受益板块，只限于狭义范围内的资产、资源类，比如房地产、大宗商品和能源等。但CPI年底转正几无悬念。因此，通胀板块的挖掘将可能类似于2007年，目前正向纵深方向发展。事实上，许多基金公司已经意识到这一点，如诺安基金就曾在策略报告中指出，要深耕地产产业链，沿着“地产-建筑建材-工程机械-钢铁-煤炭-有色”进行布局。如此来看，通胀主题有进一步延伸的可能性，这必然会给A股市场带来新的做多动能，从而牵引着A股市场向纵深行情发展。

　　与此同时，基金们转战主题投资，尤其是通胀投资，也具有极强的经济基础配合。因为推动着本轮A股市场走出8月暴跌阴影的源动力在于积极的经济预期，这不仅仅来源于全球股市诸多信息——比如说巴菲特大手笔增持铁路运输股，就是看好美国经济的强劲复苏，而且还来源于我国经济的运行格局，在地产、汽车等消费引擎的牵引下，我国宏观经济出现了旺盛的生命力。更为重要的是，未来的增长引擎将更为强劲，那就是出口业务数据的强劲恢复，既在于海运价格的上涨，也在于9月份我国单月进出口数据突破千亿美元大关。这些数据均赋予各路资金对我国经济的强劲增长的乐观预期。所以，这些信息既为基金们转战通胀主题，提供了极佳的市场氛围，也意味着大盘短线的走高有着极强的经济基础的支撑。如此就意味着，基金转战通胀主题的成功概率大增，未来市场或将迎来新的年内弹升行情高点。

　　关注两大主线

　　正因为如此，笔者倾向于认为近期A股市场仍然具有较强的操作环境，不排除上证指数在近期步中小板指后尘创年内新高。故在操作中，建议投资者仍可积极操作，重点关注两类个股：一是通胀等主题投资个股，包括前文提及的海南旅游岛概念，也包括新能源概念股以及新疆等西部地区基建受益概念股；二是基本面有积极变化的品种，比如说煤炭股，再比如说秦川发展、数源科技、新潮实业等品种。另外，对合加资源、中海油服等近期明显有资金加仓的品种也可跟踪。