来源：理财周报
作者：代星
激进投资者偏股型基金比例可配60～70％，稳健投资者可配40～50％，而保守的投资者可配30％左右
统计数据显示，2009年前10个月所有主动股票型开放式基金(不含QDII)的平均净值上涨56.82%，其中，表现最好的基金收益率已经超过90%。对于投资者而言，如果在年初做好资产配置，投资偏股型基金，无疑是件幸福的事情。
临近年底，如何做好2010年的基金配置规划呢？
经济复苏 股市震荡向上
今年以来，在全球主要经济体纷纷出台经济刺激计划的背景下，全球经济出现了复苏迹象，中国更是成为了全球复苏的领头羊，经济学家普遍预计2009年中国经济增长率在8%以上，通货膨胀率处于较低水平，呈现出高增长、低通胀的经济复苏典型特征。
研究表明，在经济周期的不同阶段，股票、债券和货币资产的表现各不相同。在衰退到复苏的阶段，股票市场往往孕育一波较大的投资机会。2009年全球股市走牛，正是这一规律的充分反映。尽管目前各国股市已经出现了一定的上涨，但是从历史数据分析看，经济复苏一般为3~5年的较长过程。在经济的复苏阶段，企业各项成本较低，未来随着通货膨胀率的走高，企业的销售价格也持续攀升，而且随着经济数据的走好，投资者的情绪也不断提升，因此股票资产是表现最好的资产类别。在这个较长的阶段中，股票市场将走出慢牛行情。
从中国实际情况看，目前国内企业盈利持续改善，流动性处于合理充裕状态，A股估值水平仅为23倍，随着明年企业盈利的增长，2010年估值水平将下降到18倍。因此，许多机构判断明年的市场趋势是震荡向上的慢牛行情。在对比未来两三年股债投资预期收益后，股票类资产的收益率仍比债券类资产更具吸引力。从去年11月上旬的1664点到现在的3164点，股市收益率接近90％，而未来12个月，多数机构投资者的预期收益率为25～30％，虽然一些投资者错过了赚钱最快的一段时机，但从历史角度看，这轮上涨周期远未结束。
加大偏股基金配置比例
2010年股指期货、融资融券、国际板推出的可能性较大，机构投资者在投资群体结构中占比也越来越高，市场投资的复杂程度和博弈的难度远非普通投资人能力所及。随着基金发行的市场化和基金品种不断的创新，越来越多的投资者选择基金作为投资工具将是大势所趋。同时，投资人对未来通胀和经济复苏、增长加速以及人民币升值的预期不断强化，投资股票类资产是追求财富保值增值和分享中国经济高增长成果的必然选择。基于上述判断，年底前尽早在资产配置时增加股票类资产的比例仍是正确和恰当的。
对于基金投资者而言，资产配置的具体比例需要根据个人的投资目标和风险承受能力而决定，但是在股票资产优于其他大类资产的情况下，明年可在原有投资组合的基础上适当加大偏股型基金配置比例，分享经济复苏的投资黄金期。
尽管明年市场整体处于震荡向上的阶段，但是未来A股市场投资风格和主题变化趋势与2009年不会完全一样，因此我们在投资品种选择和比例配置上与2009年有所不同，应对现有的品种和比例做些微调。
首先，从市场整体风格看，2009年A股市场的这波行情，许多股票是从历史低点开始反弹，具有典型的普涨色彩，当市场进入20倍左右的估值区间后，行业、个股之间的分化将逐渐加大，选择具备较强行业配置和个股精选能力的基金将有望获得较好的回报。
其次，从市场结构特征看，在市场总体偏暖的背景下，明年结构性机会亦将较为众多：具有估值支撑的周期型企业，动态估值较低的持续增长企业，一些新产业 新技术、新模式的企业以及一些主题性的投资机会都可能给投资者带来良好的回报。
具体配置建议：
1、根据个人的投资目标和风险承受能力，以及明年的市场整体走势，重新调整各类型基金投资的比例。
按照投资人自身特点，如果粗略地配置，激进的投资者偏股型基金的比例可配60～70％，稳健的投资者可配40～50％，而保守的投资者可配30％左右。在明年，这一比例可根据情况适当上调。
2、在基金配置上，充分考虑主动与被动投资、高风险品种和低风险品种、注重深度挖掘投资价值的投资方法和关注广度的量化投资方法相结合。
主动投资的基金要结合基金的投资风格、历史业绩和公司品牌等因素进行选择。建议可重点关注品牌公司旗下风格鲜明、个股精选能力强的基金。
根据数年来对基金持有人投资习惯的了解，简单、易于跟踪的指数基金应为首选，且比例最大。指数基金可以选择跟踪沪深300指数、费用低廉的沪深300指数基金。
3、虽然未来收益比不上股票型基金，作为风险平衡的重要品种，投资人千万别忘了适度配置少量低风险的债券基金和货币基金！毕竟投资的过程是追求风险、收益和付出的成本、费用三者的平衡。
4、定期审视基金组合，根据具体情况适当调整。随着时间的推移和市场变化，投资人一定要结合自己的要求不断重新审视已构建的基金组合，做出相应调整。
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