大成债券基金经理王立：债基须有稳定收益预期

　　大成基金发布公告称，旗下大成债券基金将实施分红，每10份基金份额派发现金红利0.10元。据统计，算上此次分红，该基金自合同生效以来已进行了20次收益分配，每10份基金份额累计分红金额将达到4元。这样的收益分配频率和力度，在债券基金中较为少见。另据晨星统计，截至2009年11月下旬，大成债券基金（A/B）自基金合同生效以来，收益率已超过50%。

　　大成债券基金经理王立表示，为投资者带来稳定的收益预期，是债券基金的重要功能。与股票基金相比，债券基金的优势就在于收益的稳定性，能够满足风险承受能力较低的投资者需求，这是债券基金生存发展的根基。

　　对于明年的市场形势，王立表示，许多变化对股票市场是好事，对2010年的债券市场却是压力，预计到2010年一季度，央票利率可能要上行20-30个基点。尽管如此，2010年债券基金仍有可能为投资者带来稳定收益，关键在于把握信用债和新股的投资机会。

　　他分析说，2009年下半年以来，企业债、公司债等信用品种发行规模增长迅速，但由于银行年底控制风险等因素的影响，市场需求却并未增长，使得信用债市场的短期供需失衡，发行利率持续上升，部分中低评级的公司债券提供了8%以上的高票息率，远高于贷款利率。王立认为，信用债的收益水平已经具备了一定的投资价值。一方面，随着经济的稳定增长，企业的信用水平好转，信用利差有望缩小。即使考虑到加息预期，短期内信用债发行利率的上升空间也极为有限。另一方面，随着2010年一季度银行贷款再次放量，企业的债券融资需求减少，发行压力将明显降低，信用债的供给将下降。而且，近期保监会打开了保险机构投资无担保债的闸门，银行准许进入交易所债券市场，供需的变化更为中低评级信用债利差打开了下降通道。(易非)