好买基金：2009年指数型基金牛市逞雄

一、整体收益居各类型基金首位
    今年以来，在资金流动性充裕和上市公司业绩向好双重下，股市迎来了一波强势的单边上涨行情，整体来看，截至11月末，指数型基金获得了78.49％的收益，大幅跑赢股票型基金（62.65％）和混合型基金（51.13％），成为今年以来各类基金的最大赢家。

    虽然整体上涨，但市场行情鲜明地分为两段。2009年至7月末，市场单边上涨，被动型管理的指数型基金平均净值增长率达95.21％，远高于股票型基金和混合型基金的平均涨幅（分别为70.67％、57.31％），19只指数型基金中有6只基金收益在100％以上，其中表现最出色的易方达沪深100ETF收益率为108.89％，业绩居所有开放式基金之首，同时也超越了沪深300同期105.46％的涨幅。

    8月份以来，出于对通胀的担忧、流动性紧缩预期和上市公司业绩的提前预支，市场进入结构化震荡阶段，行业风格转换，各类基金业绩分化明显，8月份截至11月底，指数型基金平均跌幅达8.04％，大于股票型基金和混合型基金的平均跌幅（分别为4.65％、3.95%）。

二、指数型基金大发展
截止至3季度末，今年以来指数型基金出现跨越式发展。至三季度末共发行14只指数型基金（包括两只ETF联接基金），募资达827.69亿元。10月之后，又有6只指数型基金发行成立，指数型基金个数在今年翻倍。其中，以沪深300为跟踪标的指数型基金达到13只，这主要是沪深300指数是沪深证券交易所联合开发的第一个反映A股整体走势的指数，该指数市场知名度较高，选取了上交所、深交所所有上市的股票中规模大和流动性强的最具代表性的300家成份股作为编制对象，在实际运行过程中具有较好的流动性、行业代表性、蓝筹股代表性，对市场的整体运行也有着极强的代表性。除了个数上增加外，指数型基金的品种从完全复制、增强型指数型基金到出现了瑞和300这样的分级指数型基金。在跟踪的标的上，跟踪指数范围也逐渐扩大。

A股市场指数型基金概况
标的指数	跟踪基金个数	代表基金
沪深300	14	嘉实沪深300、大成沪深300、华夏沪深300等
道琼斯中国88指数	1	银华道琼斯88精选
MSCI中国A股指数	1	华安MSCI中国A股
上证180指数	4	华安上证180ETF、万家上证180
上证50指数	2	易方达上证50、华夏上证50ETF
上证红利指数	1	友邦华泰红利ETF
上证中央企业50	1	工银上证央企50ETF
上证综合指数	1	汇添富上证综合
深证100	2	融通深证100、易方达深证100ETF
中小企业板价格指数	1	华夏中小板ETF
中信标普300	1	长城久泰中标300
中证100	5	中银中证100、长盛中证100、海富通中证100
中证红利指数	1	富国天鼎中证红利
中证500	2	南方中证500、广发中证500

数据来源：好买基金研究中心    数据截止日：2009年11月30日

三、构成不同，决定指数型基金业绩
   今年，指数型基金业绩分化也较大，截止11月末，易方达深证100今年以来涨幅为110.46%，位居指数型基金榜首，融通深证100收益率为101.43%紧随其后，而易方达上证50、华夏上证50涨幅在80%以下，居于指数型基金后列。一般来说，指数型基金的收益差距主要来源于两个方面，一个是跟踪的标的指数，二是跟踪的误差，其中前者可以解释绝大部分差距。跟踪标的不同，所配置的行业不同，收益差距由此产生。主要指数的行业配置如下表：

各个行业配置最高的指数和指数基金
行业	指数	行业占比（%）	对应的指数型基金
金融、保险业	上证50	56.48	华夏上证50ETF
金属、非金属	红利指数	23.29	友邦华泰红利ETF
采掘业	红利指数	15.89	友邦华泰红利ETF
房地产业	深证100	17.16	易方达深证100ETF
批发零售贸易	中小板指数	20.44	华夏中小板ETF
机械、设备、仪表	深证100	14.98	易方达深证100ETF

数据来源：好买基金研究中心

    我们看到，在一季度房地产业、机械设备行业表现较好，涨幅均超过52%，这两个行业均位于深证100前3位行业之中，因此，一季度深证100ETF、融通100涨幅居于指数型基金前2位；二季度，房地产业、采掘业、金融服务业涨幅居前，指数型基金中易方达上证50、华夏上证50涨幅居前；三季度，医药生物、食品饮料、机械设备行业逆市增长，均实现正收益，对应的指数型基金中仅华夏中小板实现正收益，净值上涨2.11%，其余指数型基金均下跌。

    好买认为，若投资者对后市中长期看好，可选择全市场指数型基金分享市场平均收益。对非全市场指数型基金，投资者应该把握各个指数在各个行业上的偏重，以便根据行情的特点，获取超额收益。