指数型基金大跃进 业绩与规模齐飞

　　2009年注定成为指数型基金突飞猛进大发展的一年，新的ETF、指数型LOF基金和ETF联接基金的密集发行助推指数基金规模迅速增长，很可能成为今年唯一实现份额增长而且是大幅增长的细分品种。而且，股市的快速回暖使高仓位的指数型基金受益最大，而主动型基金多数在上半年踏空，从而业绩落后指数基金和市场基准一大截，在基金历史上，指数型基金首次大幅度战胜主动管理的偏股基金。

　　数量和规模大幅度增长

　　2009年毫无疑问可以定义为指数基金年。相对于债券和货币型基金今年以来持续的大比例赎回和主动型偏股基金持续小幅赎回，指数型基金的数量却暴增一倍多，前三季份额增长近四成，而净值规模更是增长了七成，成为今年唯一规模大幅增长的细分基金品种。

　　今年指数基金规模的大幅增长，主要得益于各大基金公司对指数基金的重视。据统计，截至上周五，今年共有21只指数基金成立，已经逼近过去发行的22只指数基金的总和，南方深成ETF联接、富国300、银河300价值、华富中证100、博时超大盘ETF及其联接基金也将于年底成立。今年成立的指数基金将达27只之多，比去年底增长一倍多。

　　指数基金的发行规模也远远超过了其它类型基金。据统计，今年成立的21只指数基金合计募资规模达到1246.5亿元，占今年新基金发行总规模的37.94％，平均单只指数基金募资规模为59.36亿元，而除指数型基金之外的81只新基金合计仅募资2038.88亿元，平均单只基金募资25.17亿元。

　　大公司的推动和品牌效应带来了巨额资金流入指数基金。今年募资规模最大的三只基金分别为华夏沪深300、易方达深100ETF联接和易方达沪深300，首发规模分别为247.71亿、189.24亿和167.46亿元。汇添富上证综指、广发中证500、交银180治理ETF联接基金等首发规模也超过70亿元。

　　在其他主要基金品种持续净赎回的情况下，指数型基金一枝独秀保持整体净申购，三季末份额为2220亿份，较去年底增长39.72％，净值规模为2147亿元，较去年底增长了70.63％。

　　指数基金首次大幅战胜主动基金

　　指数型基金的火热有其特定的市场条件，其中最为主要的是今年股市在大熊市之后出现大幅反弹行情，主动型基金在行情前期普遍仓位较轻，而指数型基金由于时刻保持着高仓位运作，成为今年股市反弹的最大赢家。亮丽的业绩是指数基金受到热捧的最重要原因。

　　据银河证券基金研究中心的统计，标准指数型指数基金前11月单位净值平均增长86.98％，增强型指数基金平均增长85.07％，而标准股票型基金平均收益仅为69.22％，混合偏股基金平均收益为63.01％，标准指数基金收益率领先标准股票基金达17.76个百分点。

　　这是基金业历史上指数型基金首次大幅显著战胜主动管理的股票基金，在2009年之前，无论是牛市、熊市还是震荡市，指数基金均没能战胜主动基金。

　　费率差异影响收益率

　　基金研究专家指出，由于仓位较高，指数型基金比较适合选时能力较为突出、具有较强风险承受能力的投资者。在进行指数基金投资时首先要分清各指数基金的跟踪标的指数的基本情况，如行业分布、成分股个数，权重股特征等，目前已有的指数基金中以沪深300指数基金最为经典，跨越两大市场，具有较强的代表性。而上证央企50、上证50、上证180等均来自上证所交易股票，不包括深圳市场，而且，这三个指数第一大权重板块全部是金融保险股，上证央企50和上证50指数金融保险股所占比例均超过60％，上证180指数也在50％左右，跟踪这些指数的指数基金显然具有大盘蓝筹风格。而中证500、中小板等指数则具有明显的小盘股风格。

　　另外，跟踪同一指数的指数基金在费率方面存在较大差异。有16只指数基金跟踪沪深300指数，其中5只管理费率为0.5％，为最低，管理费率为0.75％的有4只，最高者达1％，托管费主要分为0.1％和0.15％两种，最高者为0.2％，申购费只有1.2％和1.5％两种水平，最高赎回费全部为0.5％，综合费率（管理费、托管费、最高申购和赎回费四费相加）来看差异更大，最高者达3.18％，最低者只有2.3％。

　　费率方面的差异最终将影响到业绩表现，综合费率高的跟踪同一指数的指数基金长期业绩将低于费率低的基金，因此在进行指数基金投资时，投资者应仔细甄别费率差异。