大成基金:政策有保有压 二三线城市房价更具升值空间

 “个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年，其他住房消费政策继续实施。”楼市政策的变化对房价将会产生什么样的影响？大成基金认为，此政策的明确将增加投机性购房的成本，对短期的炒房投机形成抑制。不过，此政策推出后，二手房交易成本的增加也可能会被转嫁给购房者，因为营业税减免优惠取消会导致二手房房源减少，而从中央经济工作会议精神来看，管理层还是支持房地产行业的刚性需求的，在刚性需求难以简单抑制的情况下，二手房供应减少就会促使一手房市场供不应求的矛盾更加突出，短期内可能反而不利于给房价降温。一般而言，政策从实施到产生效力需要一个过渡期，对于房价的直接影响将不会体现得非常突然，而是一个渐进和微调的过程。

　　总体而言，大成基金指，管理层对于房地产的调控基调还是“维稳”，但如果房价上升势头继续蔓延，也可能会出台更严厉的政策，政策的出台将于房价上涨的速度紧密相关。未来如果房价泡沫继续膨胀，可以预见的房价调控政策有“限外令”、预收款监管等。预计管理层会针对不同城市不同等级的房产交易制定差异化策略，从这个角度讲，一线城市的房价因为涨幅已高，可能会受到更压力的监管，而二三线城市的房地产价格相对来说下跌空间不大。

　　从对于整个房地产行业的影响来看，政策当然还是决定房价走势的关键因素。至于房地产股票，大成基金认为今日明确的政策可能会产生中性偏好的影响。因为“其它住房消费政策继续实施”意味着首次购房首付20％、7折利率优惠政策、契税和印花税减免政策会继续实施，基本符合预期。而且，虽然说此项政策是一个小“利空”，但却是好于预期的利空，因为使市场对于房地产优惠政策的预期明朗化。因此，短期内，该政策可能会促使房地产板块有所反弹，但尚不能乐观的判断为反转。