国联安基金:看好地产投资拉动的中游周期性行业

　　　　2009年12月21日 来源：上海证券报 作者：

　　连明年大盘是涨是跌都还没搞清楚，风格如何轮换就更难清楚了（广发）。市场会逐渐转向对成长的关注，而风格的转化将成为次要（大成）。我们更倾向于风格切换已经开始，只是路径曲折而已。风格转换并不代表所有的中小

市值股票的机会丧失，大股票的跌幅小于中小市值股票也可谓一种风格切换（农银汇理）。我们认为从中小盘股到大盘股的风格转换，概率是比较大，后期有较大的可能性会迎来大盘股时代（华安）。大蓝筹很可能成为新基金建仓首选，而其业绩和流通性兼备的特点有颇具防御功能（中邮）。银行板块太大，推银行涨估计需要全市场资金的参与（兴业全球）。看好财富管理行业，主要包括保险、证券、信托等行业，还可以包括银行、地产等；同时看好消费和服务（博时）。资产价格的泡沫在明年上半年会是整个市场的关键词，温和通胀给市场提供了较好的环境支持，看好大金融板块，周期性行业在跨年度行情的表现（东吴）。明年上半年工程机械、钢铁有一定投资机会，在中央“城镇化”的政策取向下，二三线地产公司和建筑股有一定投资机会（银华）。房地产新开工率的提升以及其他基建行业对水泥的需求在2010年将会维持较高的景气状态，继续看好水泥行业；同时看好汽车零部件行业所具有的长期投资价值（摩根史丹利华鑫）。资源类、内需型周期行业在一季度会可能表现良好；二季度后将转向中下游消费行业（景顺长城）。看好美欧经济复苏受益的航运和机械；房地产开发增速将保持较高水平，加上政府基建项目的后续投资，中游行业盈利水平将持续提升，看好钢铁、水泥、建筑、化工等板块；明年通胀预期逐渐提升，今年宽松的货币政策和大量信贷投放可能产生局部资产泡沫，看好资产资源类行业，如有色、煤炭及有丰富土地储备的房地产等（南方）。2009年许多中游企业毛利润大幅提升，是因为08年经济危机下原材料暴跌。而今年从二季度开始，原材料价格已经回升到原来水平，甚至慢慢在涨价。因此很多制造业明年毛利率很可能不如今年，股价也会带来较大波动（海富通）。汽车行业2010年的新增产能不多，若销量增加15％ 那么利润增长肯定超过15％，甚至达到30％。汽车板块的上升趋势将在2010年得以延续（国联安）。