09年基金前三甲各有所爱 公募基金换股思路统一

　　核心提示：基金分析师表示，2009年，公募基金从年初对市场小牛格局的谨慎踏空，到年末笃信跨年行情死守高仓位，基金对于市场的风格漂移也常漏招百出。同时上半年公募所比较一致的重仓金融、地产、煤炭的行业配置格局在下半年被打破，直到年底才形成移向消费概念股的共识。

　　2009年，三只京籍基金华夏大盘精选、银华价值优选、新华优选成长最终成为开放式股票型基金的年度收益三强。

　　记者注意到，年终三甲基金青睐的行业代表了去年公募基金操盘的三派风格，新华优选成长钟爱金融股，三季报中金融股占据前十大重仓股中半数；银华价值优选偏好汽车股，三季报十大重仓股中有三只是汽车股；华夏大精选风格趋于分散，秉承了一贯的对于重组题材股的投资偏好。

　　绩优基金的重仓股也勾勒出去年以来基金投资流派风格转换的脉络。WIND资讯统计表明，按照持股市值排列，头两个季度排在公募基金持股前列的是制造业、金融保险业、房地产业，第三季度采掘业挤掉房地产业跻身三甲行列。

　　北京一位基金分析师表示，2009年震荡市的市场格局看，公募基金也在经历不断否定、调整、再否定过程，从年初对市场小牛格局的谨慎踏空，到年末笃信跨年行情死守高仓位，基金对于市场的风格漂移也常漏招百出；同时上半年公募所比较一致的重仓金融、地产、煤炭的行业配置格局在下半年被打破，直到年底才形成移向消费概念股的共识。

　　信达证券基金分析师刘明军也表示，从去年年末迄今基金所重仓的股票看，比如中邮去年底重仓地产股，交银施罗德上半年重仓煤炭股，银华下半年重仓汽车股，都在不同时段给旗下基金净值贡献良多，但对“新能源概念”、“世博会概念”等概念，基金对主题投资把握能力稍显不足。

　　各显神通的领跑者

　　截至2009年12月31日，华夏大盘精选（116.19%）、银华价值优选（116.08%）、新华优选成长（115.21%）分列年度收益冠、亚、季军。

　　观察三甲的调仓路径，银华价值优选思路相对清晰，一季度末十大重仓股中共有招行、中信证券、民生银行、兴业银行、浦发银行五只金融股，季度末未见一只汽车股。二季度开始，基金在配置上开始着力向汽车股上倾斜，当季度第一大重仓股为上海汽车，配比占6.34%，福耀玻璃当季也进入前十行业。第三季度，身兼投资总监的基金经理陆文俊开始加大配比汽车，不仅将第一重仓股上海汽车的配比提至8.88%，同时十大重仓股中还包括一汽轿车和福耀玻璃，三者合计占比达14.56%。

　　银华基金主管投资的人士向记者表示，银华2009年在汽车股上赚了很多钱，今年依然坚定不移地看好汽车板块。

　　与银华对汽车股情有独衷不同，王卫东操盘的新华优选成长所依赖的是金融银行股。汇总季报，基金在一季度对金融银行股关注度不高，从二季度开始在前十大重仓股中至少保持半数对金融股的配比，三季报显示，十大重仓股前四位分别是中国平安、浦发银行、南京银行、北京银行，皆为金融概念。

　　同时有迹象表明，四季度该公司未冷却对金融股热情。早前公司四季度策略报告中表明，银行、保险是其四季度重点看好行业中前两位，其在报告中表明将关注核心资本充足率高、无融资压力的中小股份制银行，还有能够顺利完成融资，估值仍然具有相对优势的中型银行。

　　与上述两只基金不同，华夏大盘精选去年仍以“剑走偏锋”制胜。据统计，前三个季度，一直处于华夏大盘十大重仓股之列的包括恒生电子、中材国际、中恒集团，三只股票全年涨幅均跑赢大盘，中恒集团更实现全年股价翻三番，同时从二季度到三季度末，国阳新能一直牢牢占据该基金十大重仓股首位。

　　银华基金相关人士表示，2009年年初时，公司当时强调的配置重点是房地产，但在春节以后开始着力挖掘以汽车行业为代表的消费行业大周期性机会，通过多地调研，调整公司投资的资产配置，而在八月份之后开始将公司的投资结构调整定型为汽车+消费+低碳。

　　去年基金换股思路统一

　　不仅是前三甲基金，分季度看公募基金思路转换脉络明确。

　　第一季度，基金重仓金融保险业。根据统计，当季金融保险业是基金增持第一大行业，而在基金总计持有的前十大重仓股中，中国平安、浦发银行、招商银行、中信证券、兴业银行和深发展占据其中六席。市场也证明基金眼光非虚。WIND资讯统计表明，当季度14只银行股中除中信银行外，其余13只都进入基金重仓股名单，按照持股市值看，浦发银行、兴业银行和深发展成为当季被增持最多三只。

　　第二季度，公募基金逐步达成金融、地产、采掘的共识。统计表明，第二季度基金所重点增持前五大行业中，金融保险业、房地产业、采掘业、金属和非金属行业、批发和零售贸易成为当季被重点增持的五大行业，但当季基金所深挖的两大板块是地产和钢铁板块。

　　当季，基金重点增持招商地产、万科A等股票，同时在当季基金新增持50大股票中，包括信达地产、云南城投、嘉宝集团、中天城投、浙江广厦等八家，房地产业占基金持股市值10%，比上一季度增加约2.5%。同时5家钢铁股也在基金重仓前50大股票之列，分别是新兴铸管、韶钢松山、西宁特钢、大冶特钢和莱钢股份。

　　第三季度，公募基金整体思路随市场调整而微调，在保持对金融、地产较高配比同时，对于医药、通讯股等弱市避风港效应板块重新重视，一个例子是中兴通讯重新进入当季基金重仓股十强之列，另一个例子是医药股当季度重新得到青睐。在基金所重仓持有前五大行业中，尽管采掘，金融保险，房地产，机械、设备、仪表，金属、非金属等五大行业仍位列前五，但除去机械、设备、仪表外，其余重仓行业被持有比例较第二季度末有一定幅度下降。