指数基金净赎回 终结持续净申购

　　偏股基金四季度净赎回环比增五成

　　虽然依靠年末货币基金1289亿份的增量使得基金业整体在去年四季度终于出现了94.96亿份的微弱净申购，但就最受关注的偏股型基金而言，基民的持基信心却是越来越弱。天相投顾统计的基金2009年四季报数据显示，偏股型基金（不包括指数基金）去年四季度累计净赎回921亿份，环比去年三季度的611亿份上升了50.7%。而从去年全年来看，偏股型基金的净赎回呈逐季上升趋势，而指数基金在大扩容背景下去年数季出现的持续净申购，也在去年四季度告终，这显示，对于股市的未来，基民十分谨慎。

　　　偏股基金净赎回量逐季递增

　　　数据显示，去年四季度股票型基金净赎回556.21亿份，赎回比例达到4.63%；混合型基金净赎回455.41亿份，赎回比例达到6.22%，均较去年三季度有较大增幅。而在去年二、三季度呈现净申购的指数基金，在去年四季度也开始出现净赎回，当季净赎回90.01亿份，赎回比例为3.38%。

　　　不过，在偏股型基金赎回量放大的同时，固定收益类基金的赎回量却在逐渐缩小。统计数据显示，去年四季度，债券基金净赎回145.37亿份，赎回比例为16.37%，货币基金则出现净申购1288.95亿份，净申购比例达到110.15%。而在去年三季度，债券型基金净赎回为212.17亿份，净赎回比例为19.5%，货币型基金净赎回486.95亿份，净赎回比例为29.9%。

　　　事实上，如果从去年全年来看，偏股型基金和固定收益类基金的申赎情况呈现明显的跷跷板效应。偏股型基金的净赎回量逐季递增，而固定收益类的净赎回量则逐季递减。有趣的是，去年的市场表现却恰恰与此相反，股市表现强劲，而债市却萎靡不振。业内人士认为，基民的这种跷跷板行为表明，虽然2009年股市出现了恢复性上涨，但2008年熊市的阴影尚未从基民心中完全抹去。

　　　小公司赎回比例靠前

　　　对于小基金公司而言，偏股型基金净赎回与日俱增，对其的冲击力显然要大大高过大基金公司。

　　　在去年四季度净赎回比例前十名基金公司中，有八家总份额在100亿以下，其中赎回比例最高的某基金公司达到了36.38%，这导致该公司总份额仅剩下12.8亿份。业内人士指出，从去年全年的赎回情况来看，净赎回比例靠前的一直都是那些百亿规模以下的小基金公司，如果这种情况持续下去，将会对一些小基金公司的生存造成一定威胁。

　　　这种现象使得基金公司对规模的敏感度十分强烈，导致年末冲量的行为有增无减。去年四季度货币基金净申购量的飙升就清楚地展现了这一点。通过对比单只基金净申购和单个基金公司净申购数据可以发现，那些去年四季度净申购量异军突起的基金公司，其净申购的支柱不过是靠货币基金的冲量而已。