来源：搜狐理财
搜狐基金频道品牌活动—搜狐2010年一季度投资策略会基金专场于2010年1月27日在北京举行。2009年业绩靠前的基金经理就2010的投资策略进行了深入探讨。以下是招商安心收益债券基金经理佘春宁的发言实录：
招商安心收益债券基金经理 佘春宁
佘春宁：首先很感谢搜狐基金频道提供了这样一个机会，有机会和大家进行交流，要说到去年投资的心得，前面刚才两位也说到了，也差不多，从我去年投资体会来看，去年收益就像刚才陈总说的，其实去年我想主要的收益可能都来自于权益类，所以去年我感觉最大的，大类资产配置一定要做对，而且一定要及时转变。去年主义一季度，招商安心收益，在债券类调整上最开始长债减持不够及时，一开始有一点点损失，但是我们从一季度末到接下来的三个季度，其实大类资产配置加大了权益类的资产配置，包括可转债，包括后来的一级市场新股，还有新股增发的机会，其实我觉得去年主要的收益还是来自于大类资产配置收益，大类资产配置收益还是主要来源。
我觉得2010年面临的最大的问题我觉得就是不确定性，不确定性主要是来自于宏观经济的不确定性和政策的不确定性，为什么呢？宏观经济从四季度来看，包括数据来看，包括预期，都会比较热，但是这种热必然导致宏观调控政策的出台，我们已经看到了超预期存在准备金率的调整，从这样一些政策后续是什么样的增长态势，我们会有所变化，也许大家看一二季度比较热，但是三四季度可能会降下来。
第二个宏观经济不确定性还是来自于外需的不确定性，美国、欧洲这样一些发达国家，去年超常规的政策驱动，去年经济表现不错，但是全球来看，政策的退出，不下来，如果下来的玖对我们外需影响是非常大的，对我们国家经济是一个不确定性。我们从国内的政策来看，总的基调，去年超级宽松的货币政策向常规的政策转变，但是这个政策的出台存在着不确定性，退出的力度或者时间从一月份这次操作实际上超过了大家的预期，政策超过了不确定性，会对今年经济带来比较大的波动。今年无论是债券市场还是权益类市场都面临着这样的不确定性，所以我想对于债券基金，我比较同意刚才嘉宾说的，今年我们总的操作策略，把这种不确定性变成确定的收益，但是怎么样把这种不确定性带给债券市场和权益类市场，把它转化成确定的收益，我觉得基本的判断就是，今年的债券包括股票市场波动会比较大，如何把这个波动抓到，转变成确定收益，这是比较大的问题。
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