陈尚前：盲目参与打新是在“剃刀上跳舞”

　　搜狐基金频道品牌活动—搜狐2010年一季度投资策略会基金专场于2010年1月27日在北京举行。2009年业绩靠前的基金经理就2010的投资策略进行了深入探讨。以下是大成强化收益债券基金经理陈尚前的发言实录。

   陈尚前：打新应该说中国特殊的制度，是资本市场下我觉得是相对特殊的类固定收益类的，但是是阶段性的，比如说新股出来以后，实际上在某一个阶段它的收益率，还是行政审批和我们打新本身带来的严格吧，所以流动性推动下有一定的收益。实际经过市场调整以后，就像阳先伟讲的，新股定价过高本身就隐含着风险，打新实际上对于做债券基金的人是在“剃刀上跳舞”，本身是有风险的，再加上现在有三个月的锁定期，实际上把二级市场的波动、二级市场的风险传递过来了。我前面提到过的，因为本身由于工具、武器的不足，只能通过这些产品来增加收益，管理风险就非常重要了。所以像去年这个阶段，新股推出以后，实际上我们觉得还是可以去做，但是一定要把风险控制住，选择好个股，定价要合理，不能人云亦云，别一哄而上，非常高的市盈率去找，比如有些新股定价太高了，所以我们根本不需要去参与，因为那个风险是你承受不了的。

　　经过去年一段时间的狂热以后，现在由于定价过高，加上市场本身的调整，其实风险已经越来越显现出来了，所以这个时候对于我们这类机构投资者，其实打新就需要更加谨慎，特别可能一些定价上，一定要坚持合理估值的角度去做。

   独家声明：搜狐理财独家稿件，版权所有，请勿转载，违者必究。如确需使用稿件或者更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010－62726107。