2009年四季度七大基金投资总监配置异动大揭密

    金元比联万文俊：继续看好零售和出口制造

　　在去年四季度持续动荡的行情中，一些中小规模的基金公司因“船小”好调头，迅速调整了行业配置使业绩上升。其中，金元比联尤为典型。

　　Wind数据显示，在批发零售、农林牧渔、信息技术等第四季度涨幅最靠前的几个行业中，金元比联均有增持。其中，农林牧渔行业整体配置占净值比例达到1.05%，为第四季度新增。批发零售行业方面，金元比联在第四季度也较前一季度增持了3.78%。以上两个行业的增持幅度在60家基金公司中均排在前十名。成功的转换使金元比联旗下的几只基金在第四季度在排名上有所进步。特别是宝石动力，由于信息技术和制造业的增持幅度较大，在同门基金中表现也最为出色。

　　“在中央政府货币和房地产政策前景不明和流动性持续紧张的前提下，A股市场的资金偏好在2009年四季度明显开始向盈利预期较为稳定的消费类板块和受益于各类政策刺激的中小盘成长型股票倾斜，因此受益于国内消费增长强劲的零售板块、受益于通胀预期上升的农业板块、受益于3G发展前景的信息技术和受益于出口持续回暖的制造板块在四季度表现均居于前列。”金元比联副投资总监万文俊对理财周报记者分析该公司增持以上行业的理由。

　　万文俊认为，“鉴于一季度出口增长的前景较为明确而通胀水平可能同时会达到3%左右的水平，我们预期出口导向型的部分制造类公司将继续领跑市场，而零售行业在一季度的消费旺季当中应该也会随着物价水平的回升而获得较好的同比增长，因此我们继续看好零售和出口型制造板块。”但是，他同时也表示，“信息技术板块当中的众多中小股票估值水平已经超出合理范围，短期之内可能存在回调的风险”，尽管金元比联整体上对该板块在全年的表现依然持乐观看法。

　　对于2010年的投资策略，金元比联目前对A股市场继续持较为谨慎的正面看法。

　　“中国宏观经济的各项指标在上半年有可能超出投资者的预期，而上市公司的收入和利润增长状况在未来3-6个月内将持续向好，在目前市场估值水平较为合理的情况下，大盘在目前位置上大幅向下调整的空间将十分有限。”万文俊说。

　　“但是随着央行货币和信贷政策的不断收紧、众多新股的密集上市、大量限制流通股的解禁以及迫在眉睫的各大银行巨额融资计划之实施，资本市场的流动性供应在未来一段时间可能处于较为紧张的状态，而关于各项经济刺激政策的退出时间的不断猜测尤其是关于房地产政策的持续争议将始终困扰着2010年的A股市场，因此大盘似乎很难重演2009年上半年市场单边暴涨的局面。” 万文俊对记者表示。基于以上逻辑，他认为A股市场在2010年上半年将保持震荡的格局，但最终有能力突破2009年的高点。

　　就行业而言，万文俊表示，“我们短期之内继续看好零售和食品饮料、服装和家电以及电力设备和医药（受益于政策支持和业绩稳定）， 但我们预期在二季度之后政策层面的不确定性将会减弱，届时目前遭到压抑的金融地产和上游周期性行业将会有不可忽视的巨大机会。”