来源：《证券时报》
作者：朱景锋
基金专户一对多业务自去年9月开闸以来，虽然一度出现产品类型同质化现象，但去年底以来，基金公司陆续推出具有特色的一对多产品。据悉，具有差异化的产品主要分为四类，封基组合、特定风险产品、保本产品及结构化产品。
今年1月上旬，首只带有保本性质的专户产品
封基组合投资是首批一对多产品中具有创新力的类型之一。据不完全统计，目前已有南方、国投瑞银、鹏华和华宝兴业4家基金公司成立了6只此类产品，不过这些产品在投资范围上存在较大差异，南方基金的“南方—招行—灵活配置之封基增强回报1号”规定权益类投资比例为0%-100%，其中封基的投资比例不低于20%，本质还是款灵活配置型产品。而鹏华基金推出的“鹏华鹏诚理财封基精选1号”是彻底的封基组合产品，规定封基投资比例为0%-100%。而国投瑞银和华宝兴业推出的封基投资一对多均有最低持仓限制。国投瑞银发行两只此类产品都规定封基配置比例为60%-100%。华宝兴业与建行合作的一对多投资封基的比例为50%-100%，投资LOF的比例为0%-50%；与中行合作的封基组合配置封基比例为60%-100%，投资LOF比例为0%-40%。
此外，还出现了股票配置上限低于40%的特定风险和保守配置一对多产品。
“产品设计应追求多元化，目前大部分产品都没什么特色”，对于目前专户产品类型同质化较为严重的现状，证监会有关领导在近期举办的一个重要会议上这样表示。基金研究人士表示，随着股指期货的推出，基金一对多产品的类型将更加多样化和个性化，将诞生真正意义上的对冲型一对多产品。
业绩出现明显分化
一对多产品业绩出现明显分化。
数据显示，广东一基金公司去年9月末成立的1只灵活配置型产品，截至1月18日，收益已达26.75%。该基金公司去年10月末成立的1只一对多，截至1月18日，收益为12.58%。该公司其他3只产品收益都在3%以上。不过，记者统计发现，截至1月中旬，一款10月份成立的灵活配置型产品单位净值低于面值。
打新并参与增发
部分一对多产品的投资路径得以曝光。公告显示，去年国泰、交银施罗德等基金公司旗下多只一对多产品参与了卧龙地产的公开增发。而潮宏基的网下配售公告显示，中银基金旗下中银专户理财2号、3号和4号资产管理计划分别获配3.86万股、2.64万股和2.44万股。海峡股份公布网下配售公告显示，中银基金也有4只专户产品参与。（陈致远）
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