大成基金：“两会”指引结构性机会

　　近日A股市场出现了震荡中重心快速上移的趋势，盘中热点持续涌现。大成基金认为，大盘热点不断，显示出有做多动能涌现。

　　大成基金认为，在“两会”前夕，政策处于一个“空窗期”，而市场一般都会对“两会”期间推出利好有较乐观的预期，因此带动市场活跃上涨。另外，上周发布的国内经济数据很少，但就2月份最新周度食用农产品价格，以及生产资料价格指数走势来看，今年头两个月通胀环比走势有望较2009年四季度明显放缓。从这个角度来说，后期公布的经济数据将会“相对安全”，不至引发更严厉的政策。最后，从历史经验来看，根据对2000年至2009年上证综指在“两会”召开前一个月至结束后一个月内的区间走势进行分析，其年化收益率强于全年涨幅是大概率事件,因此资金在“两会”前期有入市热情，形成热点轮炒格局。

　　板块来看，热点渐趋发散，除了之前区域主线为首的各热点持续活跃之外，近日地产股出现了强势反弹迹象，还有银行金融也在此牵引下出现活跃，化工、钢铁等品种明显有资金流入的态势。大成基金认为多种原因促进了地产股的反弹，坊间流传的“证监会对房地产上市公司公开和非公开发行股份的申请将于近期重新启动审核”的消息让市场对房地产行业的预期转好。另一方面，从2010年1月公布数据来看，房价涨幅大幅下降说明政府的地产调控政策显现了一定的效果，如果传言属实，预计严厉的调控政策可能阶段性告一段落。其次，经济数据显示通胀低于预期，而市场前期对于房产调控也作出了充分反应，也使该板块出现估值修复的契机。最后，房地产企业2010年盈利增长确定，股价有恢复向上的动力。

　　综合以上，市场做多能量持续释放，热点呈现推陈出新的局面。短期来看，市场有望化解权重股下跌调整的冲击，在 “两会”因素带动下维持强势震荡格局。此时，“两会”关于宏观调控政策的讨论有望指引结构性行情的机会所在，如近期中央各类经济会议凸现的“加快发展方式转变”意味着调结构政策部分相关领域有望受益。