开放式基金周评：标准股基、偏股基金收益良好

　　开放式基金：标准股票型基金、偏股型基金收益良好

　　（一）主做股票的基金

　　标准指数型基金上周的平均净值增长率为0.83％，总体涨幅有限，但具体基金之间的周净值增长率差距较大。作为中小市值股票的典型代表，南方500、广发500、华夏中小板ETF这三只基金的周净值增长率领先，分别为4.66％、4.66％和3.9％；以大盘蓝筹类股票为跟踪对象、且成份股数量较少的一批基金，周净值增长率为负值。随着2009年度指数型基金市场的大规模扩张，指数型基金的特征差异越来越明显，这就给广大投资者带来了更多、更好、更容易区别、更方便选择的投资工具。就南方500、广发500、华夏中小板ETF来看，中证500指数比中小板指数可能好一些，因为其成份股票可以覆盖沪深两个市场，而且成份股票中包含了一定数量的主板市场产品，覆盖面更为广阔，更能够反映市场整体的真实。

　　具有主动型投资风格的、主做股票的基金主要有三大类：标准股票型基金、偏股型基金、灵活配置型基金。从数量来看，这三类基金依次最多；可从绩效表现来看，前两类基金最具有可投资价值。在我2010年的投基策略中，我对于这两类基金的描述是：“（一）重点关注标准股票型基金，在专业投资的背景之下，标准股票型基金有最高的获取超越市场平均收益水平的概率，简称‘超收概率’，投资这类基金，目的就是为了获取更高的收益。2009年，这类基金的‘超收概率’是10％。（二）可以关注偏股型基金，第一是因为它们都是老基金，有很好的历史业绩记录；第二是因为这类基金的‘超收概率’也比较高，2009年接近8％。”

　　上周，标准股票型基金、偏股型基金都取得了良好的收益，周平均净值增长率分别为2.19％和2.18％，远远高于标准指数型基金很多，这表明在上周的投资运作过程当中，很多基金取得了高于市场平均水平的收益，展现出了良好的专业理财素质，其背后的原因，在于很多基金对中小市值类股票有较多的投资。上周，绩效表现较高的基金有景顺长城内需贰号、天弘周期策略、景顺长城内需增长、景顺长城能源基建、嘉实主题混合等，前四只基金的周净值增长率介于4％至5％之间，后一只基金的周净值增长率为6.80％，是上周绩效表现最为突出的基金。如果从公司层面来看，景顺长城、银华、华夏、嘉实、海富通、信诚、天治、天弘等具有良好的表现。

　　灵活配置型基金上周的平均净值增长率为1.88％，略低于前两类基金，周净值增长率高于4％的基金仅有1只。这是一个很怪异的基金类别，从两年前开始，这个属于混合基金大类下的基金类别，所有的新产品都加上了“灵活配置”四个字，仿佛混合型基金就不是灵活配置的了。这样一来，原本应该最有特色的一类基金，现在变成了最没有特色的一类基金。虽然从仓位、整体风险等角度来考虑，这些基金的相对收益不错，但若从绝对收益的角度来考虑，它们就明显不如股票型基金、偏股型基金了。随着市场的发展，基金产品的越来越多，基金公司越来越把择时、择基的权力往投资者方面转移，灵活配置型基金的发展空间正在越来越小。

　　（二）主做债券的基金

　　上周的基础市场行情在整体上涨，即股市、债市都在涨，主做债券基金因此总体上取得了较好的绩效，一级债基、二级债基上周的平均净值增长率分别为0.57％和0.54％，一级债基领先，全部基金的净值正增长，二级债基中却有3只基金的净值在逆势减少，估计与这些基金很保守地持有了一些大盘蓝筹类股票有关。至此，我们可以认为，一级债基经历过了前期的小小挫折之后，现在已经全面恢复了状态，作为一个良好的低风险品种，一级债基依然值得重点关注。

　　在低风险基金产品中，货币市场基金也值得重点关注，上周的平均净值增长率为0.0489％，净值增长率领先的基金有光大保德信货币、泰达荷银货币、国泰货币等。从周平均绩效来看，似乎比前期增加了一倍左右，这是由于春节的因素和绩效计算方法的原因共同导致，并非基础市场环境发生了重大变化。