银华基金：从调结构中寻找主体性投资机会

　　（银华基金）市场一致预期2010年中国经济增速在9.5%左右，《报告》提出8%的增长目标，其意义在于表明，在中国经济实现复苏之后，政府已经把主要精力放在提高经济增长质量上来，其主要方式就是努力转变经济发展方式和调整经济结构。在这一思路下，传统产业特别是存在一定产能过剩压力的周期行业，其增长中枢面临系统性下降，很难找到大的投资机会；相反，政策鼓励的新兴产业，开始进入加速增长阶段，可以享受一定的估值溢价。新兴行业将围绕节能减排、扩大消费、低碳经济等方面展开。

　　目前市场一致预期 2010 年GDP 增速将在9.5%以上，国务院制定8%的目标，表明中央重视经济发展的质量更甚于增长速度，强调转变经济发展方式和调整经济结构也体现了这种思路。从调结构中寻找主体性投资机会，将仍然是未来的投资方向。