长信基金许万国：今年不存在通胀

　　搜狐网：您刚才说到一个比较新颖的观点，现在很多人都担心通胀，您刚才说今年不存在通胀，或者只是在一个特定的时间范围内出现通胀，您可以解释一下吗？

　　许万国：我可以举个例子，在上一轮经济反应期的时候出现高增长、低通胀，已经颠覆了传统的经济学理论，格林斯潘也很奇怪，原因是中国改变了世界经济的格局，中国有大量的产能，这就会压低物价指数。之所以有阶段性的通胀是因为去年的基数太低，我们回过头再看即使高也是极端性很高，从3月份到9月份有这个现象，但从经济学来看意义不是很大，只是一个数字。

　　搜狐网：之所以中国没有通胀是因为中国之前的投资比较大，会有很大的产能，这些产能足够平抑物价？

　　许万国：对。

　　搜狐网：但是中国的CPI统计并不科学，并没有统计资产泡沫？

　　答：其实这是大家的误解，在美国也是不计算的，因为房子是作为投资，投资算折旧的，但是现在我是租房子的，这是消费，其实你刚才说的问题我们再深究一下也是产能过剩的背景下，流动性多了以后有很多泡沫会在其它地方吹起一个泡沫，包括地产也是这样的，也包括股票，只是另外的表现形式。

　　搜狐网：现在管理层对通胀比较担心，央行在今年已经两次进行调整，您对这个怎么看呢？

　　许万国：中央的提法是管理通货膨胀预期，通货膨胀和通货膨胀预期是两回事，通货膨胀预期本身对通货膨胀的影响更大。你们没有经历过1987年的通胀，那种通胀对社会的冲击很大。

　　搜狐网：您感觉预期影响可能更大，现在已经调整过两次了，以后可能还会有类似的货币政策，这样对市场有什么影响呢？

　　许万国：更多还是控制金融风险，对市场的影响我们回过头来看往往都有一个背景，市场好的时候就不去管，市场不好的时候很可能市场短期下跌，市场上的利空和利好每天都有，如果我们选择性理解把有利的例子找出来，市场不好的时候把不利的例子找出来，所以市场短期只是一个调节性的。

　　搜狐网：短期之内并不会改变市场的预期？

　　许万国：是