招商基金:政策对通胀将始终保持警惕

　　从商务部公布的农产品价格表现来看，自2月底开始，肉类、蔬菜和水果等食品价格已出现明显下跌，预计3月份的CPI同比增幅较上月有望小幅回落。但是从全年来看，物价上涨压力较大。首先，近年全球气候异常，农业产量变化较大，在资本的炒作下，国际农产品市场暴涨暴跌，

使得我国供求平衡相对脆弱的农副产品价格面临较大压力；其次，过去两年各国政府超额投放的流动性将得到体现，预计今年大宗商品价格上涨压力仍然存在。而我国是大宗商品进口国，输入型通胀压力较大；再次，近期各地普遍出现的“民工荒”现象提请我们注意劳动力市场结构可能正在发生根本性变化，劳动力成本可能会持续上升；同时，政府今年将加大收入分配结构调整和促进消费相关政策的力度，未来不排除短期出现工资—物价螺旋式上涨的情景。另外，水、电、气等价格改革开始启动，都会给今年的通胀带来不小的压力。预计今年政策面对通胀会始终保持高度警惕的状态，加息预期会一直持续到“靴子真正落地”。