广发基金陈仕德：不会过分关注“小而美”

　　“一年之计在于春”，春分时节，新基金发行热度有增无减。据统计，本周在售各类新基金将达到13只。其中，作为目前唯一一只在售的混合型基金，广发内需增长灵活配置混合型基金再度引起各方广泛关注，该基金将由广发小盘成长基金经理陈仕德先生掌舵。

　　在接受采访时，陈仕德明确表示，对于市场上有关政策退出经济二次探底的说法，他个人并不会过于担忧。他认为，宏观经济正处在复苏的道路上，这是确定的，至于复苏得有多快，还不知道，这是不确定的。在眼下这个节点他会寻找更有安全边际，估值“便宜”的行业，对现在市场上比较热门的概念和主题基本上不参与，因为他觉得“很难把握”。他更看好确定性，估值又便宜的那些板块。

　　陈仕德认为，寻找企业标的物最重要的因素要足够便宜，有吸引力，才会去买，如果仅仅是为了炒主题和概念，画一个饼在那里，经过仔细研究这个公司未来的三年五年都看不到有多少业绩，给它估值50、100倍是不恰当的。在能见度很差的情况下，赋予企业那么高的估值类似做风投，就是赌。当然，经过一段时间的历练，不排除10个里面有1、2个企业确实走向成功，像过去的一些优秀技术类企业，但是现在是鱼龙混杂的时候，成功率会非常低。

　　据了解，陈仕德自2005年以来一直担任广发小盘的基金经理，在业内也可以算得上“元老”级的基金经理。记者发现，相对于其他的中小盘基金，广发小盘换手率非常低。

　　对此，陈仕德解释说，这部分是由于广发小盘基金的规模较大的缘故，同时与他个人投资风格也有关系。他坦承，自己过去也尝试过概念、主题类的短期操作，不过回过头来看，那这不过是在某一个很短的时段，长期来看，折腾来折腾去，回报也不怎么样。“因为这个很难把握，尤其资金量大更难把握。基本上我不会做高风险的事情，买更稳定，自己能把握的标的物，做一个长期的组合配置，可能更有效一些”陈仕德说。

　　当被问及眼下正在发行的广发内需增长基金的投资策略，陈仕德表示，“我不会过分去关注‘小而美’，不会专门在小股票里面买，选择的范围更大了，也是看成长性，因为我比较喜欢做成长类的投资。”

　　在陈仕德看来，价值投资永远是对的，只是不能僵化地去理解价值投资。他认为价值投资，就是寻找确定性的投资，做不确定的事情不叫价值投资，就是投机了。因为经济发展每个历程不一样，在每个阶段产业会演变，投资机会也会变化。要动态来评价投资机会来自于哪里，譬如说产业已经发生变化了，行业已经发生变化了，其实已经有不确定性了。

　　陈仕德认为，找确定性的机会，寻找估值便宜的，业绩确定的行业和公司，风险相对比较小，这是一个基本的出发点。“投资者如果没有掌握价值投资的真谛，但还是按照价值投资逻辑去投资股票，经过五年、十年的检验做错了，投资失败了，不能因此否认价值投资方法，只能说是方法用错了。”