易方达7基金列队第一高价股神州泰岳 赚7000万

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　　易方达7基金列队第一高价股神州泰岳赚7000万

　　王亚伟押东湖高新（600133）赚8000万。一季度，两市共1082只股票取得上涨，其中22只股票涨幅超过5 0％

　　2009年一季度，没有牛市，只有牛股。

　　据相关资讯统计，一季度涨幅最大的股票是重组改名后的广发证券（000776）（原S延边路），截至3月29日，上涨幅度达到439％。此外，ST中华A（000017）、罗顿发展（600209）、东湖高新、ST光华、神州泰岳、方兴科技（600552）、理工监测（002322）、新疆城建（600545）、东方园林（002310）、三安光电（600703）、天茂集团（000627）、广州浪奇（000523）涨幅均超过60％。

　　整个一季度，两市共1082只股票取得上涨，其中22只股票涨幅超过50％。

　　而能否把握牛股，则成为基金一季度业绩比拼的关键。根据目前各家上市公司发布的年报和基金公司的年报，除了ST中华在2009年底没有基金大举入驻外，其他各只牛股均有基金重仓潜伏。总体来看，大型基金公司仍是选股赢家，如神州泰岳、东方园林之于易方达；东湖高新之于华夏；三安光电之于银华和大成，或锦上添花，或雪中送炭，均对业绩起到关键作用。

　　王亚伟东湖高新赚8000万，三安光电挽救银华

　　一季度荣登第一牛股的广发证券，其年报显示，在2009年底，其十大股东中只有一只基金——南方稳健成长贰号，共持有245.72万股，排名股东第三位和流通股东第一位。

　　由于此前S延边路停牌长达三年，因此很多基金大量配置的是吉林敖东（000623）、辽宁成大（600739）、中山公用（000685）等广发相关证券。尤其是华夏和中邮，均在2009年第四季度大幅增持“广发N宝”。据相关统计，根据目前公布的基金年报，华夏旗下10只基金，共持有2324.91万股吉林敖东，还有13只基金共持有5462.48万股辽宁成大。而中邮基金共持有5051.36万股吉林敖东、4379.44万股中山公用、以及6130.26万股辽宁成大。

　　但是如果以今年整个一季度来计算，这三只股票的表现不佳。截至3月29日，辽宁成大一季度总计下跌9.215％、吉林敖东跌6.28％，中山公用跌6.5％。

　　“由于无法判断华夏和中邮现在手里还有没有这三只股票，什么时候抛出的，因此难以评估这几只股票对整体基金业绩的影响。”一位业界人士向理财周报记者表示，只能等待各只基金季报发出后，才能看出华夏和中邮在“广发N宝”上到底赚了还是赔了。

　　但华夏系在东湖高新上挽回了颜面。这只一启动就以王亚伟为卖点之一的牛股，一季度狂涨99％。王亚伟旗下的华夏大盘和华夏策略，分别占据这只股票的第二大和第五大流通股股东，共持有1400.15万股，在单只股票上，账面盈利就超过8000万。

　　与东湖高新只有华夏、工银瑞信、新华三家公司关注不同，新疆城建、神州泰岳、东方园林则出现基金公司扎堆的情况，其中东方园林吸引了26家基金公司进入，但事实上大部分公司都只有一两万股，易方达旗下8只基金独占100.62股，几乎等于其他25家基金公司之和。

　　易方达在创业板的优势还表现在第一只两百元股神州泰岳上，共计有19只基金公司持有神州泰岳，但易方达依然是其中拥有量第一的，旗下7只基金共持有78.4万股神州泰岳。如果按09年四季度100元左右的均价估算，则浮赢接近7000万。

　　另一只年初走出波澜壮阔行情的牛股三安光电，则得到了银华和大成两家排名前十的基金公司认可，均在2009年第四季度进行了大规模增持。截至2009年底，银华旗下5只基金共持有三安光电1786.29万股，大成旗下8只基金共持有2354.22万股。三安光电一季度上涨63.3％。

　　前述基金业内人士表示，对于去年业绩亚军银华基金来说，三安光电这样的高科技股，对于其今年一季度的业绩可能起到了“救命稻草”的作用。今年一季度，银华一直重仓的汽车股，包括上海汽车（600104）、一汽轿车（000800）、一汽夏利（000927）、福耀玻璃（600660）均表现不佳，基金业绩大受影响。但其净值下降速度低于业界预料，甚至在一季度末有回升趋势“要不就是银华一季度已经调整了仓位，减持了部分汽车股，但是因为汽车股一直萎靡，银华手里又太多，很难获得出手机会；要不就是像三安光电这样的牛股支撑了业绩。”该人士说。

　　独门股也有雷区，招商基金失手第一熊股华东数控

　　在一季度低迷的市场中，大部分基金业绩不佳，净值增幅为正的股基寥寥无几。目前排名靠前的主动配置基金，包括大摩华鑫领先优势、华夏大盘、嘉实主题、中邮核心优势和华商盛世等。

　　从这些基金的年报来看，选股能力仍是取胜关键。比如一季度股基前两名，大摩领先挑中了国电南瑞（600406）和中恒集团（600252），而嘉实主题重仓的许继电气（000400）和国电南瑞均有不错表现。事实上，嘉实旗下7只基金持有1794.92万股国电南瑞，9只基金持有2324.81万股中国卫星（600118），成为一季度嘉实旗下基金普遍表现良好的关键。

　　但并不是每一家基金公司都在独门股上取得收获。今年一季度第一熊股——华东数控，则是招商基金的绝对独门股，只有招商基金旗下两只基金入驻，共持有34.54万股，其中招商安泰基金一家持有31.4万股。今年一季度，这只股票累计下跌27％，排名A股最末。

　　但正是在基金年报密集出台同时，上证指数引人注目的连续上涨，一举突破半年线。“现在市场已经开始风格转换，二季度会逐渐转向价值投资。”泰达宏利财富大盘指数基金拟任基金经理王咏辉向理财周报记者表示。

　　王咏辉表示，下一步看好消费概念和节能环保，主要是餐饮、旅游、交通运输、新能源汽车等。

　　而中邮基金投资总监彭旭则表示，最近中邮核心优势打开募集，其主题投资方面，二季度将立足于世博会，“这两年经济就消费而言，还有什么能够刺激消费的，也就是世博会了。场馆按照目前的情况，我估计会保留明年一年，今年7000万人去了，明年中国人口这么多再去7000万人，两年下来1.5亿人到上海去看世博会，这些股票不涨就没有道理了。”

　　潜伏第一高价股三基金抓住大牛股

　　债基受益于创业板“打新”，在震荡行情大幅跑赢股基

　　潜伏在创业板的基金随着公募基金年报的披露也随即曝光。易方达、嘉实和景顺长城三家基金公司旗下基金赫然列在第一大牛股神州泰岳的前十大流通股中。

　　受窗口的指导，也出于对创业板的“畏生”，绝大多数股票型基金被隔离在创业板之外。但债券基金受益于一级市场的创业板“打新”，第一季度普遍飘红，在震荡行情中大幅度跑赢股票型基金。

　　三家基金公司抓住大牛股

　　在基金公司披露的基金年报中，可以看出股票型基金对创业板的参与并不多。

　　“我们不能买的。只要一买上面的电话马上就会打过来。”在去年年底，很多基金经理这样对理财周报记者表示。既然受到限制，基金经理们对创业板的热情自然有所消减。

　　可是，在基金年报让大家看到仍然有人在率先吃螃蟹。

　　今年第一季度，A股最牛的大牛股当属神州泰岳无疑，特别是在2月5日以来，以近乎75度角的骇人方式向上猛冲，一举超过了贵州茅台成为A股价格最高的一只个股，并在3月的最后一天最高触及200元大关。

　　就在神州泰岳这样的大牛股中，潜伏了三家基金公司的四只基金产品。日前，神州泰岳披露的年报中显示，易方达旗下的易方达中小盘、易方达积极成长，以及嘉实优质企业、景顺长城优选等四只股票型基金均列在前十大流通股名单中。

　　易方达中小盘2009年报中披露，神州泰岳212682股，在重仓股中排名第22名，占基金资产净值比例1.46%。易方达积极成长则买入了140550股，重仓股中排在82位。嘉实优质企业和景顺长城优选在第四季度结束时分别持有神州泰岳144130股和134300股。

　　这几只基金的管理人在基金年报中难掩对创业板的乐观观点。

　　易方达积极成长和易方达中小盘两只基金共同的基金经理都是何云峰。他在易方达积极成长年报中表示，在2010年，要“优选成长性高、有持续成长能力、定价相对合理的“超速成长”公司。”

　　景顺长城优选基金经理张继容和毛从容则认为，2010年“在政府政策提前退出背景下，经济的波动性在烫平，上半年更多的是中小市值成长性股票的结构性投资机会。”

　　近期大盘有所反弹，对此张继容表示，“亮点集中在创业板股票。这是由于创业板很高的送配能力，吸引资金追逐。不可否认，创业板公司所处的行业具有很好的发展前景，同时部分公司自身业绩增长也非常好，达到50%的业绩年增长率。”

　　由于各方面的原因，很多股票型基金在去年第四季度罕见参与创业板。但在第一季度创业板放开之后，基金们一下子蜂拥而入，进一步推动了创业板的上涨。截至3月31日，创业板60日涨跌幅统计中，涨幅超过20%的创业板公司达到13家。其中，神州泰岳涨幅79.2%、同花顺涨幅56.68%。

　　债基受益创业板打新

　　和绝大多数股票型基金错失创业板机会不同，在去年第四季度和今年第一季度，债券型基金受益于一级市场的创业板“打新股”，走出了一波非常漂亮的行情。

　　公开数据显示，从今年年初到3月31日，绝大多数债券基金都取得了正收益。其中，东方稳健债券和华富收益增强A/B分别以5.65%、5.44%和5.33%的涨幅位列前三名。而股票型基金和混合型基金加在一起超过5%涨幅的产品，也只有摩根华鑫领先优势、嘉实主题、华夏策略精选、华夏大盘精选等4只基金产品。

　　从这些债券型基金公布的年报来看，绝大多数产品都参与了一级市场的创业板打新，这些创业板股票对其净值作出了相当大的贡献。

　　其中，债基排名第一的东方稳健债券持有超图软件（300036），排名二三的华富收益增强A/B持有吉峰农机（300022）、天龙光电（300029）、金龙机电（300032）。排名第四的申万巴黎天益宝A持有新宙邦（300037）。

　　而持有神州泰岳（300002）的宝盈增强收益AB/C、招商安心收益、诺安增利A/B等几只产品也都排在债券型基金的前十名，第一季度收益均在4%以上。

　　“创业板打新股对我们的净值贡献挺大的。”华富收益增强基金经理曾刚对理财周报记者表示。去年第四季度，通过创业板打新股，为这只债券基金在今年一季度的表现打下了良好基础。曾刚坦承，华富收益增强在今年第一季度净值近5.5个百分点涨幅中，信用债贡献了大约3.5个百分点，创业板方面贡献了近2个百分点。

　　不过，对于债券基金来说，毕竟股票投资比例很小，虽然创业板表现甚佳，但若要取得好的成绩，还要控制好其他因素。例如，第一季度的可转债和超大盘表现都差强人意。有些债券基金虽然在中小板打新上获得了好处，但同样在超大盘打新上吃了亏，二者对冲，净值表现就变得平平。

　　“我们没有进行超大盘的打新，可转债的风险也及时规避掉了。”曾刚对记者透露。正是如此，华富收益增强才及时地锁定了创业板打新和信用债带来的收益。

　　不过随着创业板的市盈率越来越高，债券基金也开始对打新股变得没有那么积极。“和去年第四季度相比，我们对创业板打新要谨慎很多了。”曾刚说。（作者：王小静来源：理财周报）

　　一季度牛基五虎将操作揭秘

　　中国证券报徐国杰余喆易非龚小磊

　　银河数据显示，今年一季度大盘下跌约6%，各大类基金中只有债券基金和货币基金取得了正收益。标准股票型基金平均收益为-3.4%，普通股票型基金平均收益为-2.6%，灵活配置型基金平均收益为-1.75%。不过在偏股型基金平均收益为负的情况下，仍有约50只偏股基金通过自己的努力为投资者取得了正回报。大摩领先优势基金一季度回报高达8.92%，还有12只基金收益率超过3%，相对于大盘的超额收益相当可观。

　　当然一个季度时间尚短，但这批收益居前的基金通过参与区域、TMT等投资主题展示了自己把握市场的能力。本期本周话题由中国证券报记者采访了大摩领先优势基金经理项志群、嘉实主题基金经理邹唯、华夏大盘基金经理王亚伟、金鹰中小盘基金经理杨绍基及天治趋势精选基金经理吴涛这五位一季度排名前列的基金掌舵手，在第一时间向投资者揭秘这批牛基如何在万绿丛中开出红花，二季度如何排兵布阵。

　　项志群：二季度区间震荡

　　二季度市场格局依然是区间内震荡整理，缺乏整体上涨行情，所以最好采取“自下而上”的选股思路。从追求绝对收益的角度，还是应该关注稳健经营、高增长的中、小市值公司，尤其是区域经济概念题材、低碳经济、新材料、新能源产业、居民消费领域、3G设备供应商、医药和零售等行业中的中、小市值高成长公司，它们取得绝对收益的机会比较大。

　　从相对收益的角度来看，银行、房地产、化工、钢铁和建筑建材等周期性行业的价格弹性较大，股价波动也大，更适合做波段操作。

　　邹唯：重点关注全球经济复苏

　　在经济没有复苏的背景下，2010年的投资主题选择仍将延续“政策和货币”的逻辑。另外从大类资产来看，若股票市场出现系统性风险时，则意味着债券投资机会的到来，因此债券也是2010年重点关注的投资标的。二季度将重点关注美国经济是否二次探底、通胀预期及欧洲国家主权信用风险的持续发生，以防范随之而来的大幅调整风险。下半年则重点关注全球经济的复苏进程。

　　王亚伟：难有趋势性行情

　　受诸多不明朗因素的制约，2010年股市难以产生大的趋势性行情，维持震荡格局是主基调。投资策略上，将重点把握两方面的结构性机会：一是国家从战略高度纠正区域经济发展失衡的问题，在此过程中关注以新疆、安徽为代表的中西部地区崛起带来的投资机会；二是股市自身运作机制对股价结构失衡的问题进行纠偏，由此带来低估值的大盘蓝筹股的投资机会。至于消费品行业，虽然产业结构的调整会产生正面影响，但鉴于这种调整的长期性和复杂性，因此对相关的投资机会持谨慎态度。

　　杨绍基：可能迎来一波行情

　　从央行货币政策委员会的公告来看，对经济二次探底的担忧还是存在的，政策退出力度或节奏将减缓。在经济增长和政策退出的博弈过程中经济增长将占上风，但恐怕会引发短期内物价脉冲式过快上涨，增加政策调控难度。因此，市场无趋势性震荡在二季度初可能持续；而随着二季度美国补库存高峰的来临，以及国内宏观经济的逐步明朗，市场可能迎来一波行情。

　　吴涛：把握地产煤炭反弹机会

　　二季度不能全靠原来那些股票打天下，蓝筹股可能成为下一步上涨的主力，我们看好房地产、煤炭等部分周期性行业，建议投资者将视线从小市值股转移到中等市值的成长股身上。比如以房地产为例，市场对房地产业的悲观和担忧的预期已经在股价上得到了反映，而房地产成交量自3月以来有一定放大，从业绩上来看，一些个股的年报和一季报有可能超预期。当然这些行业的机会更多是阶段性反弹的机会，难以有系统性的连续上涨。对金融、石化总体上可以维持低配，但这其中也有一些个股机会，在具有优势的一些板块如银行股中可以挑选那些已完成融资计划的，或有相对高成长空间的个股进行重点投资。

　　“神行太保”

　　——大摩领先优势项志群

　　今年很多时间里，项志群一直在外面奔波，实地调研上市公司，用“神行太保”来形容这位投资“行者”或许非常合适。大摩领先基金今年一季度能够排在股票型基金的第一名，也恰恰得益于他将“自下而上”精选个股作为核心策略。

　　去年年报数据显示，项志群关注的个股主要集中在新兴产业、新技术及新材料，医药生物制品、信息技术产业是其配置超过10%的行业，所找到的中恒集团、亨通光电、三安光电、国电南瑞及诺普信均属于超级大牛股。

　　这样的选股口味从何而来，是否会持续？项志群分析说，对于有巨大空间的朝阳产业可以给予较高的估值预期。在精选个股的时候，项志群不在乎盘大盘小，关键是看其能否持续有效成长。为了有效地把握公司实质，他一直把实地调研和持续跟踪作为投资的主要工作。

　　“关键是看我们这个团队付出的努力与汗水是否足够。”项志群表示，深入研究、密切跟踪、及时反馈是获得长期超额收益的根本保障。

　　“独行侠”

　　——嘉实主题邹唯

　　夺得2010年一季度开放式偏股型基金冠军的嘉实主题基金经理邹唯，以其鲜明的主题投资风格和大胆的操作手法，在国内基金同质化严重的环境下，越来越像一位A股基金中的“独行侠”。

　　分析嘉实主题一季度表现出色的原因可以发现，提前布局新疆主题和新能源主题为其业绩贡献良多。像新疆主题中的青松建化，新能源主题中的许继电气、荣信股份都是邹唯的重仓股。

　　实际上，早在2009年四季度嘉实主题就完成了这些主题的提前布局，邹唯对此的解释越是市场流动性匮乏、缺乏系统性机会时，资金就越会向业绩或政策确定的板块集中。而新疆、特高压等区域或行业恰恰是政策比较确定的板块，因此抢在市场之前布局，才能获得较好的收益。市场的走势也印证了他的判断，当年初投资者普遍预期的跨年度行情没有如期而至的时候，很多基金经理才弃大投小，涌入区域板块，邹唯因此赚个盆满钵满。

　　“老猎手”

　　——华夏大盘王亚伟

　　作为国内公募基金经理中的传奇式人物，王亚伟管理的华夏大盘精选和华夏策略两只基金分别在今年一季度排名开放式偏股型基金次席和开放式灵活配置型基金首位，传奇仍在延续。

　　被很多业内人士比作“老猎手”的王亚伟，一直以灵活的投资策略和独到的选股能力见长。2009年底，王亚伟的持仓中工行和建行两只银行股赫然占据了前两大重仓股。然而，1月11日股指期货推出后首个交易日银行股高开低走，整个一季度也并未出现明显行情，华夏大盘和华夏策略的业绩却不受影响，说明王亚伟针对市场变化进行了及时的调整。

　　实际上，为王亚伟一季度抢眼业绩作出突出贡献的首推区域经济，这其中既包括新疆、重庆等地区，如华夏大盘重仓的渝开发，也有被市场炒作成“王亚伟家乡概念”的安徽，如皖维高新。通过对结构性机会的敏锐把握，王亚伟这位资本市场上资历最久的“老猎手”，在2010年的震荡市中仍有很大可能为投资者奉献不错的回报。

　　“小李广花荣”

　　——金鹰中小盘杨绍基

　　金鹰中小盘基金采取“放弃配置、精选个股”的策略，一季度取得不俗业绩，基金经理杨绍基精选牛股的能力，恰似梁山好汉小李广花荣，射得一手好箭，具有百步穿杨的功力。

　　杨绍基年初就将“精选个股”作为虎年的核心策略。他的理由是经历了2009年复苏的第一阶段，2010年将进入复苏第二阶段。受宏观经济政策退出影响，这个阶段大盘难有单边行情。因此，做配置很难获得超额收益。但从另一方面来看，却会有一些个股能够摆脱宏观经济调控影响，走出独立行情。所以决胜2010，要靠“自下而上”地选择个股，而且选好股票要敢重仓、拿得住。比如此前杨绍基重仓持有过奥特迅，金鹰中小盘是第一个买进奥特迅的基金，当时买入成本估计不到20元，目前股价已经超过30元。

　　杨绍基特别强调“调结构”是今年的投资主线，在这条主线下的新兴产业、节能减排会提供很多投资机会。

　　“小巨人”

　　——天治趋势精选吴涛

　　天治趋势基金规模只有2亿多，是一只小基金，但其业绩高居大多数同行之上，是正处青春期的小巨人。而且作为一只股票仓位上限只有80%的混合型基金，天治趋势精选能在一季度杀出重围取得3.18%的业绩实属不易。

　　整个一季度，基金经理吴涛在仓位上没有做过多的波段调整，基本上维持在75-80%，但还跑赢了很多将仓位顶到95%的基金，这其中的诀窍就是靠个股选择。吴涛拿出了约3-4成的仓位配置在中小企业上，主要是TMT、泛消费和新材料三大板块。

　　天治基金投研团队在2009年底就预感到TMT行业蕴藏的机会，行业研究员推荐了一个TMT组合，在这些股票上获取的投资收益是天治旗下基金净值增长的一个重要来源。与此同时，在一季度市场反弹中，吴涛审时度势对大盘蓝筹迅速进行了减持，并将腾出来的这部分仓位再投向了上述行业个股，这也是其业绩能迅速转负为正的重要因素。

　　年报透露私募重仓股批发零售被超配

　　中国证券报

　　信托类私募基金的持股情况长久以来披着一层神秘的面纱，即便是阳光私募也仅仅是披露净值、累计净值等数据，对其投资组合的具体情况则是讳莫如深。不过当私募基金持有个股的数量跨过十大流通股股东的门槛时，仍能窥见私募基金重仓的部分股票。

　　截至3月30日，近一半的上市公司2009年年报披露完毕。从年报中的十大流通股股东名单之中，我们可以看到不少私募基金的身影。

　　我们发现私募重仓股今年以来表现良好，简单平均收益率为12.47%，相对沪深300指数5.84%的跌幅而言存在一定的超额收益。从投资风格来看，以中小市值成长股为主，占比67%，另外还包括28%左右的小市值价值混合型股票和5%左右的小市值价值型股票。

　　私募基金持股的良好表现一方面是因为今年中小盘股整体强于大盘股，另一方面也说明私募基金有较强的选股能力。当然，由于我们的统计数据都是来自上市公司年报，主要包含一些私募容易闯进十大流通股股东的中小盘股，还有些私募重仓的大盘股票无法看到。

　　从私募重仓股的行业配置看，批发零售行业明显超配，前五大行业分别为批发零售、机械设备、信息技术、公共事业和农林牧渔，占比分别为18.59%、15.96%、13.57%、13.37%和4.88%。反映出私募基金在消费领域的投资力度较大。

　　与公募基金不同，不同私募公司旗下基金之间的交叉持股现象极少，也可能是因为私募基金本身规模较小，不容易做到大面积分散持股，一般股票池中仅包括10只-20只股票，很难出现交叉。但我们也发现，同一私募公司旗下的不同私募基金却会同时重仓某只股票，这说明同一私募公司旗下基金的风格差异相对较小。

　　依据截至2009年年底的股价和流通股股东信息统计，睿信系列重仓的兰生股份、汇富5号重仓的平高电气和新价值系列重仓的延长化建，截至2009年年底持有的市值分别为1.5亿元、9437万元和6516万元；其次是环球1号的重仓股黑牡丹和航天电子，市值分别为6288万元和5801万元。

　　具体分析靠前的这几只私募重仓股，睿信系列私募基金规模较大，且4只系列产品同时进入一只股票的十大流通股股东，其重仓股自然踪迹难藏，兰生股份今年以来的涨幅在14%以上。但同样是睿信重仓的海泰发展就有些差强人意，拖累其业绩表现。环球1号重仓的黑牡丹和航天电子表现较好，涨幅在12%之上，远超大盘。

　　今年以来涨幅最大的私募重仓股要算神州泰岳，平安信托的证大一期四季度末持有13.8万股，如果持股不动就已经获利1200多万元。其次是重国投的策略大师持有的阳光城，今年以来涨幅接近50%，对其业绩贡献较大。跌幅超过5%的私募重仓股分别为尚城的达安基因、浦江之星11号的红阳能源和国弘系列的抚顺特钢。

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