德圣基金：基金仓位水平徘徊 结构调整力度加大

　　（1） 本周股市走出了近两个月来的持续盘整。市场憧憬股指期货即将推出将推动市场风格转换，大盘蓝筹股集体走强带动股市向上突破。同时主题投资、中小盘股仍旧表现活跃。但从基金仓位上看，基金显然并未大力推动蓝筹上涨，而主要是坐享其成。本周基金仓位变化继续着总体平稳，分化显著的特征。但在市场再度出现风格转换的一致预期下，基金结构调整力度明显加大。风格灵活、追逐热点的基金或积极开始调整持仓结构，整体风格向蓝筹靠拢。

　　（2） 4月1日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本保持平稳。可比股票型基金平均仓位为82.82%，相比前周略升0.5%；偏股混合型基金加权平均仓位为77.05％，相比前周略降0.58%；配置混合型基金加权平均仓位68.15％，相比前周微增0.15%。测算期间沪深300指数上涨5%，存在较为明显的被动增仓效应。

　　（3） 非股票投资方向的其他类型基金仓位变化不一：转债混合基金加权平均仓位58.27%，相比前周上升1.56%；偏债混合基金加权平均仓位21.5%，相比前周上升2.21%；保本基金加权平均仓位26.77%，相比前周下降1.1%；债券型基金加权平均股票仓位6.96%，相比前周下降2.95%。

　　（4） 虽然平均仓位变化轻微，但基金仍然延续着近一月以来的各自为战态势，操作分化显著。本周增减仓基金数量基本相当。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，91只基金主动增持幅度超过2%，其中29只基金主动增仓幅度超过5%；相比上周，增持基金数量明显缩减。减仓基金方面，154只基金主动减仓幅度在2%以上，其中51只基金主动减仓超过5%。

　　（5） 本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比29.06%，相比前周下降1%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比32.72%，相比前周大幅上升5%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为24.87%，相比前周下降5%；仓位较轻或轻仓基金占比13.35%，相比前周上市1%。

　　（6） 本周基金操作分化仍然显著。在蓝筹发力，股指整体上行的背景下不少基金选择减仓，或是加大结构图调整力度。这些基金多以中小基金为主，宝盈、中海、海富通、长城旗下基金减持明显。同样增持积极的也多为中小基金，国联安、中欧、益民、万家等公司旗下基金增仓积极。大型基金公司中，博时、易方达操作仍显积极，而华夏旗下部分基金则有减仓调整迹象。

　　表1：基金仓位测算