嘉实多元收益债券型证券投资基金2010年第一季度报告

基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2010年4月20日





嘉实多元收益债券型证券投资基金2010年第一季度报告

§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性

、准确性和完整性承担个别及连带责任。
　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2010年1月1日起至2010年3月31日止。

§2 基金产品概况
（1）基金简称 嘉实多元债券
（2）基金运作方式 契约型开放式
（3）基金合同生效日 2008年9月10日
（4）报告期末基金份额总额 1,625,630,215.14份
（5）投资目标 本基金在控制风险和保持资产流动性的前提下，通过谋求较高的当期收益，力争资产的长期稳定增值。
（6）投资策略 本基金投资策略由自上而下的资产配置计划和自下而上的单个证券选择计划组成。根据对宏观经济趋势、国家宏观政策趋势、行业及企业盈利和信用状况、债券市场和股票市场估值水平及预期收益等动态分析，决定债券类、权益类资产配置比例。债券类投资采取积极主动的投资策略包括确定债券组合久期、债券组合期限结构及类属配置、单个资产选择，权益类投资作为辅助和补充，其最重要因素是本金安全。
（7）业绩比较基准 中央国债登记结算公司的中国债券总指数
（8）风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
（9）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（10）基金托管人 中国工商银行股份有限公司
（11）下属两级基金的基金简称 嘉实多元债券A 嘉实多元债券B
（12）下属两级基金的交易代码 070015 070016
（13）报告期末下属两级基金的份额总额 752,673,730.31份 872,956,484.83份

§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标 　　单位：元
序号 主要财务指标 嘉实多元债券A （2010-1-1至2010-3-31） 嘉实多元债券B （2010-1-1至2010-3-31）
1 本期已实现收益 16,752,630.34 15,712,304.23
2 本期利润 23,519,767.41 23,396,193.47
3 加权平均基金份额本期利润 0.0341 0.0349
4 期末基金资产净值 834,234,107.04 963,646,683.59
5 期末基金份额净值 1.108 1.104
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（2）嘉实多元债券A收取认（申）购费和赎回费，嘉实多元债券B不收取认（申）购费和赎回费但计提销售服务费。（3）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1 报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
（1）嘉实多元债券A
阶段 净值 增长率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基准 收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 3.12% 0.23% 1.96% 0.07% 1.16% 0.16%
（2）嘉实多元债券B
阶段 净值 增长率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基准 收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 3.04% 0.21% 1.96% 0.07% 1.08% 0.14%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

图1:嘉实多元债券A基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年9月10日至2010年3月31日）

图2:嘉实多元债券B基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年9月10日至2010年3月31日）
注：根据本基金基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。建仓期结束时本基金的投资组合比例符合基金合同“第十一部分基金的投资二、投资范围五（二）投资组合限制”的约定。

§4 管理人报告
4.1 基金经理简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
王茜 本基金基金经理、公司固定收益部副总监。 2009年2月13日 － 7年 曾任武汉市商业银行信贷资金管理部总经理助理，中信证券固定收益部，长盛债券基金经理、长盛货币基金经理。2008年11月加盟嘉实基金。工商管理硕士，具有基金从业资格，中国国籍。
注：（1）任职日期是指公司作出决定后公告之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期内基金运作的遵规守信情况说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实多元收益债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内，嘉实多元债券A基金份额净值增长率为3.12%、嘉实多元债券B基金份额净值增长率为3.04%，投资风格相似的嘉实债券基金份额净值增长率为2.61%、某债券组合份额净值增长率为-0.07%。
主要原因：（1）在权益类资产的配置结构上，嘉实多元债券以参与股票二级市场及新股为主；嘉实债券受基金合同约束，其权益类资产以可转债、增发个股及新股为主；某债券组合受合同约束，主要配置在可转债及其转股个股上。报告期内，沪深300涨幅为-6.43%，中信标普转债指数下跌9.56%，由于转债下跌较多，导致了组合业绩上的差异。（2）相对于嘉实多元债券、嘉实债券，某债券组合受合同约束不能参与新股网下申购及股票公开增发，而这部分资产表现较好，从而导致业绩差异。
4.3.3异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
（1）报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内，经济景气持续上升，1-2月工业增加值同比增长20.7%，工业企业利润同比增速达到119.7%， CPI温和上升，2月同比增长2.7%。出于对信贷过快增长的担忧，年初货币调控政策频出，一年央票发行利率从1.76%快速上行至1.93%，两次上调存款准备金率各0.5%，7.5万亿新增贷款额度成为最重要的政策博弈目标。流动性充裕程度下降使得股市一月出现较大幅度调整，之后对政策的担忧略微消退，基本面支撑下小幅振荡上行。
早于预期的货币调控政策出台，使得市场对于通胀的担忧弱化。虽然西南旱灾和生猪疫情使得对未来通胀的预期有所上调，但一季度阶段性的供需不均衡取代基本面成为决定债市方向的主要力量。交易所信用债成为一季度债市的领跑力量，中长期利率产品涨幅居前，收益率曲线长端下行，平坦化的走势明显，但短端仍存在继续上行的压力。
报告期内，根据对宏观经济和市场的把握，本基金适当增加了利率产品久期，积极把握交易所信用债配置机会，利用市场上涨的机会调整信用债持仓结构至高信用等级品种。权益投资方面保持攻守平衡，向流动性好的股票资产集中，取得了较为理想的投资回报。
（2）简要展望
展望2010年二季度，经济增速将在一季度高点的基础上逐渐向下，贷款和货币增速持续下降，流动性整体趋紧。货币政策会更优先使用针对性强、便于灵活掌握的数量型政策，利率、汇率等价格型政策则受到多方因素制约，出台会相对谨慎。财政政策仍将维持基调稳定，但经济形式的复杂性决定了政策左右为难，政策倾向由前瞻转向后瞻。不排除地方政府投资失控的可能，仍需防范投资过热导致政策急刹车的风险。西南旱情和猪疫情将对二三季度的CPI产生扰动，但目前看来CPI各月波动会较为平缓，仍可预期维持在温和通胀的水平。CPI走势将影响宏观调控的决心，而宏观调控的力度决定未来CPI走势，政策和CPI的互动将是年内债市的主要扰动因素。我们维持全年对债券市场谨慎乐观的态度。但经过一季度的上涨目前估值已经缺乏足够的安全边际，供需不均衡的格局将在二季度有较大改善，而且随着政策由前瞻转向后瞻，阶段性过热的风险仍然存在，债市二季度向下调整的概率较大。就权益类资产而言，企业盈利能力仍在改善，大小盘明显分化格局下中大市值股票估值水平相对于债券市场更有吸引力，但流动性趋紧和复杂的经济形势使得难以出现趋势性上涨，但经济结构加快调整的背景下个股仍存在机会。
基于以上判断，2010年二季度本基金仍将坚持“多元化的低风险赢利模式”，组合中利率产品保持中短久期并在出现较大幅度调整的前提下增持中长期利率产品，维持信用产品的配置比例，但结构上增持高信用等级品种。此外，整体降低权益类资产配置比例至中性，但积极关注个股，适当提高个股集中度；低配现有存量转债，重点关注新发行转债，力争为投资人带来较好的投资回报。
4.5报告期内本基金的业绩表现
截至报告期末嘉实多元债券A基金份额净值为1.108元，本报告期基金份额净值增长率为3.12%；截至报告期末嘉实多元债券B基金份额净值为1.104元，本报告期基金份额净值增长率为3.04%；同期业绩比较基准收益率为1.96%。

§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（％）
1 权益投资 238,997,920.52 12.08
其中：股票 238,997,920.52 12.08
2 固定收益投资 1,449,542,286.50 73.26
其中：债券 1,449,542,286.50 73.26
资产支持证券 -　 -　
3 金融衍生品投资 -　 -　
4 买入返售金融资产 -　 -　
其中：买断式回购的买入返售金融资产 -　 -　
5 银行存款和结算备付金合计 233,239,851.34 11.79
6 其他资产 56,866,515.87 2.87
合计 1,978,646,574.23 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 -　 -　
B 采掘业 8,096,450.18 0.45
C 制造业 166,062,664.01 9.24
C0 食品、饮料 17,332,457.71 0.96
C1 纺织、服装、皮毛 -　 -　
C2 木材、家具 -　 -　
C3 造纸、印刷 -　 -　
C4 石油、化学、塑胶、塑料 15,983,652.00 0.89
C5 电子 3,144,651.60 0.17
C6 金属、非金属 25,908,649.47 1.44
C7 机械、设备、仪表 92,376,437.43 5.14
C8 医药、生物制品 11,316,815.80 0.63
C99 其他制造业 -　 -　
D 电力、煤气及水的生产和供应业 -　 -　
E 建筑业 -　 -　
F 交通运输、仓储业 14,400,000.00 0.80
G 信息技术业 32,770,177.04 1.82
H 批发和零售贸易 4,875,000.00 0.27
I 金融、保险业 8,628,400.00 0.48
J 房地产业 -　 -　
K 社会服务业 -　 -　
L 传播与文化产业 4,165,229.29 0.23
M 综合类 -　 -　
合 计 238,997,920.52 13.29
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 601989 中国重工 3,427,100 23,921,158.00 1.33
2 002074 东源电器 1,464,757 20,902,082.39 1.16
3 002203 海亮股份 1,005,075 15,126,378.75 0.84
4 601006 大秦铁路 1,500,000 14,400,000.00 0.80
5 000858 五 粮 液 499,963 14,083,957.71 0.78
6 600458 时代新材 404,400 10,688,292.00 0.59
7 300059 东方财富 117,901 10,224,374.72 0.57
8 601106 中国一重 1,842,800 9,914,264.00 0.55
9 600312 平高电气 600,000 9,714,000.00 0.54
10 600036 招商银行 530,000 8,628,400.00 0.48
5.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 280,408,197.60 15.60
2 央行票据 209,265,000.00 11.64
3 金融债券 460,124,000.00 25.59
其中：政策性金融债 460,124,000.00 25.59
4 企业债券 499,745,088.90 27.80
5 企业短期融资券 -　 -　
6 可转换债券 -　 -　
7 资产支持证券 -　 -　
8 其他 -　 -　
合 计 1,449,542,286.50 80.63
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券简称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 020022 09贴债22 2,000,000 198,700,000.00 11.05
2 100203 10国开03 1,000,000 101,370,000.00 5.64
3 080207 08国开07 1,000,000 101,100,000.00 5.62
4 1001016 10央行票据16 900,000 89,685,000.00 4.99
5 122033 09富力债 800,000 84,320,000.00 4.69
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
报告期末，本基金未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查情况，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体受到公开谴责、处罚情况。
（１）根据2009年9月9日《宜宾五粮液股份有限公司第四届董事会公告》，该公司接到中国证监会调查通知书，因涉嫌违反证券法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，证监会决定立案调查。
本基金投资于“五粮液”的决策程序说明：基于五粮液基本面研究以及二级市场的判断，本基金投资于“五粮液”股票，其决策流程符合公司投资管理制度的相关规定。
（２）报告期内本基金投资的前十名证券中其他九名证券发行主体无被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券中其他九名证券发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.8.2本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.8.3报告期末其他资产构成
序号 项目 金额(元)
1 存出保证金 1,041,239.09
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 16,040,667.40
5 应收申购款 39,784,609.38
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 56,866,515.87
5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票简称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值 比例（%） 流通受限情况说明
1 300059 东方财富 10,224,374.72 0.57 IPO网下锁定3个月

§6开放式基金份额变动
单位：份
项 目 嘉实多元债券A 嘉实多元债券B
报告期期初基金份额总额 551,484,446.96 593,438,416.99
报告期期间基金总申购份额 292,478,051.53 451,425,326.64
报告期期间基金总赎回份额 91,288,768.18 171,907,258.80
报告期期间基金拆分变动份额 -　 -　
报告期期末基金份额总额 752,673,730.31 872,956,484.83
注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，基金总赎回份额含转换出份额。

§7 备查文件目录
7.1备查文件目录
（1） 中国证监会《关于核准嘉实多元收益债券型证券投资基金募集的批复》；
（2）《嘉实多元收益债券型证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实多元收益债券型证券投资基金招募说明书》；
（4）《嘉实多元收益债券型证券投资基金托管协议》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6） 报告期内嘉实多元收益债券型证券投资基金公告的各项原稿。
7.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
7.3 查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。



嘉实基金管理有限公司
2010年4月20日

来源上海证券报)