华夏复兴股票型证券投资基金2010年第1季度报告2010年3月31日

基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一〇年四月二十日
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年4月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010年1月1日起至3月31日止。
§2基金产品概况
基金简称 华夏复兴股票
基金主代码 000031
交易代码 000031
基金运作方式 本基金在自基金合同生效之日起的一年内以封闭式基金方式运作，自封闭期满之日起以开放式基金方式运作。
基金合同生效日 2007年9月10日
报告期末基金份额总额 3,674,058,964.93份
投资目标 秉承长期投资理念和个股精选思路，以长期、全球视野考察我国经济、行业以及个股的成长前景，着眼于公司外部环境、公司内部品质两个基本评估维度，通过多层筛选机制构建高品质的投资组合，追求基金资产的持续增值，力


争为投资者创造超额回报。
投资策略 本基金的资产配置采用"自上而下"的多因素分析决策支持系统，综合定性分析和定量分析手段，根据全球经济发展形势以及中国经济发展趋势的判断，对股票市场、债券市场未来一段时间内的风险收益特征做出合理预测，从而确定基金资产在股票、债券、现金三大类资产之间的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时动态地调整股票、债券和货币市场工具的投资比例，以规避或控制市场风险，提高基金收益率水平。本基金投资从经济增长的长期规律和全球视野出发，采取价值型投资策略，选择具有长期竞争力和稳定成长性，且预期估值水平低于市场或行业平均水平的股票，以及已经度过基本面拐点，且预期估值低于其长期平均水平的股票进行投资。
业绩比较基准 本基金股票投资的业绩比较基准为沪深300指数，债券投资的业绩比较基准为上证国债指数。基准收益率=沪深300指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%。
风险收益特征 本基金是股票基金，风险高于货币市场基金、债券基金和混合基金，属于高风险、高收益的品种。
基金管理人 华夏基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2010年1月1日-2010年3月31日)
1.本期已实现收益 126,401,606.16
2.本期利润 81,268,577.00
3.加权平均基金份额本期利润 0.0218
4.期末基金资产净值 4,758,728,578.08
5.期末基金份额净值 1.295

注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 1.73% 1.21% -4.80% 1.05% 6.53% 0.16%

3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
华夏复兴股票型证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2007年9月10日至2010年3月31日）

§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
程海泳 本基金的基金经理、投资副总监、股票投资部总经理、国际投资总监 2010-2-4 - 13年 北京大学经济学学士。曾任职于原君安证券有限责任公司、深圳市胜源投资发展有限公司、深圳市世代创业投资有限公司、宝盈基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司，从事证券研究和投资工作。2004年加入华夏基金管理有限公司，历任全国社保股票组合基金经理、机构投资部副总经理，兴安证券投资基金基金经理（2004年9月16日至2005年8月13日期间）。
孙建冬 本基金的基金经理、投资副总监 2008-1-23 2010-2-4 14年 经济学博士。曾任职于中国银河证券资产管理总部、华鑫证券公司、嘉实基金管理公司、华夏证券股份有限公司，从事证券研究和投资工作。2004年加入华夏基金管理有限公司。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相
4 华夏复兴股票型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
4.4.1.1行情回顾及运作分析
1季度，宏观经济调控政策出台的时间和力度超出市场预期，A股市场整体呈调整格局，但同时仍存在着较多的结构性机会，例如低碳经济等新兴战略产业，新疆等区域经济板块，等等。文化传播、综合、电子、社会服务、农林牧渔、纺织服装、信息技术、其它制造业、交运仓储、造纸印刷、医药、石油化工等行业（证监会分类）取得正回报，另有一些行业下跌，对经济周期、宏观调控较为敏感的行业如采掘、金属非金属、金融服务、房地产等跌幅居前。从风格来看，中小盘个股相对于大盘股继续体现出超额收益，市场预期已久的风格转换仍未出现。
本基金于2月4日公告调整基金经理，但仍然基于华夏基金整体的投研平台进行管理运作。在资产配置层面，本基金在1月中旬信贷控制日趋严厉之时减持了股票仓位，并在2月初市场调整后予以回补并保持充分投资。在行业配置层面，1月中旬大幅减持了采掘（煤炭）、金属非金属（钢铁、有色金属）、金融服务（券商、保险）、房地产等行业，减少了损失；买入了节能设备、核电设备、智能电网设备、有线电视运营商、航空等子行业，并取得了正回报；组合持有的新疆等区域板块也表现良好；但银行、食品饮料、商业等板块本季度表现不佳。出于估值、潜在的风格转换等方面的顾虑，组合对于近期新上市的创业板、中小板个股投资不多，未能充分把握这方面的投资机会。
4.4.1.2市场展望及投资策略
展望未来，在宏观经济调控和刺激政策退出的大背景下，股市难以出现趋势性的机会；但权重股的低迷使得成份指数动态市盈率仍处于20倍以下的水平，
5 华夏复兴股票型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
在历史均值以下，指数的下行风险也较为有限；市场仍然存在结构性的投资机会。2季度，股指期货、融资业务将陆续实施，相对有利于大市值个股，但预计在初期对市场的影响较为温和，是否一定会出现剧烈的大小盘风格转换仍需观察。
在投资策略上，本基金将基于华夏基金整体的投研平台，充分消化吸收内部研究的成果，同时努力发挥基金规模相对较小、运作相对灵活的优势，力争为投资者精选具有较大增值空间的个股，创造尽可能高的长期复利收益。
具体而言，
（1）对于受益于消费长期增长趋势的相关行业如白酒、乳业、啤酒、连锁百货、医药等行业中的优质企业，如果长期空间巨大，尽管短期可能表现不佳，仍将作为组合的核心资产长期持有。我们认为，地方性白酒企业和医药行业中的优质企业具备小基数背景下的高成长空间；乳业和啤酒业经过长期的行业整合后可能处于资产收益率U型曲线右侧的拐点，行业集中度的提高以及竞争的放缓将导致营业费用（率）的下降和售价的提升；优质的连锁百货企业激励机制改善后，利润的释放必将提升目前较为低估的市销率水平（有的仅在0.5左右）。
（2）对于受益于经济结构转型的新兴战略产业的一些子行业，如节能设备、核电设备、智能电网设备、电动汽车相关产业链等等，以及创业板、中小板中具有较高成长潜力的企业，在1季度良好表现之后，2季度将面临分化，如果市场出现较剧烈的大小盘风格转换，不排除会出现较大的获利回吐；对于其中在产业链上处于核心位置，具有较高进入壁垒，拥有良好的商业模式、优秀的管理层、清晰的战略和强大的执行能力的企业，在估值进入可以接受的范围后，将呈现战略增持的机会。
（3）对于超跌的周期型个股，如果行业不存在严厉的产业调控政策（从这一角度我们排除了房地产行业），行业景气度仍较好、短期内不会大幅下滑，公司现有业务估值水平已经具有安全边际，同时具备资产注入的可能性作为看涨期权，我们认为也具有阶段性投资机会。
珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司"为信任奉献回报"的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至2010年3月31日，本基金份额净值为1.295元，本报告期份额净值增
6 华夏复兴股票型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
长率为1.73%，同期业绩比较基准增长率为-4.80%。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（％）
1 权益投资 4,255,414,467.13 88.09
其中：股票 4,255,414,467.13 88.09
2 固定收益投资 230,536,663.70 4.77
其中：债券 230,536,663.70 4.77
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 260,551,027.45 5.39
6 其他资产 84,168,693.35 1.74
7 合计 4,830,670,851.63 100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 192,240,936.44 4.04
B 采掘业 89,716,711.04 1.89
C 制造业 1,820,647,582.27 38.26
C0 食品、饮料 546,021,390.59 11.47
C1 纺织、服装、皮毛 52,682,776.95 1.11
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 59,349,622.24 1.25
C4 石油、化学、塑胶、塑料 151,359,800.00 3.18
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 205,388,009.02 4.32
C7 机械、设备、仪表 601,623,243.37 12.64
C8 医药、生物制品 204,222,740.10 4.29
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 44,519,173.20 0.94
E 建筑业 12,961,211.04 0.27
F 交通运输、仓储业 282,858,331.65 5.94
G 信息技术业 396,410,908.95 8.33
H 批发和零售贸易 442,340,945.88 9.30
I 金融、保险业 527,119,798.95 11.08
J 房地产业 246,193,729.36 5.17
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 89,556,304.80 1.88
M 综合类 110,848,833.55 2.33

7 华夏复兴股票型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
合计 4,255,414,467.13 89.42

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 601398 工商银行 54,795,681 272,882,491.38 5.73
2 600887 *ST伊利 8,306,638 268,387,473.78 5.64
3 600256 广汇股份 7,105,783 226,816,593.36 4.77
4 600694 大商股份 5,176,249 196,542,174.53 4.13
5 600559 老白干酒 6,605,345 164,142,823.25 3.45
6 000061 农 产 品 9,999,903 144,998,593.50 3.05
7 601009 南京银行 7,301,723 128,437,307.57 2.70
8 600765 中航重机 5,499,914 113,738,221.52 2.39
9 000651 格力电器 3,999,987 112,799,633.40 2.37
10 601111 中国国航 8,999,927 112,229,089.69 2.36

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 228,961,000.00 4.81
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 1,575,663.70 0.03
7 其他 - -
8 合计 230,536,663.70 4.84

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 020022 09贴债22 1,500,000 149,025,000.00 3.13
2 019004 10国债04 800,000 79,936,000.00 1.68
3 110006 龙盛转债 10,790 1,575,663.70 0.03
4 - - - - -
5 - - - - -

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8投资组合报告附注
8 华夏复兴股票型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
5.8.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
5.8.2基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,575,297.82
2 应收证券清算款 81,598,420.64
3 应收股利 -
4 应收利息 994,974.89
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 84,168,693.35

5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％)
1 110006 龙盛转债 1,575,663.70 0.03

5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 3,799,456,012.17
报告期期间基金总申购份额 -
报告期期间基金总赎回份额 125,397,047.24
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 3,674,058,964.93

§7影响投资者决策的其他重要信息
7.1报告期内披露的主要事项
2010年1月4日发布华夏基金管理有限公司关于调整信息披露负责人的公告。
2010年1月16日发布华夏基金管理有限公司公告。
9 华夏复兴股票型证券投资基金 2010 年第 1 季度报告
2010年1月21日发布华夏基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金新增代销机构的公告。
2010年2月4日发布华夏基金管理有限公司关于调整基金经理的公告。
2010年2月9日发布华夏基金管理有限公司关于开通中国工商银行借记卡基金网上交易的公告。
2010年2月26日发布华夏基金管理有限公司关于调整旗下部分开放式基金费率水平的公告。
2010年2月26日发布华夏基金管理有限公司关于开通交通银行太平洋借记卡基金网上交易的公告。
7.2其他相关信息
华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳和成都设有分公司，在香港设有子公司。华夏基金是首批全国社保基金投资管理人、企业年金基金投资管理人、QDII基金管理人、特定客户资产管理人以及境内首只ETF基金管理人、境内唯一的亚债中国基金投资管理人，是业务领域最广泛的基金管理公司之一。
2010年1季度，市场宽幅震荡，华夏基金坚持稳健投资的风格，在加强风险控制的基础上，把握结构性投资机会，旗下基金业绩表现良好。根据银河证券基金研究中心基金业绩统计报告，华夏基金旗下10只开放式基金实现净值正增长。其中，华夏复兴股票在166只标准股票型基金中排名第9；华夏中小板ETF在20只标准指数型基金中排名第2；华夏大盘精选混合在37只偏股型基金（股票上限95%）中排名第2；华夏稳增混合在12只灵活配置型基金（股票上限95%）中排名第1；华夏策略混合在40只灵活配置型基金（股票上限80%）中排名第1。本季度，华夏基金为投资人实现分红逾94亿元。
在客户服务方面，2010年1季度，华夏基金继续以客户需求为导向，保持了较高的人工服务电话接通率，完善了在线客服等功能，不断提高服务效率，提升用户体验。

§8备查文件目录
8.1备查文件目录
8.1.1中国证监会核准基金募集的文件；
8.1.2《华夏复兴股票型证券投资基金基金合同》；
8.1.3《华夏复兴股票型证券投资基金托管协议》；
8.1.4法律意见书；
8.1.5基金管理人业务资格批件、营业执照；
8.1.6基金托管人业务资格批件、营业执照。
8.2存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
8.3查阅方式
投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
华夏基金管理有限公司
二〇一〇年四月二十日
11

来源上海证券报)