七成股基仓位策略一致 选股能力决定业绩

　　虽然一季度震荡市场令高仓位股基“措手不及”，但基金掌门人仍旧按着既定方向调整着步伐，在保持一定高仓位的同时，推崇精选股战略。一季度加仓速度最快的景顺长城基金及减仓速度较快的摩根士丹利华鑫基金掌门人均接受了证券日报《基金周刊》记者的采访，不但坦言了加仓、减仓的缘由，也为后市的战略做出精彩描述。

　　逾七成股基降低仓位

　　6只股基仓位降幅超20%

　　天相投资的统计数据显示，一季度末，包括开放式股票型、混合型和封闭式基金在内的可比偏股型基金平均股票仓位为82.2%，较去年底的85.69%下降3.49个百分点。其中，开放式偏股型基金平均仓位为82.74%，环比下降3.32个百分点，开放式股票型和混合型基金平均仓位分别为86.37%和78.01%，环比分别下降2.86和3.84个百分点。在可比的352只偏股型基金中，仓位比去年底下降的基金达252只，占比达到71.59%；仓位降幅超过10个百分点的基金达到39只，占比超过一成。

　　从基金仓位变化来看，在可比的212只股票型基金中，仓位比去年底下降的基金达153只，占比达到72.17%；仓位降幅超过10个百分点的基金达到29只，占比13.68%，包括6只基金仓位降幅超过20个百分点。长城双动力一季度末股票市值占基金资产总值比52.53%，较去年底的91.07%的仓位水平大幅下降38.54个百分点，在所有股票型基金中仓位降幅最大；基金裕阳一季度末仓位为43.48%，较去年底大幅下降30.16个百分点，仓位降幅第二；融通动力先锋、基金安顺、基金科瑞、招商大盘蓝筹四只股基仓位降幅也超过20个百分点。总体来看，减仓幅度较大的是上投摩根、友邦华泰、摩根士丹利华鑫、融通、嘉实等基金公司。

　　不过，在大部分基金仓位下降的同时，也有部分基金仓位在升高。统计显示，一季度有15只股票型基金股票仓位上升超过5个百分点，国泰中小盘成长一季度末股票市值占基金资产总值比为65.47 %，比去年底的33.03%大幅上升32.44个百分点，增仓幅度最大；农银汇理策略价值、景顺长城增长、东吴行业轮动、景顺长城增长2号、金鹰行业优势、泰达宏利稳定等基金仓位升幅也超过10个百分点。

　　高仓位股基数量锐减四成

　　股基仓位向80%水平靠拢

　　虽然偏股基金的股票仓位出现下滑，但整体仍位于较高仓位水平，且仓位水平趋向80%。

　　据证券日报《基金周刊》最新统计，可比的212只股票型基金中，去年四季度股票市值占基金资产总值比超过90%的有69只，占比33%；时至今年一季度，股票市值占基金资产总值比超过90%的股基只有40只，占比仅18%。

　　也就是说，高仓位的股基数量，在经历一季度的调整后，数量减少了42.03%。69只高仓位基金在今年一季度有59只仓位下降，占比85.51%。目前，宝盈泛沿海增长、嘉实海外中国股票两只股基仓位最高，股票市值占基金资产总值比均超过94%。而在低仓位基金中，去年四季度股票市值占基金资产总值比不足70%的基金有9只，今年一季末则有21只，显示出部分股基仍旧偏谨慎。

　　买基金研究中心分析师刘朝阳在接受证券日报记者采访时表示：“尽管基金仓位降低3个多点，但股基的目前仓位还是比较高的，继去年所有基金仓位创新高后，今年以来的市场震荡令基金更加谨慎，仓位做了一下调整，降了一些。”对于高仓位基金（股票仓位超过90%）逾八成减仓的现象，刘朝阳表示，“这说明了在股指期货出来后，基金对后市观点基本趋于一致，总体乐观偏谨慎，稍乐观的基金仓位偏高一些，偏谨慎的基金仓位调低一点，但态度已趋于一致，没有非常看多的基金也没有非常看空的基金，基金仓位向80%水平集中的趋势比较明显。”

　　景顺长城、摩根士丹利华鑫

　　仓位增减不重要 最看重精选个股

　　据Wind资讯最新统计，景顺长城旗下股票型基金一季度加仓积极，9只股票型基金中有5只加仓，另外两只基金仓位下降仅1个百分点左右。景顺长城内需增长、景顺长城内需贰号，两只基金一季度末股票市值占基金资产总值比分别达93.17%、92.45%，与去年底不足80%的仓位水平相比分别提升15.33个百分点、12.74个百分点；该公司旗下另一只股基景顺长城鼎益股票(LOF)，一季度末仓位水平也超过90%，与去年底相比提升5.4个百分点。

　　景顺长城基金对证券日报《基金周刊》记者表示：“由于在经济向上及上市公司盈利增长确定的背景下，二季度市场向上动力并没有发生改变，只是目前政策力度超市场预期，市场需要一定时间慢慢消化。可以说，市场下行空间非常有限。今年全年，对于基金来说，重要的已不是仓位，而是精选股票。近几天，市场大幅调整，但景顺长城基金净值明显上涨，基金选股的准确性已得到印证。”业绩数据显示，景顺长城内需增长、景顺长城内需贰号一季度净值回报率分别达2.15%、1.71%，远远跑赢上证指数；4月份以来，上证指数累计下跌4.04%，而同期两只基金净值明显抗跌，回报率分别为-0.1%、0%。

　　摩根士丹利华鑫一季度减仓十分积极，旗下股票型基金大摩领先优势一季度末股票市值占基金资产总值比为76.05%，与去年底87.27%的仓位水平相比分别下降11.22个百分点。不过，该基金是一季度最牛的股票型基金，净值回报率高达8.92%。

　　摩根士丹利华鑫基金投资总监项志群先生称：“从投资上来说，我们始终坚持‘自下而上、精选个股’的核心策略，这是我们获取超额收益的关键之处。在二季度震荡的市场格局中，我们仍坚持核心策略，同时对大类资产进行有效配置。”