嘉实基金陈勤：相对价值投资震荡市掘金

　　截至2010年3月31日，嘉实服务混合基金年化回报率达到29.8%

　　在投资界有一位传奇人物他的知名度丝毫不逊于巴菲特，他就是被成为“华尔街的明星”的彼得·林奇。在他1977-1990年出任麦哲伦基金的基金经理人的13年间，麦哲伦基金的年平均复利报酬率达29.2%,在这10多年的时间几乎是标准普尔的2倍。。这个数据形成了一个著名的投资记录，也是他被称为投资传奇人物的一个重要因素。彼得林奇管理的资产由2000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金。

　　在国内，一年13%甚至29%的收益都不能引起太多的注意，但是三年、五年甚至更长时间呢？历史在很多时候上演着惊人的相似。

　　年化回报29.8%

　　持续十年13倍收益

　　据统计，截至2010年3月31日，嘉实服务混合基金年化回报率达到29.8%。据银河数据显示，截止4月16日，成立6年的嘉实服务基金累计净值增长率359.45%，过去三年净值增长率在银河混合型偏股基金中名列第4，并且被评为银河五星级基金；不仅长期业绩突出，中短期业绩也可圈可点，嘉实服务过去两年、过去一年业绩位于同类基金第3、第4名。

　　 对于一只基金而言，年化回报率达到29.8%意味着什么？一万元的投资，按照年回报29.8%计算，三年后就会变成21868元，五年后就会变成36844元，十年后就会变成135752元，也就是最初投资的13倍收益。

　　相对价值投资掘金震荡市

　　嘉实服务基金经理陈勤秉持的是相对价值投资方法。相对价值投资的核心投资回报主要来源于市场价格回归、基本面改善、以及市场预期的改变三方面。作为主动型基金，陈勤投资目标是追求长期稳定的回报，他采取的是积极管理的方式。他认为如果能在短、中期持续地捕捉到很多的投资机会，并且能够获得超额收益，那么将周期拉长，累计起来的效益也会较好。嘉实服务正是采用相对价值投资策略，把握短期、中期投资机会，从而赢得长期良好投资回报。

　　近期，随着房地产调控新政和股指期货的推出，沪深股市出现了巨幅震荡，上证综指更是暴跌4.79%，创下去年9月份以来的最大单日跌幅，很多投资者对于市场运行的方向难以确定。陈勤认为如果市场有调整，每次调整正好是发现价值并买入的机会。

　　陈勤指出，市场近期的下跌同时局部结构和个股的活跃正好说明了今年结构性机会大于系统性机会。陈勤强调，在市场震荡和恐慌过程中，一些中长期看有价值的东西可能由于非基本面的因素造成短期内价值和价格之间的脱离，从而形成了价值投资机会。把握住这些投资机会可以带来一定的投资回报。

　　他目前投资策略主要是在控制整体仓位的前提下，等待跌出来的机会并能及时捕捉到，同时及时获利了结。但对中长期看价值尚未充分体现的核心品种仍坚定持有。（木 文）