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新华基金：保持业绩持续中上 从黑马步入白马
业绩整体保持稳定中上 力做白马基金
新华基金是我们在2009年年初重点推荐的黑马基金；2009年全年凭借出色的前瞻性以及灵活的操作成为2009年最大的黑马基金。而在2010年变化的市场环境下，新华系继续保持了其领先
新华旗下目前4只基金，有两只成立时间不长，即新华钻石和新华资源，这两只基金都是新华在09年后半年发行的。这两只基金成立时间不长，可是在业绩上大有向去年的新华优选看齐的趋势，其季度业绩分别位列同类型基金前30%以内。而去年的“黑马”基金新华优选则保持同类型前20%。一季度仅新华分红略有下滑，其他基金基本持续稳定在同类型中上水平。
表1.一季度新华基金业绩情况
| 基金代码 | 基金名称 | 基金类型 | 基金收益 | +/-同类型 | 重仓股组合收益 | +/-同类型 |
|
519093 |
新华钻石 |
股票型 |
1.50% |
— |
— |
— |
|
519091 |
新华资源 |
配置混合 |
-0.39% |
1.21% |
-0.50% |
-0.74% |
|
519089 |
新华优选 |
股票型 |
-0.93% |
3.48% |
2.53% |
3.30% |
|
519087 |
新华分红 |
配置混合 |
-3.46% |
-1.86% |
0.08% |
-0.16% |
数据来源：徳圣基金研究中心（www.dsfof.com ）
发挥灵活优势 及时修正策略方向
新华基金的崛起缘于投研团队的改善，即王卫东先生在08年加入新华后对整个投研体系的重建，是优秀的个人能力带动整个基金团队的提升的典型。在09年4季度，新华基金在下季度策略展望中提出对蓝筹股，尤其是对银行、金融股的关注，预期市场风格的向大盘风格的转化。而一季度大盘在政策压力下持续低迷，中小盘主导的行情打破了市场风格转换的预期。这也导致基金不得不快速调整思路，对中小盘股积极参与。应该说对策略预期的及时修正是基金保持一季度业绩稳定的根本。
灵活操作一直是新华基金的优势之一，而基金对中小盘风格行情也具有极强的适应性，这样基金可以更快的、先于其他基金优先做出转向。这体现在基金重仓股的变动和仓位的有效操作上。重仓股方面，一季度新增入新华优选的重仓股锦龙股份、益佰制药、金马集团、黑牡丹，占到重仓股的一半，基本上都是中小盘成长风格，并且季度都是正收益。其中金龙股份还进入新华分红和新华资源的重仓股，金凤科技由新华分红重点增持，这些中小盘股的加入为新华一季度业绩贡献出较多的超额收益。
再之，基金在一季度操作准确的把握住了几个重点的市场节奏，占领先机。其中在1月的第4周逐步减仓15%以上，有效避免了接下来连续下跌的市场风险。2月中旬至3月初新华基金再度集体减仓10%以上，避免了3月初的大幅下滑。而在3月中旬基金逐步加仓，抓住了市场大跌反弹的市场机会。
整体来看，新华基金在一季度虽然在策略上判断上出现偏差，但是基金在运作中积极调整市场思路，灵活的操作加上前瞻性的判断帮助基金保持了业绩的稳定。而行动迅速、较强的适应能力则保证了基金优先于其他基金获得超额收益。
图1.一季度新华基金系基金仓位变化
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据来源：徳圣基金研究中心（www.dsfof.com ）
典型基金点评：
新华优选：精于中小盘选股 继续发挥灵活优势
新华优选是新华系基金中一只“明星”兼“黑马”基金。成立以来基金业绩优秀，处于同类型中上水平。作为曾经名不见经传的小基金公司，09年该基金一跃而起，成为09年最大的黑马基金，年度累计业绩领先同类型。1季度基金业绩继续保持同类型中上（表2），成为少数业绩持续性较强的“黑马基金”。
该基金注重把握行业轮动和挖掘高成长个股，投资操作较为灵活。对股市风格转换的把握能力较强，选股也在二线蓝筹和中小盘股之间灵活转换。基金经理选股思路独特，注重前瞻性布局的特点让该基金走在市场前列。从1季度的操作来看，基金在市场节奏的把握上还是较为突出，有效的把握了3月初的下跌以及大跌之后的反弹机会。在持续保持90%以上的高仓位运作中，基金的前瞻性对基金灵活操作的贡献较大。
表2.新华优选近期业绩表现
| 新华优选 | 近半年 | 近一年 | 今年以来 |
|
基金净值增长率 |
14.20% |
52.95% |
-2.01% |
|
+/-同类型 |
8.66% |
22.01% |
3.93% |
|
+/-基准指数 |
11.50% |
22.67% |
7.47% |
数据来源：徳圣基金研究中心（www.dsfof.com ）
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