诺德基金：A股市场会很快筑底

　　本周由于政策的从紧，包括中央房地产严厉政策出台后各地具体控制方案的出台，准备金的再度提高和欧洲主权债务问题的进一步恶化，全球股市均大幅跌落。继周四国内大盘4.11%下跌，美国道指也狂跌3.19%。尽管年初至今上证指数跌幅已超过15%，目前市场的信心和情绪仍未有起色。

　　国内经济领先全球复苏，在今年1季度的经济数据中再度得到确认。4月份采购经理人指数（PMI）持续第14个月高于50（表示实现扩张），达55.7。政府对房地产等严厉政策的出台，除了对近几个月国内经济有过热迹象及通货膨胀的前瞻性预防控制外，民生问题也是主要的考虑角度，毕竟房价短期内涨幅惊人。从国际上看，全球复苏的趋势也越来越清晰。美国1季度GDP增长3.2%，首次失业人数持续下降，表示企业裁员已经渐行渐远；同时，企业信心恢复强劲，信贷市场开始持续复苏。欧洲方面，虽有希腊债务问题的恶化，但德国，法国等主要经济体的增长情况依然良好，超出市场预期。

　　我们认为，目前A股市场的悲观情绪除了对政府紧缩政策及其效果的预期外，国际上特别是欧洲的主权债问题也打击了市场信心。石油，有色金属等全球性大宗商品价格暴跌，对国内的部分周期性行业股价的负面带动难以抵挡，虽然A股市场今年来已经领跌全球。但从另一角度看，国际上的动荡将影响我们的出口增长，对我们的经济过热是冷却剂，进而减少政府过紧政策持续出台的必要，给国内市场一段喘息的机会。因此，我们相信A股市场会很快筑底。但由于经济和政策的博弈格局依然存在，快速上涨的空间也不会很大，而持续震荡的概率相对较大。（诺德基金）