嘉实主题突发限购令为新基金发行铺路？

　　【搜狐财经5月27日讯】5月26日，今年以来业绩表现最好的偏股型基金——嘉实主题发出限购令，该基金公告称，嘉实基金决定自5月26日起，暂停该基金的申购及转入业务，每月仅开放1日办理该基金的申购业务（不含转入）。对此，部分搜狐社区网友发帖称，嘉实基金此举虽然称有利于保护原持有人利益，但从其公告中对申购及转入限制的严厉程度来看，给投资者继续申购这只基金设置的障碍比其他发布限购令的一些偏股型基金要多得多，有人为制造“牛基”稀缺效应之嫌。

　　一资深业内人士表示，嘉实基金这两年业绩表现差强人意，与其他大型基金公司相比，缺乏业绩亮点，今年以来嘉实主题的异军突起给嘉实的品牌加了不少分，但从嘉实主题的运作特点来看，“仓位灵活，换股速度快，若规模较大，将不利于该只基金的运作”，为了保住这块明星基金的招牌，发布限购令是早晚的事。

　　但投资者需要关注的是，嘉实基金是否有意通过限制规模，将嘉实主题打造成嘉实版的“最牛基金”，从而利用这一品牌效应吸引更多资金流入嘉实旗下的其他基金？

　　巧合的是，嘉实旗下的新基金嘉实价值优势正进入发行期最关键的最后一周，受此限购令影响而不能申购嘉实主题的资金极有可能转而认购这只新基金。

　　突发限购令为新基金发行铺路？

　　数据显示，截至25日，嘉实主题今年以来净值增长率达到11.06%，在偏股型基金普遍取得负收益的2010年，嘉实主题可谓“一骑绝尘”，因此，该基金受到了投资者的大力追捧，仅一季度，该基金份额就增加了30亿份。

　　与嘉实旗下的其他基金相比，嘉实主题的表现也是“一枝独秀”，截止到5月26日，嘉实旗下的其他几只偏股型基金如嘉实服务增值行业混合、嘉实策略混合、嘉实成长收益混合都是负收益，亏得最多的嘉实稳健混合今年以来净值增长率为-12.92%，与嘉实主题的业绩差距达到20%以上，因此，在今年这样一个不断下跌的市场中，投资者确实有理由追捧嘉实主题。

　　正因为在今年的市场中业绩好的基金少之又少，基民的选择余地有限，目前表现最好的嘉实主题又加入了限购“大军”，让不少投资者感到难以接受。

　　“偏股基金的暂停申购和限购之前并不常见，而近期似乎成了趋势。货币基金在节前暂停申购是业内惯例，因为要防止一些资金进行短期套利。”一位业内人士分析说，“但是偏股基金暂停申购的理由却并不那么简单。”

　　一家正在发行新基金的基金公司市场人员称，由于市场的连续下跌，目前发行新基金的难度前所未有，甚至超过了2008年金融危机时期，无论渠道和市场怎么推动，投资者都不买账，富国、华安等大型基金公司费尽九牛二虎之力才卖了十几个亿。然而，与此相对应的是，今年以来业绩表现良好的一些老基金持续净申购，每天有百万、千万乃至上亿级别的资金持续净流入，在这种情况下，通过限制绩优基金的申购，推动想博取收益的大量资金转而认购正在发行的新基金不失为一个扩大发行规模的好办法，从此次嘉实主题的限购令来看，下次打开申购的时间为6月9日，而嘉实旗下的新基金嘉实价值优势基金将于6月3日结束募集，也就是说，在此期间，无法申购嘉实主题的资金极有可能认购这只新基金或嘉实旗下的其他基金，这也让人不得不怀疑这个限购令出台的时机是否过于巧合？

　　“牛基”只能看不能买成常态？

　　资料显示，今年以来业绩表现良好的多只基金先后发布限购公告，基金公司严格控制基金规模虽然在一定程度上可以稳定基金的业绩，但是频繁限制大额申购甚至长期暂停申购有人为塑造“牛基”形象的嫌疑。纵观今年以来基金业的整体表现，印证了“船小好调头”这句话。规模较小的基金往往有更佳的表现，这也使得一些基金公司倾向于控制产品的规模。但是，当这种限购一旦成为趋势，一方面会给投资者选择优质产品人为制造障碍，另一方面也容易给基金的运作带来道德风险。

　　上述资深业内人士称，很多基金为了保证一只或两只基金的“明星基金”效应，在限购的同时，倾向于将更多的研究资源、行业资源向绩优基金倾斜，在实际的投资运作中，亦不能排除同一家基金公司下的其他基金产品有为该“明星基金”抬轿子的嫌疑，这对于同一家基金公司的其他基金的持有人来说很不公平，管理层也比较关注这个问题，因此，目前新发布限购公告的基金虽然很多，但没有一只产品是完全封闭的。

　　他还提醒，对于限购基金外的同一基金公司旗下产品，投资者需要仔细甄别。对于基金公司来说，一旦资源向标杆基金倾斜，其他基金就可能难以获得足够支持。“爱屋及乌”的做法，在基金投资中并不可取。