6月基金经理调查：短期看多人数增加三成

　　【看多】众多基金经理看好未来市场：战役未完 此时不能退场 【民生】民生加银基金陈东：政策调控进入冷静观察期

　　【交银】交银施罗德基金：5月几近跌停 6月筑底为主

　　【华商】华商基金：经济二次探底概率不大 市场正逐步确认底部

　　昨日，莫尼塔对6月份基金经理 的调研报告出炉。报告显示，和上月相比，公募基金经理对未来一个月和未来六个月的大盘走势都相对乐观;目前仍然看好消费、医药、地产和新能源，但对地产行业的分歧较大。

　　在对未来一个月大盘走势的预期上，36％的公募基金经理看好大盘走势，认为短期大盘有上升空间;32％对大盘走势持中性态度，认为市场会出现横盘震荡的行情另有32％不看好大盘走势，还是保持谨慎观望的态度。与上月相比，公募基金经理对未来一个月大盘走势明显乐观，乐观人数增加近三成，但分歧较大。

　　在对未来六个月大盘走势的预期上，46％的公募基金经理看好大盘走势，认为上升空间有10％—15％左右，这个数值比上个月高出4％;29％对大盘走势持中性态度，认为大盘会一直处于横盘震荡的状态;另有25％相对谨慎，认为大盘会有10％—15％的下跌空间。

　　公募基金经理目前看好的行业是消费、医药、地产和新能源，不看好的行业是地产、钢铁和煤炭。与上月相比，公募基金经理对地产的分歧明显加大，消费、新能源依旧是看好的首选行业。

　　72％的基金经理表示短期看好非周期性行业，另外28％的基金经理表示看好周期性行业。与上月相比，虽然还是大部分公募基金经理看好非周期性行业，但看好周期性行业的比例开始明显增加（从0上升到28％），可见机构投资者的心态发生了变化，相比于上次调研结果更为乐观。

　　相比公募基金，80％的私募投资经理表示对未来一个月大盘持中性态度，认为股指触底震荡，中期看或可震荡缓慢向上，有20％的基金经理对未来一个月市场走势持乐观预期。

　　在对未来六个月大盘收益率的预期中，本月60％的私募经理表示看好，普遍预期存在10-20％的反弹空间，上行突破3400点概率较小。还有40％的受访经理对中期走势判断持中性态度，表现仍为震荡市。和上月相比，看多的私募基金增多。

　　行业方面，医药、新能源仍然是私募经理们最为看好的行业，另外看好保险、消费及受益人民币升值产业。不看好钢铁、水泥等产能过剩的传统行业。经理们在对未来两个月内地产股的走势判断上存在分歧。短期看好周期性及非周期性行业的经理比例为1：3。 昨日，莫尼塔对6月份基金经理的调研报告出炉。公募基金经理目前看好的行业是消费、医药、地产和新能源，不看好的行业是地产、钢铁和煤炭。在对未来六个月大盘收益率的预期中，本月60％的私募经理表示看好，普遍预期存在10-20％的反弹空间，上行突破3400点概率较小。

　　众多基金经理看好未来市场：战役未完 此时不能退场

　　最近一个月，A股的跌幅已经超过了20％，但是基金公司普遍认为A股的“雪崩”其实是正孕育价值投资新行情。

　　持续下跌为哪般

　　“海外市场走势疲弱，A股市场多空分歧依然较大，投资者信心脆弱，建议以谨慎为主，暂无个股推荐。”自从5月17日上证跌破2600点后，张先生手机上经常会收到证券公司发来这样的短信。证券公司尚且如此，基金公司是否更没信心呢？

　　据了解，对于本次大跌，各个基金公司众说纷纭，但总体上，各个基金公司普遍认为，市场可能有过于悲观的倾向。

　　“市场的持续下跌，更多的是说明投资者对政府政策调控的担心，这种担心远远超过了宏观基本面改善的一个基本预期，尤其是对房地产投资、房地产调控的一个担心。再加上欧洲债务危机增加了这个外围的不确定性。”泰达宏利周期基金经理刘金玉分析。

　　信诚盛世蓝筹基金经理张锋表示，本轮下跌并非没有预兆。频繁公布的房产紧缩新政、CPI上升引发的紧缩预期是调整诱因，而地产泡沫风险积聚对金融股、上游钢铁行业的拖累，市场赖以稳定的估值支撑趋于弱化，则是此次市场信心消减的主要原因。

　　隐现价值投资苗头

　　多家基金公司普遍认为，从市场恐慌杀跌情绪已经开始蔓延的迹象来看，市场开始逐步进入具有一定安全边际的、投资价值逐渐显现的区域。

　　“今年的机会更多表现为结构性特征，与宏观经济相关性较强的部分传统行业机会少一些，相关性弱一些的大消费、TMT等部分行业，由于成长性更明确可能会相对好一些。我投资的时候主要是兼顾价值投资和趋势投资，因为趋势投资还是能赚钱的。现在来说的话，更多注重价值投资。以价值投资为主，趋势投资为辅，根据处于不同的阶段采取不同的措施。”刘金玉如是说。

　　“在欧洲债务危机等因素压制下，外围经济短期内难有大起色，这说明出口对经济的拉动能力将会减弱；而政府对于房地产调控的坚决态度也预示着未来投资动力有限。因此，在带动经济的三驾马车中，最能够有所表现的为消费，特别是中低收入群体的消费增长将是十分巨大的，仍然存在很大空间。对医药以及创新型产业则相对看好。”大成策略回报基金经理周建春表示。

　　选择基金看两方面

　　资金量的不同决定了个人投资者不必完全遵从机构投资者的建仓脚步，那么，对于个人投资者来说，现在是不是抄底的合适机会呢？

　　私募排排网研究中心最近对14位国内顶级私募基金管理人所做调查显示，其中43％的被调查者认为可以抄底，而57％的被调查者则认为观望为宜，没有一个人选择在这个时候离场。

　　不过，有基金研究人士指出，在股指下行通道推出的新基金具备低成本介入的机会，其中长期表现往往更优，目前，中长线买入新基金正当时。

　　“由于调控政策尚在延续，因此还看不到系统性的上升机会，但阶段性、结构性机会已逐步显现，这就给了新基金一个较为从容的建仓机会。”嘉实基金指出。

　　有基金公司分析人员建议，投资者应该从两大方面选择基金，一是要选择整体管理能力优秀的基金公司，二是要选择管理经验丰富的基金经理。

　　（郭璐/整理） 昨日，莫尼塔对6月份基金经理的调研报告出炉。公募基金经理目前看好的行业是消费、医药、地产和新能源，不看好的行业是地产、钢铁和煤炭。在对未来六个月大盘收益率的预期中，本月60％的私募经理表示看好，普遍预期存在10-20％的反弹空间，上行突破3400点概率较小。

　　民生加银基金陈东：政策调控进入冷静观察期

　　经历了前期的单边下跌后，近期市场开始进入震荡整理态势之中。

　　民生加银基金公司研究部总监陈东认为，4月份经济数据陆续披露，继续显示中国经济处在复苏之中，但未来私人投资存忧，主要原因在于近期地产紧缩政策的出台可能造成下半年地产投资存在下行的风险，从而减弱私人投资的复苏。

　　从政策层面来看，对于地产调控的密集政策暂时告一段落，政策进入了效果观察期。为了缓解私人投资下滑的忧虑，近期的政策和领导人讲话暗示宏观政策基调开始出现变化的迹象：国家领导人的讲话和保障房政策、鼓励民间投资的新36条以及发改委否认将出台更严厉房地产政策等都在暗示经济政策有望向保增长的方向偏转，股市有望因此而进入筑底过程。

　　陈东认为，目前沪深300指数的动态市盈率已接近于2008底金融危机期间的水平。

　　从估值的角度看，股指现在已经反映了最悲观的政策和经济预期。未来随着时间推移，一旦政策实际走向比预期好，市场的负面预期也会逐步改善，将支持市场估值中枢上移。对于投资而言，虽然目前无法准确预测市场短期内的走势，但从中长期角度，A股市场正在迎来估值底、政策底和产业资本底部的叠加，此时也正是吸纳一些前期在大幅调整过程中，受到波及的优质行业或优质个股的机会。 昨日，莫尼塔对6月份基金经理的调研报告出炉。公募基金经理目前看好的行业是消费、医药、地产和新能源，不看好的行业是地产、钢铁和煤炭。在对未来六个月大盘收益率的预期中，本月60％的私募经理表示看好，普遍预期存在10-20％的反弹空间，上行突破3400点概率较小。

　　交银施罗德基金：5月几近跌停 6月筑底为主

　　昨日又现恐慌下跌，整个5月上证指数累计下跌9.7％。

　　本报长沙讯 房产税还是要征——这成为A股昨日再度跳水的导火索，原有震荡区底线2580点周二面临考验。市场人心惶惶，担心6月迎来新一波下跌浪。

　　当天上证指数收报2592.15点，跌63点或2.4％；深证成指报10204.17点，跌2.78％。在整个5月的20个交易日中，沪指下跌278.46点，跌幅为9.7％，几近跌停板；深成指下跌958.37点，跌幅为8.59％。

　　昨日个股普跌，煤炭、有色金属、钢铁板块跌幅均在4％左右，地产板块跌幅超过3％。

　　民生证券表示，短期内市场难以发动大级别行情，筑底可能是主基调，但反弹机会将明显增多，特别是房地产的调控如果能见效，政策就有微调的可能。

　　世基投资的余峻威则认为，虽然短线技术面不乐观，但目前大盘估值系统已经逼近前期低点，无论在技术上还是心理上都有一定的支撑作用。预计2500-2700点的指数空间不易被打破。

　　当天仅生物医药板块表现活跃，第一医药、莱茵生物强势涨停。酿酒食品、电器、商业连锁等抗周期性的消费类板块较为抗跌。实际上，5月份以来生物医药个股已受到主流资金的积极追捧，整体表现明显强于大盘。

　　交银施罗德认为，今年以来大小盘风格难以转换，医药、TMT、食品、商业贸易等持续跑赢市场，“不能简单认为是市场错配或投机，这实际上深刻反映了处于转型期的中国宏观经济的变化，昭示了目前的市场趋势”。

　　对于后市，目前正在发行的交银施罗德主题优选基金拟任基金经理史伟称，市场已运行至有较大收益可能性的区域，阶段性、结构性机会已逐步显现，例如契合经济结构调整和转型方向的主题投资机会。同时，这也给新基金一个较为从容的建仓机会。该基金未来将重点投资消费升级、低碳环保、区域振兴等。记者陈海钧 卜盎 昨日，莫尼塔对6月份基金经理的调研报告出炉。公募基金经理目前看好的行业是消费、医药、地产和新能源，不看好的行业是地产、钢铁和煤炭。在对未来六个月大盘收益率的预期中，本月60％的私募经理表示看好，普遍预期存在10-20％的反弹空间，上行突破3400点概率较小。

　　华商基金：经济二次探底概率不大 市场正逐步确认底部

　　针对昨日的大幅下跌行情，部分基金认为，这只是大盘的再探底行情，是要对前期最低点的最后确认。

　　华商基金认为，市场利空因素已经大部分释放，而底部区域也逐步确立。最近一波下跌主要来自于三方面的原因：房地产政策的紧密调控、存款准备金率再度上调及海外因素带给市场对中国出口的进一步担忧。而目前的点位是一个合适的投资区域，“我们并不会去寻找一个具体的点位，而接下来的一个月是一个我们认为的合适投资区间。”

　　在具体投资行业方面，华商基金表示，2010年，中国经济到了一个新的发展周期，其最大特点就是中国实体经济里面出现了很多新兴的产业。一些公司在这个过程中充分享受政策优惠，此时投资这样一类企业，最能够分享市场增长带来的丰厚回报。

　　华商基金认为，中国经济二次探底的概率并不大，经济还有很强的增长动力。例如，目前正在进行结构调整和产业结构的升级，而新兴产业中的工业节能概念则是关注的重点。以结构调整和产业结构的升级核心的政策在陆续的出台，淘汰落后产能、加快节能减排会带来很大的市场空间。而新能源汽车、以3G技术为主的移动互联网以及以医药为主的新兴消费行业等板块都是应关注的热点。

　　招商基金认为，从短期来看，消息面变化成为左右市场人气的关键，特别是近期地产政策成为各方关注的焦点。从中长期来看，随着经济基本面逐渐转暖以及市场估值回归，A股市场向上趋势依然可期。随着房地产市场调控效果显现、政策预期逐步稳定、地方融资平台清理有了初步结果，以及欧洲主权债务危机对实体经济的影响明朗化之后，股指在未来几个月内有望触底反弹，甚至有望步入企业盈利支撑和估值修复的上升通道。

　　民生加银认为，目前沪深300指数的动态市盈率已经接近于2008底金融危机期间的水平。从估值的角度看，股指现在已经反映了最悲观的政策和经济预期。未来随着时间的推移，一旦政策实际走向比预期好，市场的负面预期也会逐步改善，将支持市场估值中枢上移。对于投资而言，虽然目前无法准确预测市场短期内的走势，但从中长期角度，A股市场正在迎来估值底、政策底和产业资本底部的叠加，此时也正是吸纳一些前期在市场大幅调整过程中受到波及的优质行业或优质个股的机会。（涂艳 吴晓婧） (来源：大众证券报)