众禄基金周评：股指震荡为主 选基灵活为王

　　开放式基金表现

　　股票型基金：本周股票型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的单位净值增长率为1.54%，其中主动型基金平均上涨1.94%，泰信优质生活、广发聚瑞、天弘周期策略净值分别增长6.11%、4.56%、4.54%。而长城品牌优选、诺安价值增长等跌幅最大

　　本周指数型基金平均上涨0.11%。小盘股经过一番休整后，也再次走强。其中华夏中小板ETF、鹏华中证500、广发500、南方500等小盘风格的指数基金涨幅超过3%，而其他指数基金表现较一般，尤其是以中证50为标的指数的基金，跌幅普遍超过1%。

　　混合型基金：仓位更加灵活的混合型基金按照复权单位净值增长率统计平均上涨1.70%，其中一般型基金平均上涨1.75%。金鹰红利价值、天治趋势精选、天弘精选等涨幅居前，而新华泛资源优势、国联安安心成长等居跌幅榜。本期保本型基金平均上涨0.39%。

　　QDII基金：本期QDII基金平均下跌1.62%，表现不如国内基金。本周市场对于欧洲债务危机的恐惧再度蔓延，全球股市继续震荡，所有QDII基金均出现下跌。国泰纳斯达克100、招商全球等次新基金跌幅较小。主要投资亚太市场的上投摩根亚太优势跌幅最大。

　　债券型基金：本期债券型基金（不包括中短债）按照复权单位净值增长率统计，平均上涨0.47%。其中信达澳银稳定B、信达澳银稳定A、华富收益增强A债基涨幅最大，而浦银安盛优化收益A、汇丰晋信平稳增利出现小幅亏损。本期唯一短债基金——嘉实超短债上涨0.03%。

　　推荐组合持续跟踪

　　本周三，大盘在银行等权重股的拉动下“冲动”了一把，可惜权重股的一日游，无法改变目前大盘的弱势局面。股指一周走势仍相对沉寂，不过“东边日出，西边雨”，小盘股再次登场，一周整体表现较活跃。

　　本周，成长型、稳健型、防御型收益率分别为1.65%、0.47%和0.73%，从下图看出，我们推荐的成长型和防御型组合本周都超越了比较基准，而稳健型组合表现不太理想，这主要因为国投瑞银稳健增长配置上偏大盘股，而本周大盘股整体表现不佳，影响该混合型基金的业绩。

图1：组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2010-06-07～2010-06-10 注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.3+货币型基金平均收益率*0.1 稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.4+债券型基金平均收益率*0.4+货币型基金平均收益率*0.2 防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.3+债券型基金平均收益率*0.4+货币型基金平均收益率*0.3 货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

　　银河竞争优势：该基金股票仓位中等，重视对个股的精选，对市场把握较为到位，今年以来，认为市场呈现结构性行情，低配周期性行业，加大了TMT、化工、医药、商业等弱周期行业的配置，较好的规避了系统性风险，业绩表现优异。

　　大摩资源优选：该基金风格非常灵活，在仓位上动态调整，08年曾将仓位降至30%，09年又大幅增至70%以上，在行业配置上，也表现出跟随形势灵活调整的风格，08年将资产配置在食品、交运等防御型行业上，09年则明显转向地产、金融等进取性行业，近期，该基金仓位有所降低，资产上配置了电力、煤气，食品饮料，信息技术等行业，同时更加注重精选个股，对看好的股票提高配置比例。

　　国投瑞银稳健增长：该基金可谓是防守与进攻相结合的基金，在仓位上其持续维持在60%左右的位置，这在一定程度上控制了系统性风险，在行业个股配置上，该基金保持了较高的个股集中度，对看好的行业和股票集中配置，同时也不乏灵活，其较小的规模也为集中而灵活的配置风格提供了条件。

　　中银中国：该基金的投资特点是稳健而灵活，仓位基本维持在中等水平，行业和个股配置分散，同时在不同市场形势下，灵活调整资产配置。这使其业绩持续表现稳健，07年9月以来、08年股指调整形势下以及08年底股指反弹以来，该基金业绩表现均位于同类基金中上水平，尤其是在09年以来股指震荡调整的市场形势下，该基金表现出良好的风险控制能力和市场把握能力，其业绩跃升为同类基金前10%。

　　中银稳健增利：该基金是一只打新类债基，对股票配置较少，相对风险控制较好，中长期表现出较高收益、较低风险的特征。在具体券种上该基金调整较为灵活，对各阶段形势把握较好，而其近期以配置企业债为主，当前我国处于经济复苏的过程中，各个企业生产经营活动逐步企稳，而管理层对流动性的控制使资金流入债市的可能性较大，企业债具有较高的投资价值。

　　大成债券：大成债券基金是一只打新类债基，不直接通过二级市场购买股票，同时该基金在资产配置上，几乎没有配置可转换债券，这有助于降低来自于股市的风险，其重点配置的券种为金融债，同时根据形势的不同，增减企业债的配置，从其以往操作来看，较好的把握了形势，同时对风险控制较为到位，对于组合中配置了较多偏股型基金的投资者来说，该基金是分散组合风险的较好品种。

　　华夏现金：货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资或现金管理，但同时要注意，货币市场基金的收益也较低，并不是长期投资的理想工具，将其配置在组合中主要是从组合流动性因素来考虑。由于货币型基金之间差距不大，因此我们主要关注其今后转换的需要，考虑基金公司的投研实力和旗下产品线是否完善的因素，华夏现金是较好的投资品种。

　　投资策略

　　众禄基金研究中心核心观点：本周股指除周三有大幅上涨外，其余几天均呈现震荡调整的走势。本周央票利率持续上升，银行拆借利率上升，表明流动性紧张，而从最新cpi数据来看，近期无放松可能，在经济层面，消费保持平稳，固定资产投资下降，工业增加值下降，虽然出口和房地产投资有所增加，但在目前的大环境中，其持续性还有待观察，从股指形势来看，小盘股仍是上涨的重点，大盘蓝筹仍然受到压制，股指大幅上涨的可能性较小，维持震荡的可能性较大，此次超跌反弹过程较为复杂，结果具有较大的不确定性。众禄基金研究中心认为目前处在短线反弹周期内，由于政策、经济、外部等存在一定的不确定，现在较难判断上证2481是否是真正的底部，依然建议投资者保持适度谨慎和进退有度。对于此次超跌反弹，投资者可根据自身风险承受能力和操作偏好差别化对待。

　　本周上证指数收于2569点，位于周均线上方29点处，较前一周2553点上涨16点，上涨0.64%，本周成交额为4044亿，较上周3804亿增加6%，周形态为平量震荡。本周上证波动区间为2590-2491，幅度为99点，较前一周波动幅度（144点）减少31%，震级缩小为2级（前一周为4级）。

　　本周上涨和下跌行业比为10：1，计算机、物联网、教育传媒涨幅较大，超过了4%，保险、银行跌幅较大，超过了1%。深沪个股上涨与下跌比为5：1，有8.38%的个股涨幅超过10%，有4只个股跌幅超过10%。个股算术平均15.15元，较前一周上涨3.2%，表现好于上证指数，本周A股流通市值为13.48万亿，较前一周上涨1.13%，本周小盘股表现好于大盘股。

　　6月4日至6月10日，开放式偏股型基金平均上涨1.80%，高于同期上证指数0.39%的涨幅，期间433只开放式偏股型基金收益率分布在6.92%和-3.66%之间，其中，泰信优质生活涨幅最大，而易方达上证中盘ETF跌幅最大。分类来看，股票型中的主动型基金平均上涨2.16%，指数型基金平均上涨0.23%，混合型基金平均上涨2.03%，债券型基金平均上涨0.56%。

　　本周，重要的消息有：央票利率继续上行，农行过会，五月份宏观经济数据公布，出口大幅增长。周三，农行顺利过会之日，银行股带动股指大幅上涨2.78%，此外的四天股指均以窄幅震荡为主，周波动区间为2590-2491，位于众禄指数预测系统预测的范围2625-2480之内（上差35点，下差11点）。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为2620-2520之间，市场重心下移至2555，较本周2575点下降20点。根据众禄指数预测系统预测，下周阻力区间为2620-2585，支撑区间为2555-2520。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周末舆情指数为60，和上一周持平。

　　1、基金投资策略：稳健策略--中等的偏股型基金仓位、中等的债券型和货币型基金仓位；择基策略：投资风格以中小盘和大盘基金均衡配置为主；择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作；

　　2、新基金认购策略：最优新基金选择—银河蓝筹稳健（519672）：挖掘深层蓝筹 获取稳健收益；

　　3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”--绿灯。