新华行业周期基金点评:把握行业轮动的超额收益

　　新华行业周期通过自上而下与自下而上相结合的投资策略，利用“新华三维行业周期轮换模型（MVQ模型）”把握行业周期轮换规律，动态调整不同行业之间的配置比例，以实现净值增长持续超越业绩比较基准。其中，该模型是新华公司根据美林证券的投资时钟模式所进行的国内实

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　　新华基金于2004年年底成立，其在成立之初，发展较为缓慢，但随着2008年下半年新华成长的发行，以及投研实力的提升，新华公司在2009年业绩优秀，新华成长和新华分红分别居同类基金的第3和第4。而随着业绩的提升，其资产规模也大幅攀升，09年规模增长超过6倍。未来随着公司的发展，其产品线还有待进一步的完善。

　　新华行业周期拟任基金经理同时由研究总监周永胜和基金经理崔建波担任，两位经理都是新华公司投资决策委员会成员，平均投研经历在15年以上，几经市场牛熊转换，实战经验丰富。周永胜曾在广发证券、汉唐证券、红塔证券等从事行业及上市公司研究及投资等工作。而崔建波曾在申万、中国证券市场研究设计中心、北方国际信托等从事投资研究工作，对宏观经济、政策及行业方面都较有心得。需要关注的是，两位经理在管理基金方面的经验都较为欠缺，崔建波也只是在今年3月份开始管理新华泛资源。

　　新华公司只在2009年表现出彩，这或许与其成立时间较短有关，而从简历上看，两位基金经理较缺乏基金管理的实战经验，他们似乎在宏观经济和行业研究方面更有经验，但能否较准的把握今年的结构性行情，则存在一定的不确定性，不过，由于两位经理都是投资决策委员会成员且工作年限较长，因此，对该基金的未来表现可以相对积极一些。该基金股票投资比例占基金资产的60%-95%，属于高收益高风险的品种，成长型投资者可适当关注。