7月策略:经济复苏遇转型困境 利空降低反转可能

　　【众禄基金研究中心核心观点】正如我们月度策略(6月—中期调整途中，反转时机未到)的预测，本月股指继续震荡下行，上证指数击破2400的支撑位，创下14个月来的新低。上证指数在过去的半年走出疲软回落的弱势格局，通货膨胀预期引发的信贷紧缩、力度超预期的地产调控以及欧洲主权债务危机的爆发成为悬在A股头上的三把利剑，促发了市场剧烈的调整。而经济结构转型的艰难，高房价的舆论压力加上国内经济增长外部动力的不足依然需要我们坦然面对的重要问题，因此未来数月A股总体弱势格局难以根本改变。展望7月，众禄基金研究中心认为由于政策、经济、外部等存在一定的不确定，且目前市场处在本轮调整的中段（预计3-5个月，目前为2个月），依然建议投资者保持谨慎和进退有度。对于期间出现的反弹，投资者可根据自身风险承受能力和操作偏好差别化对待。更多、更及时的策略请关注众禄基金研究中心的每周策略。

　　一、6月市场总结

　　本月上证指数收于2398点，较上月2592点下跌194点，跌幅7.48%，收盘指数落于月均线2490下方92点处，上证月成交额13245亿，较5月19116亿减少31%，日均交易量减少27%，月形态为缩量下跌。本月上证波动区间为2598-2382，幅度为216点，较5月波动幅度（381点）缩小43%，震级缩小为2级（上月为3级）。

　　本月除了保险板块出现4.72%的上涨外，其余板块均出现不同幅度的下跌，其中稀土永磁、煤化工、医药、化工化纤、低碳经济等跌幅超过13%，而商业连锁、铁路基建、酿酒食品等跌幅较小，未超过5%。深沪个股上涨和下跌家数比为1：7，有2.47%的个股涨幅超过10%，有47.67%的个股跌幅超过10%，个股算术平均13.32元，较上月下跌9.38%，弱于上证指数的表现，本月A股流通市值为12.47万亿，较上月下跌7.32%，本月大盘蓝筹表现优于中小盘。

　　6月1日至6月29日，开放式偏股型基金平均下跌5.77%，小于同期上证综合指数6.37%的跌幅。期间436只开放式偏股型基金收益率分布在4.83%和-12.24%之间，其中，国泰金鹿保本二期逆势上涨，而东吴行业轮动跌幅最大。分类来看，股票型中主动型基金平均下跌6.27%，指数型基金平均下跌5.62%，混合型基金平均下跌5.37%，债券型基金平均下跌0.48%。

　　二、7月市场预测

　　6月上证波动区间为2598-2382，受制于6月阻力区间2670-2785。7月市场重心有所下降，较本月2630下降185点至2445，根据众禄指数系统预测：7月阻力区间为2505-2445支撑区间为2290-2230。

　　展望7月，我们依然建议投资者保持谨慎和进退有度。对于期间出现的反弹，投资者可根据自身风险承受能力和操作偏好差别化对待。

　　三、众禄投资策略

　　1、基金投资策略：稳健策略--中等的偏股型基金仓位、中等的债券型和货币型基金仓位；择基策略：投资风格以中小盘和大盘基金均衡配置为主；择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作。