中海分红增利混合型证券投资基金2010年第二季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投

资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2010年4月1日起至6月30日止。

§2 基金产品概况

■

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

■

注1：本期指2010年4月1日至2010年6月30日，上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

中海分红增利混合型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2005年6月16日至2010年6月30日）

■

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

■

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期，中海基金管理有限公司作为中海分红增利混合型证券投资基金的管理人按照《中华人民共和国证券投资基金法》、《中海分红增利混合型证券投资基金基金合同》以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

为进一步完善公平交易管理，防范和杜绝不规范交易行为，保护基金份额持有人的合法权益，公司建立了有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。

公司通过制定《中海基金研究部研究报告质量考评制度》，树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。

对于场内交易，公司制定了《中海基金管理有限公司交易管理制度》，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，规定多基金指令处理原则是：时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡，通过公司已有交易软件进行控制，不同基金同向买卖同一证券完全通过系统进行比例分配，同时禁止多基金之间的同日反向交易。对于场外交易，通过《固定收益证券投资管理办法》、《新股询价网下申购流程》以及《中海基金旗下基金投资流通受限证券管理办法》等规定对交易行为进行规范。

本报告期，本基金运作合法合规，不同投资组合的交易得到公平对待，未发生可能导致不公平交易和利益输送的异常交易，无损害基金份额持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。

4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。

4.3.3 异常交易行为的专项说明

本报告期，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2010年上半年经济增速逐季下滑，企业盈利增速出现下降，投资者在现实的数据压力下不断调低对后续经济增长的预期，推动股票市场出现持续大幅度下跌。巨额的信贷供应、政府固定资产投资的高增速是2009年力挽狂澜的核心力量；但进入2010年，潜在的通胀压力使得政府投资的高增速不可持续，而民间投资需求又未能释放，这是此次GDP增速下行的主要原因。存款准备金率、公开市场操作和信贷窗口指导三项手段控制货币供应；地方融资平台潜在的坏帐忧虑限制商业银行的放贷冲动；房地产本身过高的价格和隐含的社会分化影响所带来的严厉的调控政策；刘易斯拐点出现后对企业利润的负面影响、对中长期通胀的隐忧；出口拉动效应的消失、欧洲债务危机对外需顾虑的加重；这五个因素是理解投资者对未来如此悲观的重点。

反复被调低的悲观预期反映在股票市场上就是一片萧杀景象。首先是周期性行业的连续暴跌，存量资金集中在医药、新兴产业等狭窄的空间内配置，导致市场出现估值结构性分化；市场总体估值水平下降的同时，部分行业和公司出现更高的估值，中小市值公司的溢价率屡创新高。二季度末，以医药行业的集体杀跌为标志，此前强势的中小公司出现大幅补跌，结构性的熊市演变为全面的下跌。

本基金在2010年二季度将股票资产的持仓比例由期初的75%小幅提高至期末的78%。行业配置层面主要增持医药、食品饮料和金融保险行业，维持机械设备行业的高配置，降低信息技术行业的配置。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至2010年6月30日，本基金份额净值0.6770元（累计净值2.0770元）。报告期内本基金净值增长率为-14.67%，高于业绩比较基准2.25个百分点。

4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2010年下半年的股票市场，首当其冲的问题是经济增速下滑究竟会到哪种程度；我们认为在通胀基本可控的前提之下，不必对经济过于悲观。如果出现经济很差的局面，政府有足够的能力来对冲，所需要的主要条件就是不出现大规模的通胀。短期内央行公开市场操作已经体现一定宽松迹象；下半年将有2万亿票据到期，如果在回收流动性方面力度缓解，经济与股市的回旋余地会扩大。预期宏观经济将相对平滑的实现本身自然周期的回落，经济发展方式的转变将是关注的重点，收入分配体制的改革、消费拉动的提升是寄予希望的地方。下半年关注的风险点：粮食、猪肉价格可能的上涨，存款准备金率等意外的提高，欧洲债务危机出现超预期的恶化。

当前市场总体估值水平已经显著降低，而投资者普遍对于后续经济和股市表现预期悲观，下半年市场有可能出现超跌的局面；虽然市场系统性的上涨机会还需要等待经济的探底，但如果出现非理性的下跌，有绝对安全边际的价值型品种和估值合理的消费行业成长股会是合适的买入对象。本基金在下半年将积极关注消费领域的长期投资机会，关注金融等行业在估值低位的配置机会，继续拓展新兴产业领域的研究、优化相关配置。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

■

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

■

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

■

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.8 投资组合报告附注

5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。

5.8.3 其他各项资产构成

■

5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。

5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

■

§7 备查文件目录

7.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立中海分红增利混合型证券投资基金的文件

2、中海分红增利混合型证券投资基金基金合同

3、中国证监会批准更名为中海基金管理有限公司的文件

4、中海分红增利混合型证券投资基金财务报表及报表附注

5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告

7.2 存放地点

上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心29楼

7.3 查阅方式

投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。

咨询电话：(021)38789788

公司网址：http://www.zhfund.com

中海基金管理有限公司

二〇一〇年七月十七日



基金简称
中海分红增利混合




基金主代码
398011




前端交易代码
398011




后端交易代码
398012




基金运作方式
契约型开放式




基金合同生效日
2005年6月16日




报告期末基金份额总额
3,920,915,723.94份




投资目标
本基金为混合型基金，主要通过投资于中国证券市场中那些现金股息率高、分红稳定的高品质上市公司和国内依法公开发行上市的各类债券，在控制风险、确保基金资产流动性的前提下，以获取高比例分红收益和资本相对增值的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。




投资策略
3、权证投资策略


运用B-S模型、二叉树模型、隐含波动率等方法对权证估值进行测算，通过权证交易来锁定风险。通过承担适量风险，进行主动投资以获取超额收益。





业绩比较基准
上证红利指数×70% + 上证国债指数×25% + 银行一年期定期存款利率×5%。




风险收益特征
本基金属于中等风险的混合型基金，其风险收益特征从长期平均来看，低于单纯的股票型基金，高于单纯的债券型基金。




基金管理人
中海基金管理有限公司




基金托管人
中国农业银行股份有限公司











主要财务指标
报告期(2010年4月1日-2010年6月30日)




1.本期已实现收益
25,522,829.28




2.本期利润
-460,680,416.49




3.加权平均基金份额本期利润
-0.1171




4.期末基金资产净值
2,654,372,010.86




5.期末基金份额净值
0.6770











阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④




过去三个月
-14.67%
1.56%
-16.92%
1.15%
2.25%
0.41%











姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明




任职日期
离任日期




陶林健
投资副总监，本基金、中海能源策略混合型证券投资基金基金经理
2009-6-2
-
9
上海交通大学硕士，9年证券从业经历。历任长江证券股份有限公司上海总部市场部投资经理助理、无锡筑路机械厂管理部经理、中企东方资产管理有限公司证券研究中心研究员、上海钜鸿投资管理有限责任公司证券投资部投资经理、西部证券股份有限公司投资管理总部投资经理、客户资产管理总部投资经理。2007年3月起进入本公司工作，任分析师兼基金经理助理。现任投资副总监，本基金、中海能源策略混合型证券投资基金基金经理。











序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）




1
权益投资
2,084,657,168.81
78.22





其中：股票
2,084,657,168.81
78.22




2
固定收益投资
166,012,809.80
6.23





其中：债券
166,012,809.80
6.23





资产支持证券
-
-




3
金融衍生品投资
-
-




4
买入返售金融资产
-
-





其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-




5
银行存款和结算备付金合计
405,189,860.20
15.20




6
其他各项资产
9,264,317.37
0.35




7
合计
2,665,124,156.18
100.00











代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




A
农、林、牧、渔业
7,854,999.44
0.30




B
采掘业
45,362,738.86
1.71




C
制造业
1,071,477,446.84
40.37




C0
食品、饮料
133,355,183.81
5.02




C1
纺织、服装、皮毛
11,602,161.50
0.44




C2
木材、家具
66,567,469.32
2.51




C3
造纸、印刷
-
-




C4
石油、化学、塑胶、塑料
41,132,093.95
1.55




C5
电子
49,746,586.99
1.87




C6
金属、非金属
100,097,200.88
3.77




C7
机械、设备、仪表
352,073,449.67
13.26




C8
医药、生物制品
224,397,757.20
8.45




C99
其他制造业
92,505,543.52
3.49




D
电力、煤气及水的生产和供应业
20,220,278.40
0.76




E
建筑业
100,222,596.00
3.78




F
交通运输、仓储业
77,930,915.83
2.94




G
信息技术业
223,814,512.89
8.43




H
批发和零售贸易
111,545,958.09
4.20




I
金融、保险业
389,485,466.42
14.67




J
房地产业
-
-




K
社会服务业
25,202,490.04
0.95




L
传播与文化产业
831,978.00
0.03




M
综合类
10,707,788.00
0.40





合计
2,084,657,168.81
78.54











序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）




1
600036
招商银行
11,306,730
147,100,557.30
5.54




2
600970
中材国际
5,567,922
100,222,596.00
3.78




3
600000
浦发银行
6,322,680
85,988,448.00
3.24




4
000969
安泰科技
5,552,864
81,516,043.52
3.07




5
600337
美克股份
9,760,626
66,567,469.32
2.51




6
002304
洋河股份
408,684
60,035,679.60
2.26




7
600406
国电南瑞
1,560,199
59,896,039.61
2.26




8
601601
中国太保
2,525,890
57,514,515.30
2.17




9
000423
东阿阿胶
1,547,733
53,799,199.08
2.03




10
600581
八一钢铁
5,612,104
52,641,535.52
1.98











序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




1
国家债券
-
-




2
央行票据
156,448,000.00
5.89




3
金融债券
-
-





其中：政策性金融债
-
-




4
企业债券
-
-




5
企业短期融资券
-
-




6
可转债
9,564,809.80
0.36




7
其他
-
-




8
合计
166,012,809.80
6.25











序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）




1
1001038
10央票38
1,600,000
156,448,000.00
5.89




2
113001
中行转债
94,570
9,564,809.80
0.36











序号
名称
金额（元）




1
存出保证金
6,880,399.80




2
应收证券清算款
1,525,130.00




3
应收股利
4,266.00




4
应收利息
471,208.25




5
应收申购款
383,313.32




6
其他应收款
-




7
待摊费用
-




8
其他
-




9
合计
9,264,317.37











本报告期期初基金份额总额
3,853,327,848.92




本报告期基金总申购份额
199,766,675.57




减：本报告期基金总赎回份额
132,178,800.55




本报告期基金拆分变动份额
-




本报告期期末基金份额总额
3,920,915,723.94









2010年6月30日

基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一〇年七月十七日

2010年第二季度报告

来源上海证券报)