基金策略渐分歧 弱势格局难见底

　　随着农行上市的尘埃落定，加之6月经济数据的公布，刺激近期市场反弹的主要诱因已经兑现，靴子落地之后，市场却颓废依旧，多条短期均线失守。不管向上向下，A股市场的弱平衡格局终将会被打破。

　　由于经济数据的公布，引发各个基金的高度关注。南方基金认为，从数据上看短期内从紧政策不会有所放松，政府对经济看法相对积极。这更加确认了管理层暂时难以转变相对从紧的政策态势，政策将会呈现有保有压的渐变态势朝着支持经济结构转型的方向演变，因此市场预期的政策明显转向恐难实现。

　　海富通基金称，一种观点是认为在经济增速放缓下，调控政策不能放缓，产业结构转型为首要问题；另一观点则认为在海外市场二次探底阴影下，国内调控看到明显效果时，可暂缓前段调控的紧缩政策，适度推进结构转型。房地产行业出现一波反弹，无疑是第二种观点带来的反应，但未来一旦政策趋紧，产业结构转型可能付出经济放缓的代价。

　　不过也有基金公司表现相对乐观，因为市场最差也不会比2008年次贷危机时期更差，所以市场下行空间有限。诺安基金认为，目前风险释放已经比较充分，尤其是蓝筹股估值水平接近历史地位。在2300点附近，A股市场重现2008年2000点下方的情景。这在一定程度上说明很多上市公司的长期投资价值充分显现，下半年真正的期待就在于此。

　　在未来操作上，国投瑞银认为，大盘蓝筹股和传统产业股票的股价中已经反应了过多的悲观预期，存在一定修复性机会，选择具有绝对估值优势的大盘蓝筹股和传统经济中的优势企业适宜作为短期内的战术性配置策略；长期战略性策略则仍旧应注重有甄别的、分散时机买入符合经济转型方向和主题的优质企业。板块把握上重视已经具备防御性传统周期板块，深挖调结构过程中有利于经济转型的战略性板块。建议中期配置金融、房地产、建材中的优质个股，短期关注已经拉开序幕的中报行情，并可选择有题材和价值双重支撑的个股少量参与。